Index Fonder mot Aktiv Managed Managed Funds Förklaring

Vad är en aktivt förvaltad fond?

Portföljförvaltaren för en aktivt förvaltad fond försöker slå marknaden genom att välja och välja investeringar. Chefen utför en djupgående analys av många investeringar i ett försök att överträffa marknadsindexet - som S & P 500.

Vad är en indexfond?

Indexfonder anses vara passivt hanterade. Chefen för en indexfond försöker efterlikna avkastningen i indexet som följer genom att köpa alla - eller nästan alla - av innehaven i indexet.

Hundratals marknadsindex kan investeras via fonder och börshandlade fonder.

Ska du äga aktivt förvaltade fond eller indexfonder?

Möjligheten att överträffa marknaden är en fördel att aktivt förvaltade fonder har överindexfonder, och denna uppfattning om överträffar är attraktiv för investerare. Varför avgöra varför en indexfond när du vet att du bara kommer att få marknadsavkastningen, minus en nominell avgift, till fondens chef? Tyvärr är det svårt att hitta bevis för att aktivt förvaltade medel kan konsekvent överträffa deras relevanta index. Det är ännu mer utmanande för en enskild investerare att identifiera vilken aktiv förvaltad fond som ska överträffa indexet under ett visst år.

Enligt Vanguard, under de tio åren som ledde fram till 2007, klarade majoriteten av aktivt förvaltade amerikanska fondsmedel det index som de försökte överträffa. Till exempel underpresterade 84% av de aktivt förvaltade amerikanska storblandningsfonderna sitt index, och 68% av de aktivt förvaltade amerikanska småvärdesfonderna undergraderade också.

Fallet är ännu värre för aktivt förvaltade obligationsfonder. I så fall presterade nästan 95% av de aktivt förvaltade obligationsfonderna sina index för de tio åren fram till 2007.

Aktiv förvaltning: Luck eller skicklighet?

Du kanske påpekar att vissa medel verkligen slog sina index, varför inte köpa dem? Tja, hur vet vi om den aktiva chefen var skicklig i sitt investeringsval, eller var det bara lyckligt?

Beviset från en Barclays Global Investors studie visar att chansen är smal för fortsatt överträffning av en aktiv chef för att fortsätta att slå indexet.

För den 15-åriga perioden från 1 april 2001 till 31 mars 2016 kunde endast 29% av de aktivt förvaltade amerikanska stora fonderna slå S & P 500 Index. Det är ett starkt vittnesbörd om att aktiv förvaltning förlorar passiv förvaltning, särskilt under långa perioder. Därför är indexfonder bäst för långsiktiga investerare.

Kostnadsöverväganden: Index Funds Beat Active

Aktivt förvaltade medel börjar nackdelen jämfört med indexfonder. Den genomsnittliga löpande förvaltningsutgiften för en aktivt förvaltad fond kostar 1% mer än den passivt förvaltade kusinen.Kostnadsproblemet är en orsak till att aktiva förvaltade medel underpresterar deras index.

Skatteöverväganden: Indexfonderna är skatteeffektiva

Ett annat problem, som inte återspeglas i fondens avkastningsnummer, är att portföljförvaltaren för en aktivt förvaltad fond - som söker extra avkastning - köper och säljer investeringar oftare än en indexfond. Denna köp och försäljning av aktier av den aktiva chefen - känd som omsättning - leder till skattepliktiga kapitalvinster till fondens aktieägare, förutsatt att fonden ägs på ett avgångspension.

Beviset visar att det finns goda aktiva chefer, men det är svårt med att hitta sådana chefer i förväg. Ännu viktigare, som Barclays-studien antyder, omger osäkerheten alltid de goda cheferna. Kan de fortsätta att överträffa?

Uppdaterad 6 maj 2016, av Kent Thune.