Täckta samtal för den långsiktiga investeraren

Frågor från en läsare:

Efter att ha läst så mycket om att sälja täckta samtal undrar jag om att använda den här strategin på lång sikt. Om jag till exempel investerar $ 20 000 i SPY och planerar att hålla den under de närmaste 20-30 åren, skulle det vara meningsfullt att sälja ett täckt samtal som är långt ifrån pengarna för att försöka garantera att det inte behövs sälja beståndet? Jag vet att premien skulle vara låg, men skulle den extra premieinkomsten göra skillnad på lång sikt?

Skulle jag också få utdelning om jag fortsatte använda denna strategi där köparen inte tränade?

Svar:

Det finns ingen garanti om att marknaden inte kommer att genomgå en stor rally, och det är alltid möjligt att anropsalternativet blir utövas av dess ägare. Den strategi som du beskriver är försäljningen av alternativa alternativ för låg- Delta , så att chansen är mycket hög att alternativet upphör att vara värdelöst. Men kom ihåg att "mycket hög sannolikhet" aldrig är 100%.

Nästa är det viktigt att överväga den här strategin ur köpoptionens perspektiv: Om ett alternativ (nästan) garanteras upphöra att vara värdelöst, varför skulle någon betala något för att äga det? Således måste du hitta en lämplig kompromiss mellan en mycket liten chans att alternativet kommer att vara i pengarna mot det premie som du kan samla in. Förutsatt att du föredrar att sälja kortfristiga (löpa ut i 2 till 5 veckor) alternativ eftersom de ger en mycket högre årlig avkastning, måste du acceptera det faktum att premien blir liten.

Därför måste ditt beslut fattas genom att överväga dessa fakta:

Du äger 1 000 SPY-aktier (ungefär 20 000 USD) och kommer att skriva 10 lotor varje gång det tidigare alternativet upphör värdelös.

• Om du samlar in $ 0. 10 per alternativ och betala en $ 10-provision, som lämnar dig med $ 90. Tjäna $ 90 i
• fyra veckor på en investering på $ 20 000 ger dig en avkastning på 0. 45%. Det är ganska litet, men det är 5,4% när det årliga. Det är en trevlig extra årlig utdelning men är betydligt mindre än de flesta som antar omfattande samtalsskrivning försöker tjäna. ANMÄRKNING: Alternativspremien är
  inte en utdelning, ej heller beskattas den som en utdelning, men i den här diskussionen kan du tänka på det som en extrautdelning. OBS: Jag valde tio centers premie eftersom det är ungefär så lågt som ett premium som du rimligen kan överväga. Det känns inte rätt (för mig) att sälja alternativ för mindre - även om du vill ha en liten sannolikhet för motion. Säljer tio samtal @ $ 0. 05 nät endast $ 40 efter provisioner.
  Om ditt huvudmål är att undvika att
• tilldelas ett övningsmeddelande , bli inte girig. Svaret på din huvudfråga är en kvalificerad "ja"."Du kan sälja rimligen långtgående pengar till relativt låga priser. Men om du planerar att göra det igen och igen i årtionden, måste du acceptera det faktum att det kommer att finnas minst ett tillfälle där du (om du vill behålla SPY-aktierna) kommer att bli tvungna att täcka (dvs. återköp till en förlust) dessa alternativ. Under en period av 240 till 360 månader berättar vi på statistiken att det kommer att hända mer än en gång. < Om du förstår att en beskrivning av "Delta" är att den representerar sannolikheten för att ett alternativ kommer att finnas i pengarna vid utgången, då vet du att när du säljer ett samtal vars Delta är 1, kan du förutse att det kommer att vara i pengarna vid utgången av cirka en gång ut ur varje 100 affärer. Om du väljer att sälja alternativ vars delta är 1 och som löper ut i 4 veckor, var då beredd att se det alternativet i pengarna (vid utgången) minst 2 till 3 Om du säljer alternativ på två veckor skriver du samtal mellan 500 och 700 gånger över 20 till 30 år , och det betyder att dina alternativ ska vara i pengarna (vid utgången) ungefär en gång per 100 utgångar - eller en gång vartannat år.

Ta med till banken att alternativen inte alltid löper ut värdelösa.

Således är beslutet enkelt: Är $ 90-premien tillräcklig för att göra detta till en bra strategi

för dig

? Sanningen är att jag inte har någon aning. Det är din komfortzon som spelar roll, inte min. I de allra flesta fall kommer din plan att fungera som utformad. Om du kan acceptera det scenariot ser jag inget fel med att anta denna strategi. Men det kommer att vara nödvändigt att behålla disciplin genom åren. om du blir grådigare (och tro mig när jag säger att det kommer att bli väldigt frestande) när tiden går, vet bara att att samla ett större bidrag kommer att resultera i mer frekventa uppdrag. Utdelning : Ja, du skulle få utdelning, såvida du inte har fått ett övningsmeddelande före ex-dividenddagen. Var väldigt uppmärksam: SPY går ex-dividend vid utgången av fredagen, var tredje månad.

Om optionsägaren vill ha utdelningen kommer han / hon att träna torsdagskväll, en dag före fredagens utgångsdatum. När det händer får du inte utdelningen. Om ditt alternativ är i pengarna på den torsdagen kan du allokeras och förlora utdelningen. Anropsägaren utövar endast när alternativet är tillräckligt långt i pengarna för att minimera risken (det är en historia för en annan dag). Gör skillnad

. Ja, det här är en skillnad, men skillnaden blir endast viktig när du återinvesterar extra vinst. När (om inte) du återinvesterar de vanliga utdelningarna, var noga med att lägga till premien som samlats in från att skriva täckta samtal till den återinvesteringen. Jag vet inte hur ofta du väljer att återinvestera utdelningen, men en gång per år borde vara lägst.

Skriva täckta samtal är en alternativ strategi för den investerare som vill tjäna extra vinst. Men det är risken att vinsten är begränsad (på grund av möjligheten att sälja aktier till

slagkurs genom uppdrag).Din strategi minskar men eliminerar inte risken. Mitt råd: Gå till det.