En stoppförlustorder skyddar inte alltid din portfölj

Långt ett föredraget verktyg för handlare, en stoppförlustorder kan vara ett utmärkt sätt att skydda din investeringsportfölj under vissa omständigheter. Trots fördelarna är det inte perfekt. Alltför många oerfarna investerare tenderar att felaktigt anta att det kan skydda dem från allvarliga förluster under scenarier där det inte skulle ha gjort mycket, om något bra. Det är farligt eftersom dessa välmenande män och kvinnor kan ingå en transaktion med falsk säkerhet, för att bara inse sitt fel efter att det var för sent och mycket av deras kapital har försvunnit.

Genom att förstå gränserna för en stoppförlustorder kan du bättre bestämma vad du är villig att riskera när du exponerar din rikedom i strävan efter kapitalvinster och passiv inkomst.

Vad är en stoppförlustorder?

Det kan hjälpa till om vi granskar vad en stoppförlustorder är och hur den fungerar innan vi når gränserna för att använda en när du gör handel. Låt oss först handla med definitionen: Vad är en stoppförlustorder?

En stoppförlustorder, även känd som en "stopporder", är en typ av handel placerad med ett mäklarhus som berättar mäklaren att fortsätta att köpa eller sälja biljett till ett specifikt priset är uppnått, vid vilken tidpunkt det bör omvandlas till en ordinarie marknadsordning och fyllas till vad som helst pris är tillgängligt. Det finns två typer av stop-loss-order:

• A Buy Stop Loss Order - Ingår till ett pris över det aktuella marknadspriset, en buy stop loss order används för att begränsa en förlust eller skydda vinster som redan förvärvats på en lager som har sålts kort, särskilt för att undvika ett marginalanrop. Tänk dig att du förkortade 100 aktier i XYZ till 5 USD per aktie. Företaget XYZ betalar inte utdelning så att du inte ansvarar för eventuella ersättningar till aktieägaren. Du vill inte förlora mer än 600 dollar, så du vill stänga av positionen om den går till $ 11 per aktie ($ 6 ökning i aktiekurs x 100 aktier = $ 600 förlust). I det här fallet skulle du placera en buy-stop-order på $ 11. När och om beståndet slår det priset skulle det konverteras till en ordinarie marknadsordning och fyllas till vilket pris som helst var tillgängligt vid tiden baserat på bud / ask-likviditeten.

• A Sell Stop Loss Order - Ingå till ett pris under det aktuella marknadspriset, en försäljningsavslutningsorder används för att begränsa en förlust eller skydda vinster som redan uppnåtts på en så kallad " lång "lagerposition som du äger. Tänk dig att du köpte 100 aktier i ABC AB till 25 dollar per aktie. Priset uppskattas till $ 55 per aktie. Du vill hänga på det om det går högre men du vill också gå bort med minst $ 50 per aktie om marknaden kraschar.Som ett resultat anger du en försäljningsavslutningsorder på $ 50 per aktie. När och om aktien träffar det priset kommer det att konverteras till en ordinarie marknadsordning och fyllas till vilket pris som helst var tillgängligt vid tiden baserat på bud / ask-likviditeten.

Det finns också en särskild deltyp av handel som kallas en "efterföljande stoppförlustorder". I grund och botten lägger det till ett lager av automation till stoppförlustordern såtillvida att den justerar sig baserat på antingen ett absolut dollarbelopp eller en procentandel av den höga eller låga träffen i hela tiden under din innehavstid. Till exempel, med den sälja slutförlustorder som vi diskuterade, föreställ dig att du sa att du ville lägga ett efterföljande stopp på 3 $ mindre än det högsta priset som uppnåddes på ABC-aktier. I det här fallet, om beståndet slog $ 60, skulle stoppförlusten inte vara $ 50 per aktie, det skulle justera sig till $ 57 ($ 60- $ 3 = $ 57). Varje gång en ny hög uppnåddes ökas stoppförlustnivån i enlighet därmed. Detta innebär att om stocken gick till $ 65 skulle stoppförlusten anpassa sig till $ 62 ($ 65- $ 3 = $ 62).

När skulle en stoppförlustorder misslyckas med att skydda en investerare eller spekulant?

I vissa situationer blir slutförlustordern i alla fall men meningslös i bästa fall och kan allvarligt skada dig i värsta fall. Låt oss titta på några hypotetiska exempel.

Föreställ dig att du kortat 1 000 aktier i ett fiktivt företag, Acme Industries, Inc., till $ 10 per aktie. Aktien betalar inte utdelning så att du inte behöver oroa dig för att täcka utbytesutbetalningarna till långivaren.

