Skyddar mot räntekänslighet för obligationer

Stigande räntor är destruktiva för obligationsinvestorer på grund av det omvända förhållandet mellan priser och avkastning. När priserna går upp går priserna ner - och i vissa fall kan flytten vara dramatisk. Till följd av detta försöker ränteinvesterare ofta att diversifiera sin portfölj med en fördelning till tillgångsklasser som kan fungera bra även när räntorna stiger.

Obligationsräntesensitivitet

Låt oss först överväga några av de villkor som vanligtvis leder till högre räntor:

- 9 ->

• Starkare ekonomisk tillväxt
• Stigande inflation
• Växande förväntningar på att Federal Reserve kommer att höja kortsiktiga räntor någon gång i framtiden
• Förhöjda riskappetiter, vilket föranleder investerare att sälja lägre räntebärande ränteplaceringar (som driver räntorna uppåt och priserna nere) och köper högre riskobligationer (som sänker räntorna och priserna ökar).

Med detta i åtanke är det sex olika investeringar att överväga när man söker skydd när något av ovanstående villkor bränner upp stigande priser:

Flytande Obligationer

Till skillnad från en vanilj Obligationslån, som betalar en fast ränta, har en rörlig räntebindning med en rörlig ränta som återställs periodiskt. Fördelen med flytande räntebindningar jämfört med traditionella obligationer är att ränterisken i stor utsträckning avlägsnas från ekvationen. Medan en ägare av en fast räntebindning kan lida om rådande räntor stiger kan flytande noter betala högre avkastning om rådande räntor går upp.

Som ett resultat tenderar de att fungera bättre än traditionella obligationer när räntorna stiger.

Kortfristiga obligationer

Kortfristiga obligationer erbjuder inte samma avkastning som deras långsiktiga motsvarigheter, men de ger också mer säkerhet när räntorna börjar gå upp. Även om även kortfristiga emissioner kan påverkas av stigande räntor är effekten mycket dämpad än vad som är med långfristiga obligationer.

Det finns två skäl till detta: 1) tiden fram till mognad är tillräckligt kort för att oddsen för en väsentlig ökning av räntorna under obligationslivet är lägre och 2) kortfristiga obligationer har en lägre löptid, eller räntekänslighet än långfristig skuld.

Till följd av detta kan en fördelning på kortfristig skuld minska den effekt som stigande räntor kan ha på din totala portfölj.

Högavkastningsobligationer

Högavkastningsobligationer ligger på det riskfyllda slutet av räntefrekvensen, så det är något motstridigt att de kan överträffa priserna under stigande räntor. Den primära risken med hög avkastning är emellertid kreditrisk , eller risken för att emittenten kan default. Högavkastningsobligationer, som en grupp, kan faktiskt hålla sig bra när räntorna stiger, eftersom de tenderar att få en lägre löptid (igen, mindre räntesensitivitet) än andra typer av obligationer med liknande löptider.Dessutom är deras avkastningar ofta tillräckligt höga för att en förändring av rådande priser inte tar lika stor bit av deras avkastningsfördel jämfört med kassaflöden, eftersom det skulle vara ett band med lägre avkastning.

Eftersom kreditrisk är den främsta drivkraften för högkastningsobligationer, brukar tillgångsklassen dra nytta av en förbättrad ekonomi.

Detta gäller inte för alla områden på obligationsmarknaden, eftersom starkare tillväxt ofta åtföljs av högre räntor. Som en följd kan en miljö med snabbare tillväxt hjälpa hög avkastning, även när det gör ont Treasurier eller andra ränteföremål på marknaden.

Emerging Market Obligations

Liksom högavkastningsobligationer är tillväxtmarknadsproblemen mer kreditkänsliga än de är räntekänsliga. Här tenderar investerare att se mer ut på den underliggande skattemässiga styrkan i det utfärdande landet än de gör den rådande nivån. Till följd av detta kan förbättring av den globala tillväxten - men absolut inte alltid - vara positiv för tillväxtmarknadernas skuld trots att det vanligtvis leder till högre räntor på de utvecklade marknaderna.

