Syndikering / distribution, skatte- och försäljningsrisker

I en nyartikel gav jag en översikt över ämnet risk på råvarumarknaderna. I det stycket beskrev jag skillnaden mellan bedömda och ej bedömda risker. Den delen gav utsikten från 30 000 fot. Detta erbjudande är en fortsättning på serien som granskar risken på granulär basis. Denna artikel kommer att fokusera på tre andra viktiga risker i råvaruvärlden - syndikering / distribution, skatt och leverantörsrisker för prestanda.

Dessa problem utgör allvarliga ekonomiska risker för deltagare på råvarumarknaderna runt om i världen.

Syndikering / distribution är risken för att behålla för stor av en kreditexponering mot en motpart genom oförmåga att syndikera tillräcklig kreditexponering. Denna risk är ofta en funktion av timing. Tänk om Lehman Brothers gjorde ett stort finansieringsavtal med en guld- eller kopparmruv eller en oljeproducent 2008 och de kunde inte syndikera eller distribuera affären till andra finansinstitut eller finansiärer eftersom tidpunkten sammanföll med deras konkurs. När en bank eller finansinstitut blir ledande chef på en finansieringsöverenskommelse förhandlar de om villkor och när överenskommelsen är överens, går de till marknaden för syndikat och fördelar risken för andra parter. När det gäller Lehman, om de var ledande befattningshavare på en affär precis innan problemen uppstod, kunde de inte ha kunnat syndikera risken.

I så fall skulle all risk vara likvid med en konkurs motpart. Syndikations- / distributionsrisk är således en tidsrisk för att huvudschefen inte kan skaffa sig den nödvändiga finansieringen och fördela risken bort från sin egen balansräkning.

Skatterisken är att ett lands skattesystem kommer att påverka ett avtal eller en position negativt.

Varuindustrin är en internationell verksamhet. Medan förbrukningen av råvaror sker över hela världen, är produktionen lokal. Det finns vissa områden i världen där det finns reserver av mineraler eller mark som är lämpliga för odling av jordbruksvaror som majs, sojabönor och vete till exempel. Därför kommer skattepolitiken i nationer runt om i världen att komma till spel när det gäller produktionen av råvaruföretaget. Ofta var förhandlingar och överenskommelser om långsiktiga råvarukontrakt under den nuvarande skattesystemet. Om denna regim ändras plötsligt kommer det att förändra villkoren och ekonomin i befintliga avtal. Ett exempel på detta är exporten av mineral export 2014 av den indonesiska regeringen. Den regeringen ändrade politiken och antingen förbjöd eller införde höga tullar på mineraleksport av valda varor som koppar och nickel. Detta påverkade flödet av varor och långsiktiga arrangemang för att köpa eller minproduktion bostad i den nationen.En långsiktig kopparproducerande fastighet som ägs av en internationell gruvbransch blev en källa till oro. Ändringar i regeringens politik, vare sig den är skattebaserad eller baserad på en annan politik, kan påverka stående avtal och ge risk för motparter, särskilt när det gäller långsiktiga avtal.

Leverantörsrisker är risken att en leverantör misslyckas att utföra i en råvaruhandel. I många avtal spelar tredje part en viktig, ibland en viktig roll för framgångsrikt genomförande av affären. Tänk på ett djuphavsborrningsoljeprojekt. Finansieringen och produktionen är ofta mycket beroende av en tredjepartsleverantör, ett oljetjänstföretag. Dessa leverantörer spelar en nyckelroll i projektets framgång eller misslyckande, vilket är den ultimata utvinningen och fångsten av varan. Om säljaren, i det här fallet, oljetjänstföretaget som ingicks för att genomföra produktionen, misslyckas, kan hela projektet bli en katastrof. Vi såg detta tillbaka 2010 när BP-oljeutsläppet i Mexikanska golfen uppstod. Medan ansvaret slutligen föll på BP för spillet, spelade leverantörsföretag inom oljetjänstindustrin Transocean och Halliburton en viktig roll i de misstag och problem som orsakade spillet.

Risker för syndikering / distribution, skatt och leverantörs prestanda är viktiga överväganden i världen av fysisk råvaruproduktion och handel.