En introduktion till kapitalstruktur (varför det gäller)

Du hör ofta företagsofficer, professionella investerare och investeringsanalytiker diskuterar ett företags kapitalstruktur. Du kanske inte vet vad en kapitalstruktur är, eller varför du borde ens bekymra dig om något som låter så tekniskt men vara säker på att konceptet är extremt viktigt eftersom det inte kan påverka det avkastning som ett företag tjänar för sina aktieägare, men huruvida det är eller inte ett företag överlever i en lågkonjunktur eller depression.

Luta dig tillbaka, slappna av och förbereda dig för en grundläggande introduktionskurs om kapitalstruktur och varför det är viktigt för dig och komponenterna i din investeringsportfölj!

Kapitalstruktur - Vad det är och varför det gäller

Begreppet kapitalstruktur avser den andel av kapitalet (pengar) på jobbet i ett företag per typ. I stort sett finns det två former av kapital: eget kapital och skuldkapital. Varje typ av kapital har sina egna fördelar och nackdelar, och en väsentlig del av klokt företagsledning och ledning försöker hitta den perfekta kapitalstrukturen när det gäller risk / löneavkastning för aktieägarna. Detta gäller för Fortune 500-företag och för småföretagare som försöker bestämma hur mycket av deras startpengar ska komma från ett banklån utan att äventyra verksamheten.

En närmare undersökning av de olika typerna av kapital på bolagets balansräkning

Låt oss ta en stund att titta på dessa två former av kapital lite närmare.

Aktiekapitalet avser pengar som sätts upp och ägs av aktieägarna (ägare). Kapitalet består vanligtvis av två typer: 1. Bidraget kapital, vilket är de pengar som ursprungligen investerades i verksamheten i utbyte mot aktier i aktier eller ägande och 2. kvarvarande vinst, vilket motsvarar vinster från tidigare år som har behållits av företaget och brukade stärka balansräkningen eller fondens tillväxt, förvärv eller expansion.

Många anser att eget kapital är den dyraste typen av kapital som ett företag kan utnyttja, eftersom dess "kostnad" är den avkastning som företaget måste tjäna för att locka till sig investeringar. Ett spekulativt gruvbolag som letar efter silver i en avlägsen region i Afrika kan kräva en mycket högre avkastning på eget kapital för att få investerare att köpa aktierna än ett företag som Procter & Gamble, som säljer allt från tandkräm och schampo till tvättmedel och skönhet Produkter.

Skuldkapital : Skuldkapitalet i ett företags kapitalstruktur avser lånade pengar som är i arbetet i verksamheten. Den säkraste typen betraktas generellt som långfristiga obligationer eftersom företaget har år, om inte årtionden, att komma upp med huvudmannen, men betalar endast ränta under tiden.

Andra typer av skuldkapital kan innefatta kortsiktiga kommersiella papper som används av jättar som Wal-Mart och General Electric som uppgår till miljarder dollar i 24-timmars lån från kapitalmarknaderna för att möta det löpande rörelsekapitalet krav som löne- och räkningsräkningar. Kostnaden för skuldkapital i kapitalstrukturen beror på hälsan i bolagets balansräkning - ett tredubbelt AAA-betygsföretag kommer att kunna låna till extremt låga räntor jämfört med ett spekulativt företag med massor av skuld, vilket kan behöva betala 15 procent eller mer i utbyte mot skuldkapital.

Förutom eget kapital och skuldkapital finns det andra former av kapital som leverantörsfinansiering där ett företag kan sälja varor innan de måste betala räkningen till säljaren, vilket kan drastiskt öka avkastningen på eget kapital, men kosta inte företag någonting. Detta var en av hemligheterna till Sam Waltons framgång vid Wal-Mart. Han kunde ofta sälja Tide-tvättmedel innan han måste betala räkningen till Procter & Gamble, i själva verket använda PGs pengar för att växa sin återförsäljare. När det gäller ett försäkringsbolag representerar försäkringstagaren "float" pengar som inte hör till företaget men att det får användas och tjäna på en investering tills den måste betala ut för olyckor eller medicinska räkningar, i fallet av en auto försäkringsgivare. Kostnaden för andra former av kapital i kapitalstrukturen varierar kraftigt från fall till fall och kommer ofta ner till chefernas talang och disciplin.

Söker den optimala kapitalstrukturen

Många medelklassinvestörer tror att målet i livet ska vara skuldfritt (se Ska jag betala min skuld eller investera?). När du når de övre echelons of finance, är dock den tanken mindre enkel. Många av världens mest framgångsrika företag baserar sin kapitalstruktur på ett enkelt sätt - kapitalkostnaden. Om du kan låna pengar på 7 procent i 30 år i en värld med 3 procent inflation och återinvestera den i kärnverksamheten med 15 procent, skulle du vara klok att överväga minst 40 procent till 50 procent i skuldkapital i din totala kapitalstruktur särskilt om din försäljning och kostnadsstruktur är relativt stabil. Om du säljer en oumbärlig produkt som människor helt enkelt måste ha, kommer skulden att bli mycket lägre risk än om du driver en nöjespark i en turiststad på höjden av en boommarknad. Återigen är det här där ledarskaps talang, erfarenhet och visdom kommer in i spel. De stora cheferna har en förmåga att konsekvent sänka sin viktade genomsnittliga kapitalkostnad genom att öka produktiviteten, söka högre avkastningsprodukter och mer. Detta är anledningen till att du ofta ser mycket lönsamma konsumentklammer företag utnyttjar långfristig skuld genom att emittera företagsobligationer.

För att verkligen förstå tanken på kapitalstruktur måste du ta några minuter att läsa avkastning på eget kapital: DuPont-modellen ger insikt om hur kapitalstrukturen representerar en av de tre komponenterna för att bestämma avkastningen ett företag kommer att tjäna på de pengar som dess ägare har investerat i det.Oavsett om du äger en munkaffär eller överväger att investera i börshandlade aktier, är det kunskap du helt enkelt måste ha om du vill utveckla en bättre förståelse för de risker och fördelar som dina pengar står inför.