Råvaror, tillväxtmarknader och din portfölj

Varorna har varit i fria faller sedan mitten av 2014, med bara några undantag i jordbruksutrymmet. Råoljepriset har halverats, naturgaspriserna är avstängda med en tredjedel och sockret är över 40% - även priserna på guld och silver har inte runnit bort björncykeln.

Dessa dynamiker har tagit en vägtull på många tillväxtmarknader som är beroende av råvaruexport för att driva sin ekonomiska tillväxt. Sammantaget har iShares MSCI Emerging Markets Index ETF (NYSE ARCA: EEM) fallit mer än 15% mellan augusti 2014 och augusti 2015.

Länder med större exponering för hårda råvaror - som råolja - har sett ännu större minskningar, till exempel iShares MSCI Brazil Index ETFs (NYSE ARCA: EWZ) 40% + nedgång.

I den här artikeln tar vi en titt på hur fallande råvarupriser har bett ut av tillväxt på marknaden och hur investerare kan anpassa sina portföljer.

Prisrörelser

Råvaror har flyttat lägre nästan över hela linjen, ledd av råoljans enorma droppe och försvagad av råvaror som vete som sjönk bara 6,5% lägre.

Det finns många olika orsaker till minskningen av råvarupriserna. Först har USA-dollarn fått mark mot de flesta internationella valutor i väntan på en Federal Reserve-höjning, vilket har sänkt nedtryck på dollarpriserna. Följden är att växande valutor har försvagats jämfört med dollar, vilket innebär att de får mindre realt värde för de varor de säljer till de globala marknaderna.

Den andra faktorn som påverkar råvarupriserna är Kinas ekonomiska avmattning. Som den enskilt största konsumenten av industriella metaller och andra tillverkningsinsatser har landets ekonomiska avmattning de senaste åren minskat efterfrågan. Kinas BNP-tillväxt har snabbt sjunkit från 14,5% 2008 till 7,35% 2014, medan landets aktiemarknad har upplevt stor turbulens och bostadsmarknaden har börjat sakta.

Titta på exponeringar

De flesta framväxande marknadsekonomier drivs av export till utvecklade marknader. Kinas export svarade exempelvis för 22,6% av BNP 2014 jämfört med bara 13,5% i USA, vilket i stor utsträckning drivs av inhemska konsumtionsutgifter. Vissa tillväxtmarknader exporterar råvaror som används som tillverkningsprodukter, medan andra exporterar färdiga produkter som säljs på den internationella marknaden - och råvarupriserna påverkar bara den tidigare.

Det finns flera länder med hög exponering för råvaror:

• Brasilien - Brasilien är en ledande exportör av ett antal olika råvaror, allt från råolja från sina nya oljespeltar till kaffe som odlas inlands.
• Peru - Peru är en ledande exportör av koppar, guld och andra värdefulla och industriella metaller till länder som Kina som producerar färdiga varor.
• Chile - Chile är en ledande exportör av koppar, som är den största sektorn i procent av sin BNP, främst till länder som Kina.

Portföljskydd

Internationella investerare som innehar tillväxtmarknadsaktier och obligationer kan ta ett antal olika åtgärder för att skydda sin portfölj mot nedgångar.

Det bästa alternativet är att diversifiera sig från råvaru-tunga länder som Brasilien och Chile och flytta till mer varierande tillväxtmarknader.

I själva verket kan iShares MSCI Emerging Markets ETF (NYSE ARCA: EEM) vara ett bra alternativ, eftersom den enda stora råvaruprosponeringen är i Rysslands Gazprom - en ledande aktör inom naturgasutrymmet. Enskilda länder som arbetar på tillverkningssidan i stället för råvarans sida kan också vara värda att överväga.

Ett andra alternativ skulle vara att säkra mot nedgången i dessa aktier genom att köpa köpoptioner för att begränsa nackdelen eller genom att sälja köpoptioner för att generera extrainkomst för att kompensera eventuella nedgångar. Dessa strategier innebär att exponeringen för tillväxtmarknadsaktier och obligationer hålls kvar, men kan betala ut om råvaror börjar vända om till 2016.

Viktiga borttagningspoäng

• Råvarupriserna har gått kraftigt lägre på grund av den högre amerikanska dollarn och mindre efterfrågan från Kinas ekonomi.
• Brasilien, Chile och Peru har störst exponering för råvarupriserna, medan producenterna är mindre exponerade för nackdelen.
• Investerare kan skydda sina portföljer genom att diversifiera sig från ekonomier med råvaruexponering eller genom att använda alternativ.