Aktierna för råolja och aktiekurser

Marknader tenderar att återspegla världen runt dem. En av de grundläggande principerna för fysik, Newtons tredje lag, är att för varje handling finns en lik och motsatt reaktion. På marknader tenderar det samma att vara sant - Åtgärder på en marknad påverkar andra. Men ibland finns det en fördröjd effekt.

Råolja är en av de viktigaste råvarorna när det gäller både global ekonomi och geopolitik. Det beror på att produktionen och de flesta reserverna av energiförsäljningen förekommer i en av världens mest turbulenta regioner, Mellanöstern.

Förbrukningen är utbredd, människor och företag över hela världen är beroende av olja och oljeprodukter för den energi som gör att världen arbetar och rör sig.

Som kanske den mest politiska och allestädes närvarande råvaran påverkar prisinsatsen i råolja på andra marknader. En tillgångsklass som generellt reagerar på förändringar i oljepriset är aktier. Många företag är konsumenter av olja och ett lägre pris gör det möjligt för dessa företag att sänka priserna vilket gör dem mer konkurrenskraftiga. Lägre energikostnader minskar kostnaden för sålda varor och därigenom ökade vinstmarginaler. För enskilda konsumenter är lägre oljepriser en bra sak - det betyder mer diskretionär inkomst. Men för de som är involverade i oljeproduktion, prospektering eller tjänster för petroleumindustrin gör ett lägre pris det motsatta. Dessutom är effekterna av lägre oljepriser på konsumenterna mindre viktiga än för producenterna. För konsumenterna påverkar ett lägre oljepris endast en del av deras totala verksamhet.

För producenter påverkar lägre oljepriser hela verksamheten.

På de amerikanska aktiemarknaderna finns det många börsnoterade företag som är involverade i alla aspekter av petroleumsmarknaden. Dessa starkt kapitaliserade företag är viktiga komponenter i index som investerare och handlare tittar på varje dag.

Därför tenderar lägre olja att negativt påverka aktieindex och aktiekurser i allmänhet. Men i 2015 och början av 2016 uppstod en skillnad mellan priset på råolja och oljeaktier. Priset på råolja handlades på över 107 dollar per fat i juni 2014. Vid den tiden var priset på Energy Select SPDR (XLE), en ETF av oljelager i USA, över 101 dollar per aktie. Under januari 2016 sjönk priset på NYMEX aktiv månad råolja till den lägsta nivån sedan maj 2003 när den handlades till låga priser på 26 dollar. 19 per fat den 20 januari. XLE flyttade lägre med råolja, samma dag handlades ETF på låga priser på $ 49. 93 per aktie. Men i maj 2003 handlade samma ETF på nivåer som var under $ 22 per aktie. Därför förlorade XLEs prestanda prestanda för råolja.

- 3 ->

En av orsakerna till fördröjningen kunde ha varit att när oljan gjorde ett nytt flerårigt låg på omkring 42 dollar i mars 2015, återhämtade det sig snabbt till över 60 dollar per fat. I slutet av augusti 2015, då råolja gjorde ännu en ny ny låg på $ 37. 75 det gick snabbt till över $ 50. Aktiemarknaden i slutet av januari kunde ha väntat på ytterligare en återhämtning i priset på energikostnaden i början av 2016.

Detta hände när priset på närliggande råolja flyttade till högst 34 dollar. 82 den 28 januari - en prisökning på över 30% på bara åtta dagar. Samtidigt flyttade XLE runt $ 7 eller 14% högre under perioden.

Utgångspunkten har varit att priset på oljebolag inte har korrekt återspeglat åtgärden i råolja, eftersom XLE är fortsatt bra nivåer ses 2008 medan råolja själv rörde sig mycket lägre. Detta berättar att antingen oljepriset sjönk för långt eller priset på oljebolag hade ännu inte hunnit ta upp priset på råvaran.

Skillnader härmed skapar ofta möjligheter. Professionella handlare analyserar ständigt marknader som letar efter divergens. När tillgångspriserna avviker, uppstår möjligheten till en genomsnittlig omvänd handel. Det innebär att en marknad som lagar en annan till sist kommer att hämta vinst för dem som köper en och säljer den andra.

I det här fallet skulle en försäljning av XLE ETF och samtidig inköp av råolje futures inrätta en handel eller investering som skulle ge positiva resultat om den eftersläpande ETF hämtar oljepriset. En annan förskjutning av denna avvikelse kan vara att aktiekurserna i allmänhet kan falla som priset på råolja har gått så aggressivt lägre under de senaste månaderna. Det faktum att råoljelaterade aktier är utbrutna i aktieindex kan göra detta till en självuppfyllande profetia.