Tidvärde vs. Intrinsic Value

Ett viktigt begrepp om alternativen handlar om deras värde. Ekvationer gör det möjligt för en näringsidkare att beräkna en rimlig uppskattning av "sant" -värdet av något alternativ , men den modellen bryts ner under vissa förutsättningar. Till exempel när nyheterna håller på att släppas hoppas alternativköpare på en stor förändring av aktiekursen. Möjligheten till en stor vinst uppmuntrar dem att betala mer för alternativen än vad de skulle om det inte fanns några nyheter i väntan på.

Det här är ett annat sätt att säga att marknadsaktörerna vet att det är ganska möjligt att priset på denna aktie är volatilt när nyheterna meddelas. Och den förväntade höga volatiliteten spelar en stor roll i priset på alla alternativ .

På liknande sätt kräver alternativförsäljare ersättning för att de accepterar risken att de måste betala $ 2 000 (eller mer) för att täcka ett alternativ som de sålde för 100 USD, med hopp om att det skulle upphöra att vara värdelöst. Således kräver de en högre premie när de säljer alternativ till en nyhetshändelse.

Vissa handelsmän föredrar att ignorera alla teoretiska överväganden (dvs de använder inte ekvationer till prisoptioner) och säger att det rättvisa priset för valfritt alternativ är det aktuella marknadspriset. Det är mycket svårt att argumentera med den tanken. När allt är aktuellt marknadspris är det pris som köpare och säljare är överens om (vid en viss tidpunkt) är ett verkligt värde. Om de är villiga att betala ett visst pris när de köper (eller accepterar det priset som säljare), hur kan någon säga att köparen eller säljaren inte gör transaktionen till ett rimligt pris?

Definitioner

Oavsett metod du väljer bestämmer du rättvist pris för valfritt alternativ, det priset (premie) är summan av alternativets inneboende värde och dess tidvärde.

• Intrinsic value är det belopp med vilket alternativet är i pengarna. För ett köpalternativ beräknas det inneboende värdet genom att subtrahera lösenpriset från aktiekursen. Till exempel har ett BA-nät 20'15 130-samtal ett inneboende värde av $ 4. 00 när aktiekursen är $ 134.
  För ett köpoption beräknas det inneboende värdet genom att subtrahera aktiekursen från aktiekursen. Till exempel har en IBM 19-26 155-sats ett internvärde på $ 7. 00 när aktiekursen är 148 kronor.
  Endast alternativ i pengar har ett inneboende värde. Alternativet för pengarna och alternativen utan pengar har ett inneboende värde av noll.
• Tidvärde är värdet av alternativet - utöver det inneboende värdet. När alternativen prissätts på marknaden, är det tidsvärdet av det alternativ som gör alternativ handel så intressant. Det inneboende värdet är alltid känt för ett visst aktiekurs eftersom optionspriset aldrig ändras (det ingår i optionsavtalet ).Men flera faktorer påverkar tidsvärdet. De viktigaste faktorerna är den återstående tiden i alternativets livstid och den beräknade volatiliteten för det underliggande lagret - med tiden från den aktuella tiden till utgången av optionerna. När livslängden för ett alternativ ökar, ökar tidsvärdet. Det är rimligt att när det finns fler handelsdagar kvar innan alternativet löper ut, finns det större chanser att alternativet kommer att få värde - och det betyder att människor är villiga att betala mer för alternativet. Det är sant att det också finns mer tid för lagret att flytta i fel riktning, vilket minskar alternativets värde. När det gäller prissättningsalternativ är det emellertid möjligheten att tjäna pengar som bestämmer hur mycket investerare är villiga att betala.
  När volatiliteten hos den underliggande aktien ökar ökar värdet på ett alternativ. Således spelar den implicita volatiliteten (nuvarande uppskattning av hur volatila beståndet kommer att ligga mellan pressetiden och utgången) en stor roll i alternativets tidsvärde. Mer volatila aktier kan genomgå större prisförändringar och deras alternativ ger en högre premie än alternativen för lågvolatilitetslager.
  Allt annat som påverkar värdet av ett alternativ (räntor, utdelning, aktiekurs - alla spelar en roll vid bestämning av tidvärdet (eller tidspremie).

Eftersom det egna värdet enkelt beräknas , det är tidsvärdet för det alternativ som driver alternativet premie högre och lägre. De två viktigaste faktorerna är återstående tid och volatilitet.