Hantera Portfölj för täckta samtal

Fråga från en läsare :

"Jag antog en strategi för mitt konto (utan pensionering) som började med att sälja kontantskyddade satser . Om jag tilldelade ett övningsmeddelande till de som jag skrev skrev jag utvalda samtal . Jag vet att dessa strategier är riskabla, särskilt när det finns en långvarig björnmarknad. Jag är upptagen med vetskapen att denna strategi innebär mindre risk än det enkla aktieägandet.

"Mitt dilemma uppstår om jag får en kort uppsättning - och marknaden fortsätter att minska.

Till exempel, om jag var kort var en SPY 190-uppsättning tilldelad ett övningsmeddelande, och marknaden tumlade till 140: vilka samtal ska jag skriva?
"Min första tanke var att hålla min ursprungliga plan (skriv samtal med ett aktiekurs nära 190). Den planen ger en möjlighet att återhämta alla förluster, om och när aktiemarknaden flyttade högre och jag var på de 190 samtalen. Men de 190 samtalen skulle inte bära mycket premie när SPY handlas nära 140. Och ännu värre, om aktiemarknaden utfördes dåligt under en längre tid skulle jag inte samla mycket premie under alla månader (år).

"Inte för länge sedan fick jag möjlighet att titta på ett SPY-diagram från 1992 till 2014. Jag har sett det här diagrammet innan , men den här gången väckte det mig verkligen för verkligheten av obeveklig negativ marknadsrörelse. SPY flyttade upp och ner och upp och ner. Det var på 140/150-nivået tidigt till mitten av 2000, sedan sänktes till 100-talet i slutet av 2000 och 2001.

Det fortsatte i 90-talet 2002 och flyttade till 80-talet år 2003. År 2008 kraschade marknaden var ännu värre. Ja, marknaden återhämtade sig och flyttade till rekordhöjder. Men jag inser att återhämtningen kunde ha tagit mycket längre tid.

"Jag vet så mycket: Jag är säker på att denna marknadsvolatilitet kommer att uppstå igen i framtiden."

"Idag är jag kort SPY 202-samtal. Om SPY skulle dyka till 150 igen, kunde jag verkligen hålla kursen och fortsätta skriva anrop som slog nära 202?

"Historien visar att marknaderna inte alltid återhämtar sig snabbt. Det tog lång tid för SPY att göra nya höjder. Har jag tålamod att vänta? Och även om jag gör det, väntar jag på den bästa strategin? kommentar

: Goda frågor. Tålamod är en strategi. Det är samma metod som används av köp och innehavare av investerare. De köper aktier och säljer aldrig sina innehav med förlust. För mig är det ineffektivt eftersom en investerares portfölj borde innehåller bara aktier som han / hon vill äga NU.

Som jag säger är det ett sätt att handla. Min preferens är att erkänna att marknaden har minskat och SPY är för närvarande 150 (ditt scenario).Att jag köpte mina SPY-aktier till 200 är inte längre relevant för min nuvarande situation. Jag förlorade pengar och det finns inget jag kan göra med det.

Mitt mål är att göra det bästa jag kan just nu och i framtiden med mina innehav . Om jag gör ett bra jobb, så kommer förlusten troligtvis att bli omvänd. Men att tjäna pengar är mitt mål. Det går inte att bryta mig . En sak är sann: Jag valde att skriva täckta samtal som min strategi. Därför vill jag samla premie varje månad och måste skriva samtal efter varje utgång. De kan vara på pengarna (strejk 149-151), något i pengarna (strejk ~ 146-8), eller alternativ som inte är mycket-långt bortom pengar (152-155).

Vi har en metod för val av strejkpriser, men i det scenario du föreslår uppmuntrar jag dig att inte tänka på termen på mycket långt OTM-samtal och koncentrera dig på alternativ med högre premie - i. e. , samtal som ger vissa nackdelar skydd. Med andra ord, sälja inte samtal för $ 0. 25 när den underliggande tillgången är 150 dollar per aktie.

Jag vet att marknaden kommer att rallya någon gång i framtiden och jag kommer att vara ledsen att jag sålde vilket specifikt samtal jag sålde. Men, inte vara en skicklig marknadsförutsägare, jag har ingen aning om när det kommer att hända. Jag vet att om jag skriver nya samtal runt det aktuella SPY-priset, kommer jag att samla en anständig premie varje månad. Vem vet hur länge det skulle ta för att återhämta min förlust genom att vänta? Jag vill samla optionspremie för alla månader då marknaden inte

inte rally. Om du håller med om den här filosofin och om du drar avtryckaren på samtalsförsäljningen - vet att den nuvarande förlusten kommer att förändras från orealiserad till realiserad (när du så småningom säljer dina SPY-aktier via uppdrag) vid någon tidpunkt, då är din långa resultat bör vara bättre. Uppenbarligen beror resultaten på hur lång tid det tar för marknaden att återhämta

den här gången . Bottom line: Vi hoppas alla att tjäna pengar och undvika förluster. När tonvikten är på att minimera förluster - istället för att återhämta sig från dem - är det högst troligt att din nuvarande investeringsportfölj kommer att vara en som gör dig

bekväm att äga . Med andra ord har både risk och belöning beaktats när man bestämmer exakt vilka positioner som hör hemma i den portföljen.