Hur en höjning av råvarupriser kunde signalinflationen

Inflationen är ett förödande ekonomiskt tillstånd. Värdet på varor ökar medan traditionella valutor eller papperspengar faller i värde relativt. Inflationen har inte varit ett problem i den globala ekonomin sedan finanskrisen 2008. Till och med hade motsatsen varit fallet.

Mellan 2008 och 2015 sänkte centralbanker och monetära myndigheter runt om i världen räntor och införde politiken för kvantifierad lättnad.

Kvantitativ lättnad är ett monetärt verktyg där länder köper suveräna (och i vissa fall företag) skuldproblem för att hålla räntorna låga. Centralbankens politik hade varit ett försök att öka upplåningen och spendera och hämma besparingar för att stimulera löjliga ekonomiska förhållanden.

Ekonomisk slöja ledde till lägre råvarupriser

Som svar på en global ekonomisk nedgång minskade efterfrågan på de flesta råvaror. Råvarupriserna gick in på en björnmarknad, varigenom priserna flyttade lägre från 2011/2012 till slutet av 2015 och början av 2016.

Priset på råolja sjönk från över 100 dollar per fat i mitten av 2014 till låga priser på 26 dollar. 05 den 11 februari 2016. Gulden minskade från höjder på över 1920 dollar 2011 till låga priser på 1045 dollar per ounce i slutet av 2015 och silver sjönk från över 49 dollar till under 14 dollar per uns under samma period. Koppar tappade från över 4 dollar. 60 per pund till under $ 2 och andra metaller; järn och icke-järnhaltig gick längs för ritten lägre.

Fraktverksamheten minskade med Baltic Dry Index som kaskad till den lägsta nivån i historien i februari 2016. Råvarupriserna hade varit på en sekulär tjurmarknad från 2002 till 2011 och svaret på svaga ekonomier runt om i världen orsakade en omfattande korrigering på marknaden över hela råvarusektorn.

Centralbanker gripna med svaga inhemska ekonomiska förhållanden i sina respektive nationer sjönk inflationen under målräntorna. I USA började ekonomin växa i måttlig takt; kvantitativ lättnad upphörde och utsikterna till högre korta räntor orsakade att amerikanska dollarn började rallya i maj 2014.

En stark dollar

Dollarn är världens reservvaluta med tanke på Amerikas position som världens ledande ekonomi. Det finns ett historiskt omvänt förhållande mellan råvarupriserna och dollarn, så som dollarn steg i jämförelse med andra valutor fortsatte råvarupriserna att falla. Råvarupriserna nådde fleråriga nedgångar i slutet av 2015 och början av 2016.

En hög dollar och fortsättningen av ett svagt globalt ekonomiskt landskap vägde kraftigt på efterfrågan på varor. Samtidigt skapade tjurmarknaden i råvaror som slutade 2011/2012 enorma lager av råvaror.En kombination av stora lager och fallande efterfrågan resulterade i lägre nedgångar för priserna på råvaror.

Samtidigt ökade USA: s federala ränta för första gången för nio år i december 2015 och lovade tre till fyra fler räntehöjningar år 2016.

Den monetära myndigheten i USA var dock ensam. I Europa och Japan fortsatte räntorna att röra sig lägre och till negativt territorium, en ovanlig händelse. Europeiska centralbanken utvidgade sitt kvantitativa lätta program för att inkludera företagsskuldfrågor.

Kinas roll

Kina, en nation som har varit efterfrågesidan av den grundläggande råvaruekvationen i åratal om inte årtionden, har sett en avmattning i den ekonomiska tillväxten. Kinas befolkning på över 1,3 miljarder människor och landets otroliga tillväxthastighet under de senaste åren orsakade att den asiatiska ekonomiska kraften konsumerar vad som verkade en ständigt ökande mängd råvaror. Den senaste tidens avmattning i Kina drev emellertid omvärlden runt om i världen vilket orsakade volatilitet över alla tillgångsklasser.

Den kinesiska regeringen rullade ut ett nytt initiativ eller en "ny normal" där regeringen erkände långsammare tillväxt men lovade stabilitet på lägre nivåer.

En serie valutadevalueringar av yuan följde. Råvarupriserna minskade som utsikterna för fortsatt kinesisk efterfrågan på nivåer som ses under de senaste åren ebbed.

