Investerar i skattefria kommunala obligationer

Investering i skattefria kommunala obligationer är en tradition av fastighetsinvesterare som vill njuta av en ström av passiv inkomst från räntekupongen som är befriad från beskattning under rätt omständigheter , Samtidigt som de hjälper till att finansiera den väsentliga infrastrukturen i de samhällen där de bor investera samtidigt som det har en positiv inverkan genom att bygga sjukhus, broar, avlopp, skolor och andra nödvändiga och önskvärda tjänster och infrastruktur.

Det är inte en överdrift att säga att investeringar i kommunala obligationer gör en tjänst för civilisationen.

Men kommunala obligationer, eller munis som ibland är kända, är en unik typ av räntesäkerhet med eget ordförråd, risker, belöningar och möjligheter. Jag vill ta dig tid att introducera dig till skattefria kommunala obligationer, ge dig en överblick över några av grunderna, förklara orsaken till att vissa saker är viktiga och peka dig i riktning mot ytterligare läsning om det här är ett område där du är intresserad. Om du är en medborgare i USA är det mycket sannolikt att kommunalobligationer förr eller senare kommer att ingå i din portfölj om du har en nettoförmögenhet av någon anmärkningsvärd storlek. Det är bättre att bekanta dig med dem tidigt så att du kan bli mer bekväm med hur de fungerar, och några av fallgroparna, när du börjar skriva kontroller för att förvärva dem.

Allmänna Obligationsobligationer och Intäkter Obligationer är de två typerna av skattefria kommunala obligationer du kommer att möta som en investerare

Jag vill börja med att komma in i de två typerna av kommunala obligationer är du sannolikt att stöta på när du börjar undersöka denna särskilda tillgångsklass. Den första kallas allmänna obligationer kommunala obligationer, eller GOs för korta, och stöds av de kommuner som har utfärdat dem att betala skatt.

• Allmänna obligatoriska obligationer används för att betala för projekt som skolor och avloppssystem. Det verkar säkert att de flesta kommunala obligationsinvesterare anser att obligatoriska obligationer är säkrare än sina inkassobolag motparter. en missuppfattning som du inte borde tro på.
• Intäkter munis, däremot, utfärdas av speciella statliga eller kommunala sanktionerade enheter som ett verktygsföretag. Räntan betjänas eller betalas av de intäkter som genereras av verksamheten som stöder förpliktelsen. När det gäller ett vattenbolag betalas obligationsinnehavarna ut av de pengar som genereras av kunder som betalar sina vattenräkningar.

För mer information om detta ämne, läs min artikel Allmänna obligatoriska kommunala obligationer gentemot kommunala obligationer .

Förstå skattefriheten i skattefri kommunala obligationer, inklusive hur man beräknar skattepliktig ekvivalent avkastning

Kärnan i överklagandet av kommunala obligationer är skattebehandlingen som belönar investerare för att investera i samhället.Den federala regeringen undantar inte bara dessa värdepapper från federala skatter, vilket kan spara dem i den högsta skattekonsolen totalt 43. 4% skattesats mellan högsta marginalräntan och den särskilda Medicare-skatten, men om du bor i det tillstånd som utfärdats kommunalobligationen, du kommer sannolikt inte att betala statliga skatter, heller.

Det betyder att rätt skattefria kommunala obligationer kan vara fantastiska innehav för rätt investerare under rätt omständigheter. Faktum är att trots att det verkar ge betydligt mindre än företagsobligationer är det möjligt att ett skattefritt kommunalt obligationslån ger mer efter skatt. För att ta reda på om så är fallet måste du utjämna de två avkastningarna med något som kallas skattepliktigt motsvarande avkastning.

Formeln för beskattningsbart ekvivalent avkastning på kommunala obligationer är enkelt. Det är: skattebefriad avkastning ÷ (1 - högsta skattesats som tillämpas på investerarnas resultat).

En illustration kan hjälpa till. Föreställ dig att du är en högföretagande företagare med inkomst i de sju siffrorna som bor i Kalifornien, så att du vanligtvis måste betala 43. 4% på federal nivå och 13,3% på statsnivå på det värsta träffa din inkomst.

Eftersom federala skatter kan dras från beräkningen av statliga skatter, skulle du egentligen bara behöva betala den 13. 3% statsskatt på 56. 6% av ditt resultat före skatt, vilket resulterar i en effektiv ytterligare 7. 53% skatt på toppen av 43. 4% du betalar till IRS. Detta betyder all inclusive, du måste använda 50. 93% för variabeln i den skattemässiga ekvivalenta avkastningsberäkningen.

Du tittar på en skattefri kommunal obligation för Riverside California, betygsatt AA av S & P och Aa2 av Moody's. Den mognar den 1 augusti 2032 men den kan ringas så att avkastningen till löptid på 2. 986% är högre än avkastningen till värst, vilket är 2. 688%. I det här fallet, för konservatismens skull, antar vi att avkastningen till värre faktiskt kommer att bli tillverkade och gå med 2,688%. Hur mycket skulle en företagsobligation ge för att ge dig samma inkomst efter skatt?

