Vad är en CEF? : En närmare titt på slutna fonder

Det finns två olika typer av fonder: öppna fonder och slutna medel. Den förra är den typ som de flesta investerare tänker på i samband med att investera i fonder och sistnämnden är vanligtvis förbisedd eller missförstådd.

Trots likheterna med slutna medel (CEF) och fonder har de olika skillnader och har varje sin egen syfte och struktur.

Köp och sälja CEFs

En CEF handlar som ett börs - på en börs eller över disken - medan en fond för öppna fonder köps och säljs direkt med fondbolaget eller ett mäklarföretag.

I detta hänseende liknar CEFs valutahandlade fonder (ETF). Kostnaden för transaktionen för en CEF motsvarar kostnaden för en aktiehandel. Det finns också interna förvaltningsavgifter som betalas till fondbolaget för att förvalta fonden.

En annan kostnad att vara medveten om för en CEF är bud-spread-spridningen. Om du beställer en CEF och samtidigt lägger en order för att sälja fonden, skulle priserna för båda vara olika. Med andra ord, din kostnad för att köpa CEF och priset du skulle få för att sälja CEF skulle vara annorlunda. Till exempel kan du sälja till anbudspriset på $ 9. 90, medan du skulle köpa till askpriset på $ 10. Denna $. 10 skillnad kallas bud-ask-spridningen och anses vara kostnaden för att göra affärer på utbytet eller över disken.

Du kan köpa både CEF och fonder via en mäklare. Mäklaren behandlar transaktionen på börsen när det gäller CEF, eller med fondbolaget när det gäller fonder.

Nettotillgångsvärde mot CEFs pris

Det är lätt att förväxla CEFs substansvärde (NAV) med fondens pris. För att undvika förvirring kan du helt enkelt tänka på NAV som värdet av CEF: s innehav (aktier, obligationer, kontanter etc.) minus eventuella skulder dividerat med det totala antalet fondandelar som innehas av investerare.

I motsats till en fond är därför en CEFs NAV inte det pris du betalar för en andel av fonden.

CEF s köps eller säljs ofta till rabatt på deras NAV. Med andra ord, om en CEF äger 100 aktier som har ett sammanlagt värde på $ 1 000 000 med 0 0-skulder och 100 000 utestående aktier, har fonden en NAV på $ 10. Investerare kanske inte värderar portföljförvaltarens förmåga att välja aktier, så de kan bara vara villiga att betala $ 9 per aktie i fonden. Så skulle denna fond handla med en rabatt på 10% till dess NAV.

Varför väljer fonden företag CEF-strukturen?

Det finns många anledningar att ett fondbolag kan besluta att strukturera sin fond som en CEF snarare än en öppen fondfond (och vice versa). Det kan vara att fondbolaget har en viss nisch som bättre betjänas genom CEF.Till exempel, om ett fondbolag vill förvalta en fond som innehar värdepapper som inte är lätta att handla (illikvida, till exempel lager av ett mycket litet företag som sällan handlas på börsen), då kan de bilda en CEF. Detta beror på att fondförvaltarna inte är tvungna att sälja en viss säkerhet när en investerare vill sälja sina aktier i fonden. I likhet med en ETF håller CEF inte heller underliggande värdepapper som öppna fonder.

Är CEFs ett klokt investeringsval för dig?

Nedre delen här är att CEFs är nischinvesteringar som har ett tilläggsskikt av strategi och komplexitet jämfört med de dagliga öppna fonder som de flesta av oss förstår.

Som alltid är det viktigt att förstå investeringar innan du köper aktier. Om du inte är säker på ditt beslut är det nog inte en bra idé att investera.

Uppdaterad av Kent Thune, 27 november 2016