Hanterar din portfölj under en recession

Låt oss först täcka lite bakgrund. Enligt ordboken definieras en recession som "en period av temporär ekonomisk nedgång under vilken handel och industriell aktivitet minskas, allmänt identifierad av ett fall i bruttonationalprodukten (BNP) i två på varandra följande kvartaler. "På vanlig engelska betyder det att verksamheten sjunker, totalt sett, för sex raka månader. Människor stoppar eller minskar utgifterna för att äta ute, nya möbler, bilar, smycken och andra så kallade "diskretionära" saker, medan företag ofta sänker investeringar som ny maskin, anställer anställda eller flyttar till större anläggningar.

Lyckligtvis finns det allmänna åtgärder du kan vidta för att eventuellt minska den långsiktiga skadan på ditt värde under tider av ekonomisk stress. Som vi är vana, ta en kopp kaffe, bläddra igenom den här funktionen och överväga vad du kan göra för att skydda dig själv och din familj.

Fokus på konsumenthäftande lager

Oavsett hur dåliga saker blir, folk kommer att räkna ut hur man äter, köper toalettpapper och värmer sina hem. När pengar är knappa, sparar varor och tjänster som dessa, kända som "konsumentklammer" och "energi" ständigt churn out vinster för de företag som tillverkar och säljer dem. Företag som Procter & Gamble, Clorox och Colgate-Palmolive kommer inte att sälja mindre tandkräm, rakräm, tvättmedel och diskmedel om inte saker blir riktigt, riktigt dåliga. De är bastioner av ekonomisk styrka i tider av besvär.

-3 ->

På samma sätt kommer "rimliga lyx", som William Wrigley, Coca-Cola, PepsiCo, Hershey och HJ

Heinz inte troligen att känna sig så illa av en pressning jämfört med den bredare marknader eftersom en man eller kvinna är mycket osannolikt att ge upp sin eftermiddag Coke eller byta till en chokladbar utanför märket, eftersom han led en löneklipp eller tillfällig arbetsförlust. Faktum är att produkter som Folgers kan göra det bättre, eftersom folk tar bort från 4 lattes och cappuccino men vill hålla sig till varumärken som de vet och litar på.

Vissa företag, till exempel bondeaffärer och betalningsdagslån, kommer sannolikt att uppleva kraftiga vinst- och affärsökningar, så det är även möjligt att göra stora vinster om du inte har några etiska problem med att äga dessa typer av företag. Det är ett beslut som du måste göra för dig själv.

Leta efter företag med höga hållbara utdelningar

Jeremy Siegel, författare och respekterad professor (läs varför Boring är nästan alltid mer lönsam) har visat i sin forskning att utdelningar kan sänka hur mycket tid det tar att återvinna förluster i en investering. Detta beror på att återinvesterade utdelningar under krascher och marknadskorrigeringar köper mer billiga aktier som i framtiden kommer att ge betydligt högre vinster när marknaden återhämtar sig.

Dessutom leder utdelningslagret ofta till att ett lager faller betydligt mindre än utdelning som betalar aktier eftersom de blir "avkastningstöd". Tänk dig att du tittade på GPE Consulting Group-stamaktien (ett fiktivt företag) på $ 100 per aktie. Aktierna betalar en utdelning på 5 dollar, vilket ger 5% ($ 5 kontantutdelning dividerad med 100 USD per aktie = 0, 05 eller 5,00%) medan USA Treasuries betalar 4 65%. Framtidsutsikterna ser anständigt ut; inte hemskt spännande, men lika bra som man kan förvänta sig.

Tänk nu att det finns ett annat företag, River Rock Chocolate and Ice Cream (ett annat fiktivt företag) med 100 dollar per aktie och ingen kontantutdelning.

