Alternativ - i pengarna och ut av pengarna

En optionsvärde, kallad premie, fluktuerar baserat på priset på den tillgång som ligger till grund för det (t.ex. ett lager, ETF eller terminsavtal). Alternativet kan antingen vara i pengarna, av pengarna eller på pengarna, även som ITM, OTM och ATM. Låt oss titta på var och en av dessa stater och se hur det påverkar valet / premien för alternativet.

I pengarna

är ett alternativ kontrakt i pengarna om det har inneboende värde.

Exempelvis finns ett köpalternativ i pengarna om priset på den underliggande tillgången är högre än optionsavtalets aktiekurs. Omvänt är Put-alternativet i pengarna om priset på den underliggande säkerheten är lägre än optionsavtalets aktiekurs. Som en kort påminnelse är köpoptioner en satsning på att den underliggande tillgången stiger i pris, medan en put-option är en satsning på att underliggande tillgångspris kommer att falla.

Det kallas ITM eftersom alternativt handlare typiskt spekulerar på den underliggande tillgångens kursriktning. Om aktiekursen för ett köpoption är $ 5, och den underliggande aktien handlas för närvarande till $ 4. 70, det alternativet är ur pengarna. Köparen av samtalet kommer inte att göra några betydande pengar tills priset börjar stiga över $ 5 (ITM). Ju högre över $ 5 priset går, ju mer i pengarna är alternativet.

Utan pengarna

Ett optionsavtal är ur pengarna om det inte har inneboende värde.

Exempelvis är ett köpalternativ av pengarna om priset på den underliggande säkerheten är lägre än optionsavtalets aktiekurs. Omvänt är ett Put-kontrakt utav pengarna om priset på den underliggande säkerheten är högre än optionsavtalets aktiekurs.

Den kallas OTM, eftersom köpoptioner av alternativet spekulerar typiskt på den underliggande tillgångens kursriktning.

Om lösenpriset för ett köpoption är $ 5, och den underliggande aktien handlas för närvarande till $ 5. 30, det alternativet är ur pengarna (OTM). Köparen av puten kommer inte att göra några betydande pengar tills priset sjunker under $ 5 (ITM). Ju lägre priset är under $ 5, desto mer ITM är näringsidkaren. Ju högre priset över $ 5, desto mer är OTM näringsidkaren.

Figur 1 (klicka för större bild) visar utvecklingen av ett lager som rör sig från pengar till pengar, eftersom den underliggande aktien överstiger $ 37-aktiekursen.

Vid pengarna

Om ett optionsavtal har samma lösenpris som priset på den underliggande tillgången, är alternativet Vid pengarna. Om du köper ett köp eller säljalternativ med ett pris på $ 5 och aktien handlar för närvarande på $ 5, är dessa alternativ ATM.

ITM och OTM-exempel

Låt oss titta på några fler exempel för att hjälpa till att klargöra i pengarna alternativ och ur pengarna alternativ.

Om ett lager - den underliggande tillgången - handlar på $ 50, är ​​alla köpoptioner med ett aktiekurs under $ 50 i pengarna. Samtalsalternativ med ett pris på över $ 50 är av pengarna. Till exempel har ett köpalternativ med ett pris på $ 30 $ 20 av inneboende värde, eftersom lösenpriset är $ 20 under $ 50 aktiekursen.

Alla säljoptioner med ett strykpris över $ 50 är i pengarna, och säljoptioner med ett strykpris under $ 50 är av pengarna. Exempelvis har ett köpoption med ett $ 60-aktiekurs $ 10 av inneboende värde, eftersom aktien handlar på $ 50, $ 10 under lösenpriset.

Ett köp eller köpoption är vid pengarna (ATM) om det har ett pris på $ 50, och den underliggande aktien handlas också till $ 50.

Tidsvärde

Om ett alternativ är i pengarna eller utav pengarna beror på alternativets lösenpris och värdet på den underliggande säkerheten. Denna skillnad kallas inneboende värde, men är inte den enda faktorn i priset - premie betald - för ett alternativ. En annan faktor är "tidsvärde".

Tidvärdet är det belopp som någon annan är villig att betala för ett alternativ baserat på sannolikheten och möjligheten att det kommer att flytta in i pengarna före utgången (det finns beräkningar som hjälper till vid denna bedömning, kallas "greker").

Ju längre tid till utgången är, desto större är tidvärdet, eftersom det finns en större chans att alternativet under en längre tid kommer att vara i pengarna.

När det finns tid fram till utgången, kommer premien för ett alternativ att återspegla både det inneboende värdet och tidvärdet. Om ett alternativ har inget inneboende värde (av pengarna) har det fortfarande tidvärde fram till utgången.

Beräkning av alla faktorer som går in i kostnaden för ett alternativ (premiumen) är en komplex uppgift. Ett enkelt sätt att tänka på det är dock: inneboende värde + tidsvärde.

Om ett alternativ är ur pengarna, har det inget inneboende värde, och premien är därmed mestadels av tidvärdet.
Om ett alternativ har $ 10 av inneboende värde, blir premien högre än $ 10 på grund av tidvärdet.

Tvinga det tillsammans

När du köper ett alternativ kallas det premie du betalar. Detta speglar tidvärdet, liksom det eventuella inneboende värde som alternativet kan ha. Intrinsic värdet är baserat på om ett alternativ är ITM eller OTM. Alternativen kan röra sig i pengar och ut av pengarna, vilket kommer att påverka premien tills alternativet löper ut. På dagen för utgången kommer alternativet antingen att vara i pengarna eller ut ur pengarna, och det kommer inte längre att vara något värde.

Uppdaterad av Cory Mitchell, CMT.