Video: #87 - Min insikt: Jag är en vandrande räntefond... | Intervju med professor Paolo Sodini 2024
Nu när du har gjort det här långt i dessa investeringslektioner, är det dags för mig att lära dig hur man beräknar ett finansiellt förhållande som kallas avkastning på tillgångar eller ROA för korta. När du försöker förbättra dina investeringsförmåga och bli en mer erfaren analytiker kommer du att finna att ROA är en viktig mätning eftersom den ger dig en uppfattning om den underliggande karaktären hos det företag eller företag du studerar på ett sätt som skiljer sig från Avkastningen på eget kapital formel.
Detta gäller särskilt för vissa sektorer och industrier, och inte alltid som du kanske tror.
Använda ROA i den verkliga världen
Detta verkliga exempel på att använda ROA-förhållandet kommer från en familjemedlem till mig. Denna gentleman är en framgångsrik bankägare, affärsägare och investerare som har lyckats segla genom praktiskt taget varje bankkris under de senaste decennierna, både vid institutionen han driver och de banker där han äger en investering, som inte på något sätt går att hans konservatism. En del av hans framgång innebär att man ser på avkastningen på tillgångar siffra. Om en banks avkastning på tillgångsmåttet blir för hög jämfört med vad han anser att det borde vara efter att ha tittat på några av detaljerna i låneboken och affärsmodellen, undviker han det eftersom det tyder på att ledningen tar för många risker. Å andra sidan skulle en sådan oro inte gälla en icke-levererad enhet, såsom ett mjukvaruföretag.
Jag går före mig själv. Först måste du lära dig definitionen av avkastning på tillgångar, varför det är viktigt och hur man beräknar det själv.
Vad är avkastning på tillgångar och varför är det viktigt för investerare att förstå ROA?
Om tillgångsomsättningen berättar en investerare den totala försäljningen för varje $ 1 tillgångar i balansräkningen, avkastning på tillgångar eller ROA för kort, berättar en investerare hur mycket vinst efter skatt som ett företag genererar för varje $ 1 i tillgångar.
Med andra ord motsvarar avkastningen på tillgångar ett företags nettoresultat i förhållande till alla de resurser som den hade till sitt förfogande. Aktiekapitalet plus korta och långfristiga lånefonder. Således är avkastning på tillgångar det strängaste och överdrivna testet av avkastning till aktieägarna.
Om ett företag inte har någon skuld kommer avkastningen på tillgångar och avkastning på eget kapital att vara densamma.
Hur man beräknar avkastning på tillgångar
Det finns två acceptabla sätt att beräkna avkastning på tillgångar.
- Metod 1: Nettovinstmarginal x Assetomsättning = Avkastning på tillgångar
- Metod 2: Nettoresultat ÷ Genomsnittliga tillgångar för perioden = Avkastning på tillgångar
Exempel på hur man beräknar avkastning på tillgångar med båda metoderna > Metod 1
Som beskrivits ovan kräver metod ett att vi beräknar nettovinstmarginalen och tillgångsomsättningen först innan vi kan beräkna avkastning på tillgångar.I de flesta av dina analyser har du redan beräknat dessa siffror när du kommer runt för att återvända på tillgångar. För illustrativa ändamål går vi igenom hela processen med Johnson Controls som vår provverksamhet.
När jag först skrev den här lektionen tillbaka 2002 använde jag data från tidigare års Johnson Controls Form 10-K och årsrapport, som du fortfarande kan hitta längst ned på den här sidan.
Även om jag kunde uppdatera denna information nu är avkastningen på tillgångsmätning tidlös så det visar sig en punkt genom att hålla de ursprungliga siffrorna här. Faktum är att det kan vara användbart att mäta avkastningen på tillgångar som ett företag producerar över en flerårig period och titta på förändringar. Från tid till annan kan det här låta dig veta något som händer i verksamheten som kan vara en häftare av framtida välstånd eller en Cassandra-varning för att komma till domen.
Vårt första steg är att beräkna nettoresultatmarginalen. För att göra detta dela upp $ 469, 500, 000 (nettoinkomsten) med den totala intäkten på $ 18, 427, 200, 000. Vi kommer upp med 0. 025 (eller 2. 5%).
Vi behöver nu beräkna tillgångsomsättningen. Vi genomsnittliga $ 9, 911, 500, 000 totala tillgångar från 2001 och $ 9, 428, 000, 000 totala tillgångar från 2000 tillsammans och uppgå till $ 9, 669, 750 000 genomsnittliga tillgångar för den ettåriga perioden vi studerar.
Dela upp de totala intäkterna på $ 18, 427, 200, 000 med medelvärdena på $ 9, 660, 750, 000. Svaret, 1.90, är det totala antalet tillgångsvarv. Vi har båda komponenterna i ekvationen att beräkna avkastning på tillgångar:
. 025 (vinstmarginal) x 1,90 (tillgångssvängning) = 0. 0475 eller 4. 75% avkastning på tillgångar
Metod 2
Den andra metoden för beräkning av ROA är mycket kortare. Ta helt enkelt nettoresultatet på $ 469, 500, 000 dividerat med genomsnittliga tillgångar för perioden 9, 660, 750, 000. Du borde komma ut med 0. 04859 eller 4. 85%. [Obs! Du kanske undrar varför ROA är annorlunda beroende på vilken av de två ekvationerna du använde. Det första, längre alternativet kom ut till 4. 75%, medan det andra var 4. 85%. Skillnaden beror på felaktigheten i vår beräkning. Specifikt avkortade vi decimalerna; e. g. , vi kom fram med aktivitetsvridningar på 1,90 när i verkligheten var tillgångarna 1 905654231. Om du väljer att använda det första exemplet är det bra att göra decimal så långt som möjligt.