Nu, bild en stund följande scenario: Börsen kraschar. Investerare panik, beställa sina 401k planer att dumpa aktiefonder, tvinga professionella pengar chefer att bli av med aktier de vet är billiga. I början kraschar både GPE Consulting Group och River Rock Chocolate and Ice Cream till $ 60 per aktie. GPE har nu ett utdelningsutbyte på 8. 33%, medan River Rock fortsätter sin utbetalningspolicy. Om fondförvaltaren måste sälja mer aktier, vilken tror du att han ska välja? Jag kan nästan garantera att om framtidsutsikterna för företagen är lika, gör utdelningsutbetalningen det till nästa runda medan utdelningsutbetalningsaktien minskar.

Internationella investerare, rika individer och institutioner är också troliga att på ett eller annat stadium notera att aktierna i företag handlar till priser där utdelningsavkastningen överstiger obligationsräntorna. Om de tror att utbetalningen är hållbar (företaget fortsätter att göra tillräckligt med vinst att betala eller "service" utdelning inom industrin talar) kommer de att vara benägna att investera. Resultatet av detta är att portföljer som består av mer kassagenererande utdelningsaktier tenderar att ha betydligt mindre volatilitet och drabbas av mildare fall än sina motsvarigheter.

Anmärkningsvärt är detta sant även när utdelningen sänks förutsatt att aktiekursen minskar med en större andel än utdelningen sänktes. En annan fördel är att kontantutdelningen signalerar till den bredare marknaden att vinsten som redovisas i resultaträkningen är konkret. I tider med finanskris kan det faktum att ett företag bevisar att det tjänar pengar genom att skicka kontanter i posten, ge den en stor fördel i investerarnas kollektiva ögon.

I tider med ekonomisk stress är likviditeten kung. Det är därför som du i en lågkonjunktur vill ha mycket pengar, likvida medel eller tillgång till pengar på något sätt till ditt förfogande om du förlorar ditt jobb, börsen kraschar och du inte vill sälja dina aktier på deprimerade priser, du har en löneskillning av någon typ, är inaktiverad, eller du äger ett företag och försäljningen börjar sjunka.

Många av världens bästa värdeinvestorer, inklusive Tweedy Browne och Third Avenue, har rutinmässigt hållit pengar på sin balansräkning för att fungera som "torrt pulver" för när marknaderna faller. Även om greenbacks kan fungera som ett drag på avkastningen när marknaderna exploderar, kan de erbjuda mycket stora fördelar när aktiekurserna börjar falla.Under tiden kommer du sannolikt att samla åtminstone några procentenheter av intresse eller penningmarknadsutdelning, eventuellt hålla i takt med inflationen.

Skattefria kommunala obligationer kan vara ett bra val för rätt typ av investerare. Så kan statsskuldväxel, obligationer, sedlar, sparande konton, checkkonto och penningmarknadsfonder. Professionella investerare och institutioner kan komma in på några av de mer esoteriska instrumenten som kommersiella pappers- eller återköpsavtal, men det är inte ett område för oerfarna att tråka.

… och skulden dålig

En viktig del av att minska risken under en lågkonjunktur sänker dina fasta betalningar. Skuld kan vara en fruktansvärd sak om den inte hanteras ordentligt eftersom den inför betalningar som inkluderar ränta, vilket egentligen inte är något annat än kostnaden för att "hyra" pengar. Ditt mål är enkelt, och du bör aldrig glömma det: Du måste utföra dina affärer så att du inte skulle vara på randen av katastrof om du skulle förlora ditt jobb eller leda till ett plötsligt och oväntat kontantbehov. Om saker blir utomordentligt svåra, men du har en rimlig förväntan för att de ska återgå till normala inom en kort stund, kan du till och med använda din utökade låneförmåga för att tillfälligt tidvattna dig över saker som matvaror.