Ett utmärkt exempel på detta var det första kvartalet 2012. En sträng bättre än väntat ekonomisk data i Förenta staterna ledde till ökad risk för investerarnas risker, högre körhastigheter och orsakande av den största börshandlade fonden (ETF) som investerar i US Treasuries - iShares Trust Barclays 20+ Year Treasury Bond ETF - att återvända -5. 62%.

Samtidigt ökade tillväxtutsikterna med ökad risk för appetiter för investerare och hjälpte iShares JPMorgan USD Emerging Markets Bond Fund ETF att producera en positiv avkastning på 4 47%, en hel tio procentenheter bättre än TLT. Divergensen är osannolikt att den här väsentliga delen av tiden är, men det ger ändå en uppfattning om hur skulden på tillväxtmarknaden kan bidra till att kompensera effekterna av stigande räntor.

Konvertibla obligationer

Konvertibla skuldebrev, som emitteras av bolag, kan omvandlas till aktier i det utfärdande bolagets aktie till innehavarens eget gottfinnande. Eftersom det här gör konvertibla obligationer mer känsliga för aktiemarknadsrörelser än en vanlig vaniljobligation, är det större sannolikhet att de kan stiga i priser när den totala obligationsmarknaden är under tryck från stigande räntor. Enligt en Wall Street Journal-artikel 2010 ökade Merrill Lynch Convertible Bond-index 18,1% från maj 2003 till maj 2004, trots att skattekuponger förlorade ca 0,5% och ökade med 40,5% från september 1998 till januari 2000 även som skattemyndigheter förlorade nästan 2%.

Inverse Bond Funds

Investerare har ett brett utbud av fordon för att verkligen satsa mot obligationsmarknaden genom ETF och börshandlade noter (ETN) som går i motsatt riktning för den underliggande säkerheten. Med andra ord stiger värdet på en inversobligations ETF när obligationsmarknaden faller och vice versa. Investerare har också möjlighet att investera i dubbel-inversa och jämnt tredubbla inverse obligatoriska ETFs, som är avsedda att ge dagliga rörelser som är två eller tre gånger motsatt riktning av respektive underliggande index.Det finns ett brett utbud av alternativ som gör det möjligt för investerare att dra nytta av nedgångar i amerikanska statsobligationer med olika löptider samt olika segment av marknaden (t.ex. högavkastningsobligationer eller värdepappersobligationer i företagsekonomisk status.)

Medan dessa börshandlade Produkterna ger alternativ för sofistikerade näringsidkare, och majoriteten av räntebärande investerare måste vara extremt försiktiga med inversa produkter. Förluster kan monteras snabbt, och de spårar inte sina underliggande index väl över längre tidsperioder. Dessutom kan en felaktig satsning kompensera vinster i resten av din ränteportfölj - därigenom besegra ditt långsiktiga mål. Var därför medveten om att dessa finns, men var noga med att du vet vad du kommer in innan du investerar.

Vad som ska undvikas om priserna stiger < De värsta aktörerna i en stigande miljö är sannolikt långfristiga obligationer, särskilt bland statsskattepapper, statsobligationer, skyddade värdepapper, företagsobligationer och kommunala obligationer. "Obligationsutbyte" som delning nd-betalande aktier kan också leda till meningsfulla förluster i en stigande miljö.

Bottom Line

Timing någon marknad är svår, och tidpunkten för räntorörelsen är nästan omöjlig för de flesta investerare. Som ett resultat, överväga alternativen ovan som fordon för att maximera diversifiering av portföljer. Med tiden kan en väl diversifierad portfölj hjälpa dig att öka dina odds för att överträffa hela räntescenarierna.

Ansvarsfriskrivning

: Informationen på den här webbplatsen är endast avsedd för diskussion och bör inte missuppfattas som investeringsrådgivning. Denna information utgör under inga omständigheter en rekommendation att köpa eller sälja värdepapper. Prata med en finansiell rådgivare och skattesekreterare innan du investerar.