Video: The Great Gildersleeve: Jolly Boys Gift / Bronco Disappears / Marjorie's Wedding 2024
Det individuella kalenderårets avkastning för kommunala obligationer visas i tabellen Barclays Municipal Bond Index nedan. Avkastningen av Barclays Aggregate Index, ett mått på USAs investment-grade obligationsmarknadsutveckling, visar också att det är en känsla för hur kommunala obligationer utförs i förhållande till den bredare räntemarknaden. Kommunala obligationer överträffade 11 av de 23 kalenderåren, medan de gick under 12
| År | Kommunalt Obligationer | Barclays Agg. |
| 1991 | 12 14% | 16. 00% |
| 1992 | 8. 82% | 7. 40% |
| 1993 | 12. 28% | 9. 75% |
| 1994 | -5. 17% | -2. 92% |
| 1995 | 17 46% | 18. 46% |
| 1996 | 4. 43% | 3. 64% |
| 1997 | 9. 19% | 9. 64% |
| 1998 | 6 48% | 8. 70% |
| 1999 | -2. 06% | -0. 82% |
| 2000 | 11. 69% | 11. 63% |
| 2001 | 5 13% | 8. 43% |
| 2002 | 9. 60% | 10. 26% |
| 2003 | 5. 31% | 4 10% |
| 2004 | 4. 48% | 4. 34% |
| 2005 | 3. 51% | 2. 43% |
| 2006 | 4. 84% | 4. 33% |
| 2007 | 3. 36% | 6. 97% |
| 2008 | -2. 48% | 5. 24% |
| 2009 | 12. 91% | 5 93% |
| 2010 | 2. 38% | 6. 54% |
| 2011 | 10. 70% | 7. 84% |
| 2012 | 6. 78% | 4. 22% |
| 2013 | -2. 55% | -2. 02% |
Dessa returdata bidrar till att illustrera hur två faktorer - ränterisk och kreditrisk - spelar roll i kommunala obligationer. (Läs mer om riskerna med kommunala obligationer här.)
Ränteriskrisk i kommunala obligationer
Med avseende på ränterisker är det uppenbart att kommunerna i allmänhet spårar utvecklingen på den bredare marknaden. Under de tre kalenderår där räntorna steg och Barclays Aggregate Index förlorade marken (1994, 1999 och 2013) slutade kommunerna också med en negativ avkastning.
På den andra sidan av storleken levererade munis en positiv avkastning under 19 av de 20 år som obligationsmarknaden avslutade året på positivt territorium.
Kommunalkreditrisk
Kreditrisk spelar också en roll i avkastningen på kommunala obligationer. Kreditrisk är risken för att ett obligationslån kommer att bli vanligt (misslyckas med ränta eller huvudbetalningar) och det innehåller bredare faktorer som medför att utsikterna för standardvärden ändras.
Till exempel ökar en konjunkturnedgång risken för mislighållning, avvägning av obligationer vars prestanda innehåller en aspekt av kreditrisken. Eftersom kommunala obligationer erbjuds av ett så stort antal emittenter - från stater och storstäder till små städer och specifika enheter (till exempel flygplatser och avloppsdistrikt) - kan kreditrisk också påverka resultatet.
Detta är synligt i de resultat som publicerades 2008, när priserna föll och obligationsmarknaden ökade över 5% men de kommunala obligationerna förlorade marken. Detta speglar ett år som präglas inte bara av lågkonjunkturen och ökad risk för avkastning mot investerare, men också bostadsmarknaden faller samman. I sin tur ledde detta till en kraftig nedgång i skatteintäkterna för kommunala enheter, vilket gav upphov till oro över den potentiella ökningen av standardräntan.
På samma sätt har kommuner underperformats i år präglad av rubrikerisk risk: 1994 (Orange Land-konkursen), 2010 (Meredith Whitneys förutsägelse av en "standardvåg") och 2013 (Detroits konkurs, Puerto Rico: s ekonomiska problem). Effekterna av dessa händelser bidrar också till att understryka det faktum att det finns mer för kommunala obligationer än bara räntesatsen.
På lång sikt har emellertid avkastningen på de kommunala obligationerna varit ganska nära de som ligger på marknaden för investeringsklasser.
Per den 31 december 2013 var den genomsnittliga årliga totalavkastningen för Barclays Municipal Bond Index 10 år över genomsnittet med 29%, nära Barclays Aggregate på 4 55%. Tänk på att det här inte är en jämförelse mellan äpplen och äpplen eftersom ränta på kommunala obligationer är skattefri. Som ett resultat är kommunernas efterskattade avkastning faktiskt närmare den för värdepapper i investment grade än vad som framgår vid första anblicken.
En slutlig tanke
Det anges ofta att obligationer ger lägre riskavkastning som är lämpligt för konservativa investerare och de som närmar sig eller redan är i pension. Men ovanstående tabell, med sin 20 poängskillnad mellan det bästa årets avkastning och det värsta, visar också att obligationer inte alls är riskfria. De är mindre flyktiga än lager (kanske), men de är fortfarande flyktiga.
Och som med aktier, spelar det mycket om när du börjar investera. Obligationsavkastningen i början av 1980-talet var utomordentligt hög och på grund av att kompoundering gav obligationsinvestorer en början som investerare som investerade senare inte troligt kunde matcha. På samma sätt har obligationsinvesterare som började investera i den efterfinansiella nedbrottsområdet som började 2007 drabbats av nästan ett decennium med extremt låg avkastning. Även den eventuella avkastningen till höga räntor är osannolikt att kompensera för denna avskräckande start.
Kommunal Obligationer: Intäkter mot Allmän Förpliktelse
Lär dig om obligationer och intäkter från Allmänna Obligationer Obligationer, deras skillnader och mer i denna guide för att förstå kommunala obligationer.
Tillbaka till Arbete - Frågor Föräldrar som återgår till arbetet ska svara första
Föräldrarna går tillbaka till jobbet när deras barn börjar skolan ska inse att studenter ha mycket ledig tid. Du måste ha en beredskapsplan.
ÅTergår till Work - A Career Crossroads
Gör en smidig övergång från hemma till förälder till arbetsförälder. Besluta om du ska byta karriär och ta reda på hur du förklarar din sysselsättningsklyfta.