Vi skulle ta den skattepliktiga motsvarande avkastningsformeln och plugga in vad vi vet:

Steg 1: 2. 688 ÷ (1 - 0. 5093)

Steg 2: 2. 688 ÷ 0. 4907

Svar: 5. 48%

För att sluta med exakt samma summa efter skatt, skulle du behöva företagsobligationer av jämförbar kvalitet som förfaller i augusti 2032 för att betala dig 5, 48% bara för att bryta med skatt -fri kommunal obligation du överväger. En snabb titt på inventeringsbladen för ett större mäklarföretag visar närmast du kan komma till någonting i det intervallet för närvarande är obligationerna AA + av S & P och A1 av Moody's för General Electric Capital som fyller i den 15 december 2032. De har ett utbyte till löptid på 3 432% och är icke-callable så det finns inget utbyte till sämre. Det är inte ens nära. Du skulle inte ha något företag att köpa skattepliktiga företagsobligationer under dessa förhållanden. Din individuella kostnadskostnad gör dem för obehagliga.

Ett sätt att arbitrage skattekoden är att använda en strategi som kallas tillgångsplacering.Du skulle aldrig vilja äga skattefria kommunala obligationer inuti beskattningsskydd, till exempel en Roth IRA, eftersom du hellre skulle köpa de högre avkastningsobligationerna eftersom de är befriade från federala och statliga skatter, medan de omfattas av den särskilda skyddsgränsen konto. Likaså kommer icke-vinstdrivande organisationer, välgörenhetsinstitutioner och vissa kapitalpooler, som tillskott för högre utbildning, att ha liten användning för skattefria kommunala obligationer eftersom de nästan alltid kommer att kunna hitta en bättre deal någon annanstans.

Beslutar vilka skattefria kommunala obligationer är tillräckligt säkra nog att motivera en investering

Om du inte är villig att investera betydande tid och ansträngning för att förstå kvaliteten på en viss kommunal obligation, som bara kan verka motiverat Det engagemang som krävs om du investerar hundratusentals eller miljarder dollar, det finns väldigt lite information om enskilda kommunala obligationsproblem. Lyckligtvis kommer många kommuner att betala för att kreditvärderingsinstitut ska tilldela sina skattefria kommunala obligationer betyg i hopp om att locka till sig investerare. Fler intresserade investerare innebär att fler människor bjuder på obligationerna, vilket sänker räntan och avkastningen, vilket sparar kommunens pengar. Analytikerna hos obligationsvärderingsinstitutet spenderar tid för att bestämma kvaliteten och säkerheten för den specifika kommunala obligationsemissionen, titta på saker som räntetäckningsgraden, för att avgöra huruvida ett obligation ska vara investeringsklass eller inte. Vissa kommunala obligationer är inte värderade, i vilket fall investeraren kan överväga att gå helt eller, om de insisterar på att stödja den särskilda obligationsemissionen, ännu mer krävande när man letar efter en säkerhetsmarginal.

För de av er som vill mäta säkerheten för dina skattefria kommunala obligationer hade fonden för värdeinvestering, Benjamin Graham, några förslag i sin avhandling Säkerhetsanalys . Jag täcker några av dessa i en artikel som heter Tester av säkerhet för skattefria kommunala obligationer . Till exempel, i alla fall kommer du nästan alltid att vilja ha minsta befolkningskrav, en historia av punktliga obligationsbetalningar och en mångsidig underliggande ekonomi för att stödja kassaflödena. Framför allt vill du veta 1.) Vem ansvarar för att betjäna räntebetalningarna och obligationernas framtida huvudsakliga löptid, och 2.) Emittentens underliggande ekonomi, både i kapacitet och villighet att göra gott på sina löften.

På en relaterad anteckning är risken för inflation en av de största farorna du kommer att möta, särskilt med långvariga skattefria kommunala obligationer. För mina tankar om detta, läs Låt inte inflationen förstöra din kommunala obligationsportfölj .

Mer tankar om att investera i skattefria kommunala obligationer

Utöver dessa överväganden måste du tänka på de saker du skulle tänka på med andra typer av räntebärande värdepapper. Om du till exempel har specifika kassaflödestidsbehov eller om du har en tillräckligt lång livslängd och investeringshorisont, kommer du förmodligen att kunna minska risken och öka ditt effektiva avkastning genom att bygga en kommunal obligationsstege.Du kommer att vilja hålla ett öga på obligationsutgivarens villkor - titta på hur Förenets förmögenheter har förändrats med tiden - för att försiktighet inte kräver att du säljer ett band innan problem blir för långt bort för att rätta till och din rektor är i fara.

Du kanske också vill kolla in en fantastisk bok av en kvinna som heter Annette Thau som heter The Bond Book . Det var skrivet för dem med liten eller ingen obligationserfarenhet och täcker nästan allt som en investerare behöver veta. Jag rekommenderar det starkt.