Vad är en bankreservförhållande?

Bankreservförhållanden är centralbankbestämmelser som anger de lägsta kapitalreserver som en kommersiell bank måste hålla i procent av sina insättningar. Bankreservförhållandet kallas också ibland för kontantreservförhållandet (CRR) eller bankreservkravet .

Reservförhållandet för banker används ofta som penningpolitiskt verktyg, eftersom bestämmelserna justerar de tillgängliga medel som banker måste göra lån.

Reservkraven är också avsedda att hjälpa till att skydda banksystemet från plötsliga likviditetsminskningar som kan bero på ett antal finansiella kriser. Medan vissa länder, som U. K. och Australien, inte har några reservkrav, har andra-liknande Brasilien-20 procent reservkrav, medan Libanon har 30 procent reservkrav för banksystemet.

Investerare bör vara medvetna om skillnaderna i bankreservförhållandena i olika länder och benägenheten för sina centralbanker att anpassa dem.

Effekter på penningpolitiken

Många västländer undviker att ändra reservkrav, eftersom det kan orsaka ett omedelbart likviditetsproblem eller att bankerna har låga överskjutande reserver. Dessa länder utnyttjar istället öppna marknadsoperationer, såsom kvantitativ lättnad, för att genomföra sin penningpolitik. Reservförhållandet i USA har fastställts till 10 procent för transaktionsinlåning och noll procent vid tidsinlåning i många år.

Användningen av reserveringsförhållanden i penningpolitiken är vanligare på tillväxtmarknader. Kina har till exempel använt reservkrav som ett sätt att bekämpa inflationen, eftersom upplåningen minskar den tillgängliga penningmängden. Faktum är att Kina hade använt strategin i stor utsträckning under den globala ekonomiska nedgången 2007 och 2010 för att uppmuntra och motverka utlåning.

Låt oss ta en titt på ett exempel på hur bankreservförhållandet påverkar penningpolitiken:

En bank med 10 miljoner dollar i inlåning måste innehålla 1 miljon dollar i reserver om bankreservförhållandet är 10 procent vilket innebär att endast 9 miljoner dollar kan lånas ut i form av banklån. Att sänka bankreservförhållandet har därmed ökat det tillgängliga beloppet för att lånas i banksystemet och vice versa när det ökar i bankreservförhållandet.

Effektiviteten av reserveringsförhållandena som ett penningpolitiskt verktyg är diskutabelt, men det finns ingen tvekan om att den åtminstone har en måttlig effekt på marknaden på kort till medellång sikt. Användningen av reserveringsförhållanden har dock blivit mest irrelevant i USA och många andra utvecklade marknader, eftersom tillsynsmyndigheterna har övergivit dem till förmån för kvantitativa lättnader och mer indirekta politiska verktyg. Dessa alternativ användes i stor utsträckning under den globala finanskrisen 2008-2009 i USA och Europa.

Effekter på aktier och obligationer

Effekten av valutakursförändringar på aktier och obligationer är i stort sett det indirekta resultatet av förändringar i räntorna. Högre räntor tenderar att skada obligationsinnehavarna eftersom räntorna är omvända korrelerade med obligationspriser.

Börsmarknaden tenderar också att reagera negativt på högre räntor eftersom det blir dyrare för företagen att få finansiering.

Till följd av detta ökar lagringskraven generellt både aktier och obligationer och sänkning av reservkraven bidrar i allmänhet till aktier och obligationer. Krav på högre reservkvot kommer i allmänhet under inflationstiderna, medan lägre reservkrav normalt kommer under deflationstider. Det innebär att aktier redan tenderar att ha högre än historiska värderingar.

Vissa sektorer på aktiemarknaden kan också vara mer sårbara för förändringar i reservförhållandet. Det är framförallt att finansinstitut tenderar att lida när reservförhållandet ökar eftersom de kan göra färre lån och generera mindre ränteintäkter. Det motsatta är sant när reservförhållandet minskar och mer kapital frigörs för utlåning och räntebärande verksamhet.

Vissa länder betalar ränta på bankreservförhållanden till finansinstitut, vilket kan visa sig fördelaktigt beroende på rådande räntor. Förenta staternas federala centralbank betalar en ränta på 0,5% för bankreserver, från och med 2015, vilket kompenserar bankerna för den förlorade ränteintäkten.

Investor Considerations

Internationella investerare bör hålla ihop reserveringsförändringar i åtanke när de investerar i länder som använder reserveringsförhållanden som ett penningpolitiskt verktyg, till exempel Kina. Ofta kan investerare förutsäga förändringar i bankreservförhållanden genom att titta på de underliggande makroekonomiska trenderna i inflationen. Ett land med stigande inflation kan vara i fara för en ökning av reservkvoterna, medan ett land med deflation kan innebära en minskning av reservkvotskraven.

Investerare kan säkra mot dessa risker genom att se till att deras portfölj är diversifierad i många olika länder och regioner. På så sätt kommer en negativ förändring av reservförhållandet i ett land inte att ha en dramatisk inverkan på hela portföljen. Investerare kan också överväga att flytta exponeringen till sektorer som är mindre påverkade av reservkvoterna och bort från sektorer som kan vara överexponerade - t.ex. finanssektorn och affärsbankerna.