Commodities Stage a Rebound i 2016

Som svar på en kombination av europeiska och japanska fortsatta ekonomiska elände, låga räntor och kvantitativa lättnader och en "ny normal" i Kina beslutade centralbanken i Förenta staterna att Potentialen för ekonomisk smitta från utlandet ökade dramatiskt under de första sex månaderna 2016.

Medan Federal Reserve förberedde marknader för fler räntehöjningar, lämnade amerikanska centralbanken under första halvåret 2016 oförändrade räntor. Medan dollarn ursprungligen sjönk från över 100 på dollarindexindexterminskontraktet till lågkonjunkturer på knappt 92 som en följd av en fortsättning på låga dollarkurser stabiliserades den kring 97-nivå i slutet av juli 2016. Den starkare dollarn var inte så mycket en återspegling av en stark amerikansk ekonomi men en indikation på att dollarn är en stabil valuta jämfört med andra stora valutor runt om i världen som är svaga.

Gold Moves Higher

En av de mest ovanliga tecknen 2016 har varit åtgärden i en vara som traditionellt har fungerat som valuta eller ett medel för utbyte i tusentals år. Guld är både en vara eller metall och valuta. Som ett valutainstrument är guld en värdefull tillgång som innehas av centralbanker runt om i världen. Dessa monetära myndigheter klassificerar guld som en valuta tillgång. Under de senaste åren har världens centralbanker ökat sin innehav av den gula metallen på nätet. De största ökningarna av guldinnehav har kommit från Kina och Ryssland.

I dollar ökade guldet högre från början av 2016, även när andra råvarupriser gick till de lägsta nivåerna i år.Emellertid har guldet flyttat högre i dollar och alla andra valutor i 2016 vilket har varit ett olyckligt tecken på det globala ekonomiska landskapet. Uppgången av guld mot alla valutor säger oss att alla papperspengar har förlorat värde jämfört med priset på guld. Papper har stöd för full tro och kredit för de regeringar som skriver ut börsnoteringarna. Handlingen på guldmarknaden kan ge ett olyckligt tecken på världens framtida ekonomiska villkor. Det säger oss att troen på de regeringar som skriver ut pengar är avtagna.

Råvarupriser Rally

Kanske tar en signal från guld, andra råvarupriser inledde imponerande rallies som började i februari 2016. Råolja flyttade från 26 dollar. 05 i februari 2016 till över $ 50 per fat i juni och förblev norr om $ 40 per fat i slutet av juli. Koppar flyttade från under $ 1. 94 i januari 2016 till över $ 2. 30 per pund i mars och var över $ 2. 20 nivå i slutet av juli. Silver rallied till över $ 20 nivå, och nästan alla andra råvarupriser flyttade högre av deras fleråriga nedgångar.

Valutaförlust

Termen för en allmän nedgång i värdet av pappersvalutor är avskräckning. Valutakursen innebär att köpkraften för dollar, euro, yen och andra stora valutor i världen har minskat. Det tar nu mer av dessa sedlar att köpa en ounce guld, ett fat olja och många andra valutor än det gjorde i slutet av 2015 och början av 2016. Även om dollarn är hög i kontrast till andra valutapriser, räntesatser runt om i världen förbli historiskt låg. Det finns ett historiskt omvänt förhållande mellan råmaterialpriser och räntor. Det beror på att lägre räntor gör det billigare att hålla upp varulager.

Kommer inflationen att återuppstå?

Centralbankens politik för artificiellt låga räntor och kvantitativa lättnader har skapat en miljö där råvarupriserna har börjat uppskatta. Det kan vara tidiga dagar, men åtgärderna i råvaror sedan början av 2016 kan vara en följd av inflationstakt som en backlash av centralbankspolitiken sedan 2008.

Värdet på papperspengarna minskade under första halvåret 2016 och om detta Trenden fortsätter att världens centralbanker skulle kunna möta ett mycket större problem, en återuppgång av inflationen. Var och en av oss kommer att uppleva effekterna av inflationen dagligen, eftersom det kommer att kosta oss mer att köpa häften. Om dessa marknadssignaler visar sig vara en avgörande tur i den globala ekonomin snarare än en kortfristig korrigering av råvarupriser, kan individer, företag och regeringar komma överens med omedelbara kostnader som kan skapa ytterligare en ekonomisk kris under de kommande månaderna och åren .