Vanligtvis är billiga, konsoliderade studielån och bostadsobligationer det minst oroliga. Det finns alltid undantag - du är förmodligen i verkliga problem om du gör $ 25 000 per år och har $ 90 000 i studielån (det är fortfarande möjligt, så förtvivlad inte!) Men på grund av skattefördelarna och relativt låga räntor , du är mer benägna att komma i trubbel genom att ha höga kreditkort eller bil lån saldon. Inte bara är räntekostnaderna potentiellt enorma beroende på ditt kreditbetyg, men de är inte avdragsgilla, vilket gör deras sanna kostnad i förhållande till andra former av skuld betydligt dyrare. Den goda nyheten är att du kan hitta massor av stora resurser där ute för att hjälpa dig att betala ner din skuld för att stärka din personliga balansräkning.

Behåll din tillgångsbalans

Investering handlar om rationalitet. Många av de traditionella portföljmodellerna ger väldigt lite mening för den erfarna affärsledaren med omfattande redovisningskunskap och ekonomisk erfarenhet. För den genomsnittliga personen, som kanske inte riktigt förstår vad ett aktieinnehav är eller varför han eller hon äger aktier i en S & P 500 indexfond, kan sänkt volatilitet (kursfrekvensen och svårighetsgraden) vara ett viktigt mål. På så sätt kommer de att vara mindre benägna att dumpa aktier när de är billiga ur rädsla.

Detta ämne kallas tillgångsallokering och omfattades av den särskilda artikeln Introduktion till Asset Allocation. Kort sagt är övningen ingenting annat än att flytta en investerares pengar till olika tillgångsklasser som aktier, obligationer, fonder, fastigheter, guld, andra råvaror, internationella företag, konst, etc. Teorin bygger på idén att inte alla marknader är korrelerade - det vill säga när man går ner och andra kan förbli orörda eller till och med öka.Således är investeraren mindre benägen att panik, utdelningar kan återinvesteras, dollarkostnadsberäkningsplaner följt och wealth manager har skyddat klienten från sin psykologiska strävan att "erövra" marknaden genom handelstrender.

Ett perfekt exempel är medlemmar i min egen utökade familj som efter en 11 september aktiemarknadskrasch sålde aktierna i sina 401k-planer till smutsiga billiga priser eftersom de inte ville "förlora mer pengar". "Även om det kan vara meningsfullt för en daghandlare som spekulerar på den kortfristiga riktningen av lager av lägre kvalitet, håller den inte vatten för långsiktiga investerare som köper blue chip-företag, återinvesterar sina utdelningar och fortsätter att arbeta. De flyttade in i penningmarknadsfonder i en tid då priserna var lägre än de hade varit i nästan ett halvt sekel, bara för att tjäna anemisk avkastning medan Wall Street i slutändan återhämtade sig och skyrocketed. För den här typen av investerare kan en balanserad portfölj minska din rädsla för att du inte kommer att se en direkt korrelation med någon av huvudområdena i den finansiella världen.

Du hör alltid folk som pratar om att diversifiera dina tillgångar men knappast någonsin om dina kassa generatorer! Det värsta som kan hända med din portfölj under en lågkonjunktur är att du förlorar din förmåga att generera inkomster och tvingas sälja tillgångar för att täcka levnadskostnader. Problemet är att du säljer vid en tidpunkt då de värdepapper (aktier, obligationer, etc.) du äger är sannolikt billiga! Vem vill sälja sitt hus på en down-marknad? Men det är precis vad många människor gör för att de förlorar ett jobb eller fabriken tvingas skära sina timmar, och de har val mellan att spendera sina besparingar och använder kreditkort, ofta till höga räntor. Detta skulle inte vara nödvändigt om det inte var för den skarpa verkligheten att många familjer inte sänker utgifterna tillräckligt snabbt när inkomsterna faller.

