Hur hedgefonder skapade hedgefonderna med finansiell kris

Hedgefonder orsakade finanskrisen 2008 genom att lägga till för stor risk för banksystemet. Deras risker var farligare än andra finansiella institutioner eftersom de använde hävstångseffekt. De använde sofistikerade derivat för att låna pengar för att göra investeringar. Det skapade högre avkastning på en bra marknad och större förluster i en dålig. Som ett resultat förstärktes effekten av eventuella nedgångar.

Under 2001 sänkte Federal Reserve Fed-fonden till 1,5% för att bekämpa lågkonjunkturen.

Under nedgången på aktiemarknaden sökte investerare ut hedgefonder för att få högre avkastning. Låga räntor innebar att obligationer gav lägre resultat till pensionskassan. De var desperata att tjäna tillräckligt för att täcka sina förväntade framtida betalningar. Som ett resultat höll massiva pengar i häckfonder.

När ekonomin förbättrades 2003 och 2004, ökade mer pengar i dessa fonder. Chefer skapade riskfyllda investeringar för att få en kapp på en mycket konkurrensutsatt marknad. De ökade användningen av exotiska derivat, till exempel värdepapper med hypotekslån. Dessa var baserade på bolåner och var mycket lönsamma.

Låga räntor gjorde också betalningar på räntefria lån som var rimliga för många nya husägare. Många familjer som inte hade råd med konventionella inteckningar översvämmade bostadsmarknaderna. Efterfrågan på bostadsobligationer ökade, så efterfrågade de underliggande hypotekslånen.

Banker hade blivit stora investerare i hedgefonder med sina kunders inlåning. De stora bankerna skapade egna hedgefonder. Det hade varit olagligt förrän Kongressen återkallade Glass-Steagall Act som upphävdes 1999. Som ett resultat av detta ställde bankerna påtryckningar på sina hypotekslån att låna ut för alla och alla.

De bryr sig inte om lånen misstas eftersom de sålde hypotekslånen till Fannie Mae och Freddie Mac.

När antalet rimliga investeringsalternativ minskade började fondförvaltare att inleda liknande typer av riskabla investeringar. Det innebar att de var mer benägna att alla misslyckas ihop. Nervösa investerare var mer benägna att dra tillbaka pengar snabbt vid första tecken på problem. Som ett resultat av detta lanserades många hedgefonder, och lika många misslyckades.

År 2004 var industrin instabil med hög volatilitet. En National Bureau of Economic Research studie av hedgefondbranschen avslöjade högre risknivåer. Dessa resultat fick stöd av mer forskning 2005 och 2006. (Källa: "Systemrisk och Hedge Funds", National Bureau of Economic Research, mars 2005).

Även Federal Reserve höja priserna för att bekämpa inflationen. Under 2005 steg räntorna till 4,25% och till 5,25% i juni 2006.För mer, se Tidigare Fed Funds Rate.

När priserna ökade minskade efterfrågan på bostäder. År 2006 började priserna minska. Det drabbade husägare som höll subprime-hypotekslån mest. De fann snart att deras hem var värda mindre än vad de betalade för dem.

Högre räntesatser innebar att betalningarna ökade på räntebärande lån.

Husägare kunde inte betala hypotekslån, och heller inte sälja hemmet för vinst, och så de försummade. Ingen visste verkligen hur det skulle påverka värdet av derivaten baserat på dem. Som ett resultat kunde banker som innehade dessa derivat inte veta om de hade goda investeringar eller dåliga. De försökte sälja dem som bra, men andra banker ville inte ha dem. De försökte också använda dem som säkerhet för lån. Som ett resultat blev bankerna snart ovilliga att låna ut till varandra.

Under första halvåret 2007 började flera framstående säkringsfonder med flera miljarder dollar sjunka. De hade investerat i hypotekslån. Deras misslyckande var på grund av investerarnas desperata försök att minska riskerna och samla in pengar för att möta marginalsamtal.

Bear Stearns var en bank som togs ner av två egna hedgefonder.

Bear Stearns fick år 2007 veta att värdet på $ 20 miljarder i säkerställda skuldförpliktelser (CDO) skulle skrivas ner. De var i sin tur baserade på hypotekslån. De hade börjat förlora värde i september 2006 när bostadspriserna föll. I slutet av 2007 skrev Bear ned $ 1. 9 miljarder. I mars 2008 kunde det inte ge tillräckligt med kapital för att överleva. Federal Reserve lånade JP Morgan Chase medel för att köpa Bear och rädda den från konkurs. Men det signalerade marknaderna att risken för hedgefonder skulle kunna förstöra välrenommerade banker.

I september 2008 gick Lehman Brothers i konkurs av samma skäl. Dess investeringar i derivat orsakade att den gick i konkurs. Ingen köpare kunde hittas.

Dessa bankers misslyckande orsakade att Dow Jones Industrial Average dämpades. En marknadsminskning är enbart för att orsaka en ekonomisk nedgång, genom att minska företagens värde och deras förmåga att ta upp nya medel på finansmarknaderna. Ännu värre orsakade rädslan för ytterligare standardvärden att bankerna avstod från att låna ut till varandra, vilket ledde till en likviditetskris. Detta stoppade nästan företag från att höja den kortsiktiga kapital som behövs för att hålla sina företag igång.

Hedge Funds FAQ

• Kan jag häcka utan en fond?
• Vad är hedgefonder?
• Vem investerar i dem?
• Hur påverkar de aktiemarknaden?
• Hur påverkar hedgefonderna USA: s ekonomi?
• Vad var LTCM Hedge Fund Crisis?

Mer om orsakerna till den finansiella krisen

• Derivatets roll i hypotekskrisen
• Vad orsakade 2008 års finansiella kris?
• Vad orsakade subprime-hypokrisen?