Konvertibla Obligations grunder

Konvertibla skuldebrev: Grunderna

Konvertibla obligationer är obligationer som emitteras av företag och som kan omvandlas till aktier i emittentbolagets aktier på obligationsinnehavarens eget gottfinnande. Konvertibla obligationer erbjuder vanligtvis högre avkastning än stamaktier, men lägre avkastningar än raka företagsobligationer.

Som vanliga företagsobligationer betalar konvertiblarna inkomst till investerare. Men i motsats till obligationer har de potential att stiga i pris om bolagets lager fungerar bra.

Anledningen till detta är enkelt: Eftersom det konvertibla obligationen innehåller möjligheten att konverteras till aktie, ökar det underliggande aktiens stigande pris värdet på den konvertibla säkerheten.

Om aktien gör dåligt kommer emellertid investeraren inte att kunna konvertera säkerheten till lager och kommer bara att få avkastningen att visa för sin investering. Men till skillnad från aktier kan konvertibla obligationer bara falla så långt - förutsatt att emittentbolaget förblir lösningsmedel - eftersom de har ett specifikt förfallodatum då investerare kommer att få sin huvudstol. I den meningen har konvertibla obligationer mer begränsad nackdel än vanliga aktier.

Det finns dock en fångst: i sällsynta fall utfärdar emittenten konkurs, har investerare i konvertibla obligationer lägre prioritet för att anspråk på bolagets tillgångar än investerare i rak, icke konvertibel skuld.

Resultatet: Även om konvertibla obligationer har större uppskattningspotential än företagsobligationer, är de också mer sårbara för förluster om emittenten standardiserar (eller misslyckas med att göra ränta och huvudbetalningar i tid).

Därför bör investerare i enskilda konvertibla obligationer vara säker på att genomföra omfattande kreditforskning.

Exempel på hur en konvertibel bindning fungerar

Låt oss titta på ett exempel. Acme Company utfärdar ett 5-årigt konvertibelt obligationslån med ett värde på 1 000 USD och en kupong på 5%. Omräkningskvoten - eller antalet aktier som investeraren får om han eller hon utnyttjar konverteringsalternativet är 25.

Det effektiva konverteringspriset är därför $ 40 per aktie eller $ 1000 dividerat med 25. Investeraren håller på det konvertibla lånet i tre år och mottar $ 50 i inkomst varje år. På den tiden har beståndet stigit långt över konverteringspriset och handlar på $ 60. Investeraren omvandlar obligationen och får 25 aktier av aktier till 60 dollar per aktie, ett totalt värde på 1 500 USD. På så sätt erbjöd konvertibelt obligationer både inkomst och chans att delta i upplagan av den underliggande aktien.

Tänk på att de flesta konvertibla obligationerna kan ringas - vilket innebär att emittenten kan ringa upp obligationerna och därigenom locka investerarnas vinst. Som ett resultat har konvertiblerna inte samma obegränsade uppåtriktade potential som vanligt lager.

Å andra sidan, låt oss säga att Acmes aktie försämras under säkerhetslivet - i stället för att stiga till $ 60, faller det till 25 dollar. I det här fallet skulle investeraren inte konvertera - eftersom aktiekursen är mindre än konverteringspriset - och skulle hålla säkerheten till förfallodagen som om det var en rak företagsobligation. I det här exemplet får investeraren $ 250 i inkomst över femårsperioden och mottar sedan sin $ 1000 tillbaka på obligations löptid.

Hur man investerar i konvertibla skuldebrev

Investerare som är beredda att göra lämplig forskning kan investera i individuella konvertibla värdepapper genom sin mäklare. Ett antal större fondbolag erbjuder fonder som investerar i konvertibler. Bland de största är Calamos Convertible A (ticker: CCVIX), Fidelity Convertible Securities (FCVSX), Vanguard Convertible Securities (VCVSX) och Franklin Convertible Securities (FISCX). Investerare kan också välja de börshandlade fonderna (ETF) SPDR Barclays Capital Convertible Bond ETF (ticker: CWB) eller PowerShares Convertible Securities Portfolio (CVRT).

Tänk på att stora portföljer av konvertibla värdepapper - vilka fonder och ETFs representerar - tenderar att spåra aktiemarknaden ganska nära tiden. Som sådan utövar de mer som en högutdelad aktiefond.

Dessa produkter kan ge ett inslag av diversifiering och uppåtriktade potential i förhållande till traditionella obligationsportföljer, men är inte nödvändigtvis det bästa sättet att diversifiera för någon vars portfölj främst är investerad i aktier.

Balansen ger inte skatt, investeringar eller finansiella tjänster och råd. Informationen presenteras utan hänsyn till investeringsmålen, risk toleransen eller finansiella omständigheter för en viss investerare och kanske inte är lämplig för alla investerare. Tidigare resultat är inte en indikation på framtida resultat. Investering innebär risk inklusive eventuell förlust av huvudstol.