Förutom räddningsfonden kan det vara klokt att skapa en egen, kontrollerad backupkassegenerator för att tjäna som inkomstkälla för din familj. Tidigt i min karriär var min besatthet med att skapa dessa "kontantgeneratorer" som skulle ge investeringskapital oavsett vad jag gjorde med min dag. Under college skulle jag sitta i en kafé som läser årsrapporter och samla in utdelningar, royalties, ränta och avgifter från mitt tidigare projekt och investeringar medan mina vänner arbetade på butiker och restauranger och sålde sin tid för en mycket mindre lönecheck. Detta tillvägagångssätt var nyckeln till min framgång eftersom jag inte kom från en rik familj och visste att ett av de säkraste sätten att bygga min värdighet skulle vara att fokusera på skalbara saker - där jag kunde få betalt för efterföljande enheter sålda efter arbetet var redan gjort. Med andra ord skulle jag helst vara den kille som designade en ny typ av läppstift och sålde miljoner enheter i stället för att klippa gräsmattor eftersom varje överskott av läppstift genererar vinst men kräver inte mycket extra ansträngning än att tjäna mer pengar i gräsmattan, skulle jag behöva lägga i flera timmar och hyra fler människor.

Miljontals människor genererar nu överflödiga pengar genom att sälja varor på Ebay. Tänk på det - det hade varit nästan obegripligt tjugo år sedan. Om du kan hitta en produkt som folk vill ha och kan sälja till ett pris med attraktiva marginaler, kommer du att få mer kapital i ditt liv. Om du använder detta för att buffra dina investeringar, bygga upp en kontantreserv och betala ner din skuld, kommer du att finna att du inte lita på ditt jobb lika mycket som befriar dig från det emotionella fängelset av beroende. Andra använder sina dagjobb för att finansiera projekt som bilvaskar, lagringsenheter eller öppnar en presentbutik. Ingen av dessa är en säker sak och kan faktiskt förlora pengar om du inte är försiktig, men förutsatt att saker går bra och ledningen kan, det är möjligt att göra vinst.

Tänk på att investera i materiella varor

Om en recession råkar vara åtföljd av chansen att öka inflationen - vilket inte är en given - kanske du vill överväga att investera i någon form av materiell tillgång som sannolikt inte påverkas av en minskning av dollarens köpkraft. På den nuvarande marknaden kan investerare som har stor kredit, massor av pengar och liten skuld kanske hitta absolut stjäl i fastigheter och plocka upp fastigheter för mycket mindre än de sålde för bara några år sedan. Detta värdebaserade tillvägagångssätt är hjärtat i det uttalande som ofta gjorts av Warren Buffett som du borde "vara girig när andra är rädda och rädda när andra är giriga. "

Den enda försiktigheten är att det finns betydande historiska bevis som tyder på reell efter skatt är inflationen justerad rikedom mycket svårare att generera på råvaru- och fastighetsmarknaden som det är genom att äga företag och gemensamma aktier. Självklart finns det alltid undantag, men på en buy-and-hold-basis verkar de inte så attraktiva för mig för den genomsnittliga investeraren som inte har en hög kunskap om makroekonomi och användartrender för metaller jämfört med lager nivåer, till exempel. Teorin hävdar att dessa typer av investeringar kan kompensera den skada som görs under inflationstider till obligationer och andra ränteplaceringar.

Det finns liten tvivel om att det 21: e århundradet tillhör Kina och Indien. Europeiska unionen kommer nu till sin egen under åren efter införandet av euromyntmodellen. En implikation för en investerares portfölj är att det kommer att finnas en hel del förmögenhetsskapande utanför gränserna i Förenta staterna. Som ett land befinner vi oss i samma position som Storbritannien under 1800-talet när JP Morgans far körde sin bankverksamhet från London och fraktkapital över till vår kommande republik, investerar vår infrastruktur och företag med hopp om stora vinster och allting - går kapitalism.

Även om det här verkligen kommer att presentera några utmaningar när vårt samhälle anpassar sig till förändringarna, finns det pengar att göra och välstånd att få genom att utnyttja den nya globala ekonomin.Flera av mina favoritfonder som erbjuds av företag som Third Avenue och Tweedy Browne (fullständigt avslöjande: min familj och jag har investeringar i dessa företag) erbjuder redan privata konton (separat förvaltade konton) för personer med högt värdeskapande värde och fonder för massorna som investerar mycket i hela världen.

