Vad är Abenomics?

När den japanska premiärministern Shinzo Abe valdes den 26 december 2012 lovade han en serie penningpolitik, finanspolitik och ekonomiska reformer som syftar till att lösa Japans makroekonomiska problem. Dessa politik har blivit "Abenomics" av ekonomer och media - en kombination av ledarens efternamn "Abe" och termen "ekonomi".

Nikkei steg mer än 70% efter det att programmet lanserades under första halvåret 2013, medan den japanska yenen har en duva från 77 till dollarn förra hösten till över 100 dollar.

Bruttonationalproduktens ("BNP") siffror under första kvartalet 2013 visade sig också lovande för många investerare. Tyvärr var dessa tidiga vinster relativt kortvariga och landets problem kan vara långt ifrån.

I den här artikeln tar vi en titt på de tre huvudkomponenterna i Abenomics, de tidiga effekterna av dessa policyer och vilka internationella investerare som kan förvänta sig de närmaste åren.

Reformerna av penningpolitiken

Abenomics tidiga framgång berodde på penningpolitiska reformer som syftade till att sänka realräntorna och öka inflationen. Efter decennier av deflation och stagflation har landets ekonomi kämpat för att konkurrera på utländska marknader. Den japanska yenens säkra tillflyktsort efter 2008 hjälpte inte, eftersom priserna på exporten hoppade kraftigt.

Bank of Japans ledningsskakning lämnade ursprungligen en allierad till roret med ett inflationsmål som satte sig till en ambitiös 2% per år.

Genom att utnyttja köpoptioner med öppna anskaffningar, till exempel USA: s federala reserv, tillsammans med stimulanspaket, gjorde centralbanken betydande framsteg när det gäller att försämra den japanska yenen under första halvåret 2013, vilket hjälpte Nikkei hoppa skarpt.

Reformerna för skattepolitiken

Shinzo Abe genomförde ett budgetpremipaket på 3,3 miljarder euro i januari 2013, vilket var betydligt högre än vad analytikerna ursprungligen hade förväntat sig.

Förutom stimulansutgifterna pressade Abe att skatteutgifterna ökade till 2% av BNP i ett steg som syftar till att ytterligare öka inflationen genom att spendera på offentlig nivå utöver en privat nivå.

Mr. Abe planerade att betala för dessa stimulansåtgärder och andra utgiftsprogram genom att fördubbla konsumtionsskatten till 10% 2014-15, samtidigt som ett antal strukturreformer infördes som syftar till att öka skatterna, stänga smutthullar och i slutändan generera mer intäkter för regeringen. Kritiker oroade emellertid att dessa åtgärder skulle vara otillräckliga.

Strukturella reformer

Det tredje och mest kritiska stycket Abenomics är strukturreformer, vilket har visat sig vara det svåraste att genomföra. I början tog Abe fram Japans deltagande i Trans-Stillehavs-partnerskapet i ett försök att avlägsna regelbrott som skulle kunna begränsa ekonomins långsiktiga potential och därmed minska potentiella skatteintäkter.

Andra nyckelområden inom lagstiftningsreformen omfattar jordbruk, sysselsättning, energi / miljö och hälso- och sjukvård. Med tanke på den växande åldrande befolkningen har Abe för avsikt att göra radikala reformer som också kan expandera sin sjukvårdsindustri globalt. Men många av dessa reformer kan riskera att utlösa sin LDP-part från viktiga lobbyistgrupper.

Titta framåt

Abenomics har visst börjat positivt, med Nikkei som stiger kraftigt och konsumenterna blir alltmer positiva. Mer nyligen har Japans ekonomi avkylt och hotet med deflation har återupptatts. Den strukturella reformens "tredje pil" har blivit oroande för inflationen som har hjälpt det tidigare och framtiden fortsätter att se osäker ut.

I slutet av 2015 är ekonomerna oroade över att ekonomin kan ha börjat ingå, vilket potentiellt tippar den in i sin andra recession sedan Abe tog sitt ämbete. Ledare har insisterat på att investeringar och löneutveckling behövs för att hålla deflationen under kontroll - två element som Abenomics har misslyckats att locka till hittills.

I mitten av 2017 har Japans inflationshastighet stigit, men ligger långt under Bank of Japans målränta.

Inflationen nådde bara 0,5% i juli, vilket ligger långt ifrån centralbankens långsiktiga 2% årliga inflationsmål. Svagheten i inflationen har speglat den hos många andra utvecklade ekonomier, däribland USA och europeiska länder.

Den långsiktiga framgången för Abenomics politik återstår att se med tanke på den långsamma och svaga inflationsutvecklingen. Medan regeringen fortfarande är optimistisk bör internationella investerare behålla en hälsosam dos skepsis med tanke på landets långa kamp mot deflation och desinflation.