Är en 4. 75% ROA bra för Johnson Controls? En liten undersökning visar att den genomsnittliga ROA för Johnsons industri är 1,5%. Det verkar Johnsons ledning gör ett mycket bättre jobb än sina konkurrenter. Detta borde vara välkommen nyheter till investerare.
Användning av avkastning på tillgångar som en åtgärd av tillgångsintensitet, eller hur "bra" ett företag är
Avkastningen på tillgångar är också ett säkert sätt att mäta tillgångsintensiteten hos ett företag. Ju lägre vinst per dollar av tillgångar desto mer kapitalintensiv verksamhet är. Ju högre vinst per dollar av tillgångar desto mindre tillgångsintensiv verksamhet är. Samma sak är desto mer kapitalintensiv ett företag, ju mer pengar måste återinvesteras i det för att fortsätta generera vinst.Det här är en dålig sak. Om ett företag har en ROA på 20%, innebär det att företaget tjänat $ 0. 20 för varje $ 1 i tillgångar. Som en allmän regel är allt under 5% väldigt värdefullt, medan allt över 20% är tillgångsljus.
Företag som telekomleverantörer, biltillverkare, flygbolag och järnvägar är mycket kapitalintensiva, vilket betyder att de kräver stora, dyra maskiner eller utrustning för att skapa vinst. Reklamebyråer och mjukvaruföretag är däremot i allmänhet mycket tillgångsljus. Eftersom jag nämnde programvaruföretag tidigare och kommer tillbaka till dem, kommer jag igen att använda dem för att visa min poäng. Tänk på vad som händer när en programvara har utvecklats. Det kopieras massor till DVD-skivor eller laddas upp till molnet för digital distribution. Annat än pågående uppdateringar kräver ingen efterföljande enhet en jämförbar mängd arbetskraft. Det vill säga affärsmodellen är skalbar. En widgetfabrik måste däremot göra samma mängd arbete för att producera varje widget. Resultatet är att en enda stor hit kan omvandla ett relativt litet mjukvaruföretag till en titan på kort tid. Det största problemet är att få rätt personer att göra jobbet. chefer, programmerare och säljare.
Johnson Controls Financial Statements Utdrag
Johnson Controls
| 2001 Resultaträkning Utdrag Periodens slut | |||
| 30 september 2001 | 30 september 2000 | 30 september 1999 | Totalt Inkomsterna |
| $ 18, 427, 200 000 | $ 17, 154, 600 000 | $ 16, 139, 400 000 | Kostnad för intäkterna |
| $ 478, 300 000 | $ 472, 400 000 | $ 419, 600 000 | Föredragna lager och andra justeringar |
| ($ 8, 800 000) | ($ 9, 000 000) | Nettoinkomst som gäller för vanliga aktier | $ 469, 500 000 |
| $ 462, 600 000 | $ 406, 600 000 | ||
| Johnson Controls < 2001 Balans Utdrag | Periodens slut | ||
| 2001 2000 | |||
| 1999 | Långsiktiga tillgångar | ||
| Långsiktiga investeringar | $ 300, 500 , 000 | $ 254, 700 000 | |
| $ 254, 700 000 | Fastighet, anläggning och utrustning | $ 2, 379, 800, 000 | $ 2, 305, 000, 000 |
| $ 1 , 996, 000 000 | Goodwill | $ 2, 247, 300 000 | $ 2, 133, 300 000 |
| $ 2, 096, 900 000 | Immateriella tillgångar | N / A N / A | Ej tillämpligt |
| Ackumulerat amortering | Ej tillämpligt | Ej tillämpligt | Ej tillämpligt |
| Övriga tillgångar | $ 439, 900, 000 | $ 457, 800 000 | $ 457, 700 000 |
| Uppskjutna långfristiga tillgångsavgifter | Ej tillämpligt | Ej tillämpligt | Ej tillämpligt |
| Summa tillgångar | $ 9, 911 , 500 000 | $ 9, 428 000 000 | $ 8, 614, 200 000 |
| Summa eget kapital | $ 2, 985, 400, 000 | $ 2, 576, 100, 000 | $ 2, 270 000 000 |
| Netto materiella tillgångar | $ 738, 100 000 | $ 442, 800 000 | $ 173, 100 000 |
Hur man beräknar avkastning på eget kapital första året
Avkastning på eget kapital, beräknat som det första år av en fastighetsinvestering, är kontantavkastning efter skatt dividerat med kontanter som investerats i fastigheten. Hur man beräknar vinsttillgångar till summa tillgångar
Soliditeten berättar hur mycket balansräkningen består av tillgångar som genererar inkomster. Det används ofta av banker. Hur man beräknar avkastning på annonsutgifter (ROAS)
Vad är avkastningen på annonsutgifterna, även känd som ROAS? Lär dig hur du beräknar det och om dess påverkan på marknadsföring. |