Dessa är viktiga komponenter i en global portfölj på grund av det gamla ordspråket att "när USA nyser, blir världen förkyld", kanske inte sant i framtiden. För en resursresistent portfölj kan internationella tillgångar ofta vara okorrelerade med de finansiella realiteterna hemma, vilket ger en bra buffert. Den grundläggande regeln att priset är Paramount gäller dock fortfarande. Det räcker inte att köpa ett bra lager, i en bra industri, som går från ett växande land, för om du betalar för mycket, kommer du att förlora pengar. Det är så enkelt.

Leta efter Hidden Bull Markets under en recession

Tidigare hedgefondschef Jim Cramer är känd för att säga "det finns alltid en tjurmarknad någonstans. "Han har helt rätt. Oavsett hur dålig ekonomin, oavsett hur hemskt arbetsmarknaden är, eller hur hög skuldkostnaden finns, finns det alltid en del fickor i världen där det är oerhört lätt att tjäna pengar på grund av omständigheter som har konvergerat. Om du inte känner som om du har nödvändig kompetens, erfarenhet, temperament och expertis för att hitta dem på finansmarknaderna, kanske du är bättre lämpad för att skapa dem själv. En lågkonjunktur betyder trots allt att den totala ekonomin sjunker - det betyder inte att du inte kan öka din inkomst!

Vissa företag kan uppleva fallande aktiekurser medan vinst per aktie går genom taket. Dessa möjligheter följer inte varje dag, men när de gör det kan du vara säker på att du har en mycket högre chans att bli belönad noga fem eller tio år på vägen. Under den minsta recessionen plockade jag upp aktier av aktier i en snabbt växande tonhandlare som hade sjunkit till försäljningspriser. Idag, med återinvestering av utdelningar, har värdet av varje aktie ökat flera gånger över trots dot-com-smältningen, kriget mot terror, högre statsskuld och en minskande dollar. Varför? Några kvartaler av lågkonjunkturen är inte troligt att ungdomar spenderar mindre på lång sikt på mode-framåt jeans eller polotröjor. Jag menar, om du är förälder, när var sista gången din son eller dotter gick i dörren och sa: "Jag ska inte shoppa på [infoga företag här] på grund av den senaste tidens upphandling i bruttonationalprodukten"?

Även om mediet gör mycket ljud när ett land är i, eller trodde att det närmar sig, en recession, är det faktum att det inte är världens ände. Om du bedriver dina affärer konservativt, beror inte helt på ditt dagliga jobb för din inkomst, och massor av pengar till hands, med liten eller ingen skuld, du kommer att bli bra. På samma sätt, om du driver ditt eget företag och fokuserar på att hålla kostnaderna låga, marginalerna är tillräckligt höga och minska utgifterna in-line, kommer du förmodligen att komma ut före matchen genom att använda dessa nedgångar till dollarkostnadsgenomsnitt i din portfölj.I efterhand utnyttjade många professionella portföljförvaltare lågkonjunkturen 2001 för att köpa aktier i företag som senare skulle öka exponentiellt.

Detta råd är det svåraste att följa för de som är förkroppade med stora studentlånsräkningar eller de som försöker lyfta en familj. När överväldigad med en hypotekslån, billån, barnformel och kreditkortsskuld kan tanken att inte förlita sig på ett jobb vara skrämmande. Men under dessa omständigheter är det desto viktigare att du recession bevisar ditt liv, även om det kommer att bli mycket svårare än för någon som är ung, ouppkopplad och mycket kompenserad.

De som har studerat tidvärdet av pengar vet att det kan årtionden att nå riktigt ekonomiskt oberoende och statistiskt, du kommer sannolikt att stöta på många lågkonjunkturer under den tiden, kanske till och med en depression. Precis som att komma i form, tjäna utbildningen eller höja framgångsrika barn, bygga din förmögenhet och bli rik är det inte lätt. Faktum är att det ibland kan vara frustrerande, smärtsamt och exasperating. Men i slutändan är det värt det om du har gjort det ärligt, ably och beundransvärt.