Du vill inte förlora mer än $ 5 000, så du lägger en köpavslutningsorder på $ 15 per aktie och berättar för din mäklare: "Om och när aktien träffar $ 15 per aktie, lägg genast en beställning till köpa tillbaka 1 000 aktier jag lånat, betala 15 000 dollar, så jag kan inte förlora mer pengar. "

Låter bra, eller hur? Inte så fort. Det är inte oöverträffat för företag att meddela stavar resultat när marknaden är stängd. Andra tider kommer en konkurrent eller finansiell köpare in och gör ett anbudsförfarande för att förvärva hela företaget till en betydande premie. Detta kan leda till att aktiekursen öppnas eller omedelbart justeras högre utan att träffa interimsnumren.

Föreställ dig att du sitter vid ditt skrivbord en morgon och före öppningsbellen, meddelar Acme att den förvärvas för 25 dollar per aktie. Aktiemarknaden öppnar och din buy stop loss order utlöses.

I detta scenario justeras aktiekursen omedelbart från $ 10 till $ 25. Det var med andra ord aldrig möjligt att återköpa aktierna mellan $ 10. 01 och $ 24. 99 eftersom aktien gick direkt till sin nya nivå eftersom investerare rationellt kom fram att de inte skulle dela med eget kapital om inte köparen matchade vad den kommande förvärvaren skulle vilja betala. Din marknadsorder skulle ha lagts in och antagligen fyllas till 25 dollar per aktie eller 25 000 dollar. Din förlust: 15 000, eller tre gånger vad du förväntade dig.

Detta är inte ett skämt eller något du borde ta lätt. Jag skrev om en 32-årig småföretagare som heter Joseph Campbell, som bara hade omkring 37 000 dollar på ett E-Trade-konto för att hitta sig på $ 144, 405.31 i förluster praktiskt taget över natten, vilket leder till en $ 106, 445. 56 margin call. En stoppförlustorder skulle inte ha gjort honom en enorm mängd bra eller erbjöd något meningsfullt skydd eftersom aktierna i företaget han kortade var omkring $ 2 när marknaden stängde och öppnade på $ 14 bara för att klättra tillräckligt snabbt för att han skulle fylla på ungefär $ 18. 50.

Detsamma gäller för vanliga bestånd, som hålls i sin helhet, som du tror att du har skyddat med en försäljningsavslutningsorder. Låt oss säga att du satt på 1 000 aktier i McDonald's Corporation på 114 USD. 50 per aktie till totalt $ 114, 500. Du vill se till att du alltid har $ 100 000 eller mer så att du lägger in ordern på $ 100 per aktie. Det kan dock finnas en så kallad "flash crash" när beståndet omedelbart gick till $ 80 utan att någonsin röra ett pris mellan $ 114. 49 och $ 80. 01; en omedelbar justering där din handel konverterades till en marknadsordnad och du dumpade ditt ägande på 80 000 dollar. Tänk på skräcken om kraschen snabbt korrigerade sig, har varit fallet tidigare och du såg dina aktier stänga ut dagen eller vecka på över $ 100, 000.

Detta är särskilt farligt i fall där företaget kan förklara konkurs eller har någon form av utrotningsrisk. När G T. Advanced Technologies, en Apple-leverantör, chockade på de finansiella marknaderna genom att tillkännage att det sökte skydd från domstolarna, blev beståndet utplånat allt utom omedelbart.

Ett sätt att erbjuda en viss grad av tilläggsskydd ska använda en stoppförlustorder

Även om det inte skulle skydda mot dessa speciella faror, är en väg att lägga till ytterligare säkerhet att använda en gränsvärde för stoppavbrott. Detta är en annan typ av stoppförlustorder som vid utlösning omvandlas till en begränsningsorder, inte en marknadsordnad. En gränsvärde kommer inte att utföras om ett visst pris har uppnåtts.

Föreställ dig att du har 1 000 aktier i The Walt Disney Company på 120 USD per aktie, eller 120 000 USD för hela insatsen. Du anger en försäljningsbegränsningsorder för $ 105 per aktie med gränsvärdet på $ 100. Om beståndet minskar till $ 105 per aktie kommer gränsvärdet att släppas. Begränsningsordern säger till mäklaren, "Försälj inte mitt lager om inte priset är minst $ 100 vid den tidpunkt då det skickas för att vara uppfyllt". I det här fallet, om det fanns en flashkrasch och Disney plötsligt öppnade på, säg $ 80 per aktie, borde du inte upptäcka att ditt lager har sålts underifrån till ett pris långt under vad du skulle ha accepterat. Anledningen? Även om stoppförlusten utlöstes till $ 105 per aktie, var gränsvärdesvillkoren ($ 100 per aktie eller bättre) inte uppfyllda. Du borde fortfarande ha 1 000 aktier till ett totalt värde av $ 80 000.