Vad orsakade krisen och potentiella lösningar för euroområdet

Krisen i euroområdet började när investerare blev oroade över växande statsobligationer. När de började ge ett högre riskpremie till regionen ökade statsobligationsräntorna och belastade de nationella budgetarna. Regulatorer noterade dessa trender och skapade snabbt ett räddningspaket på 750 miljarder euro, men krisen fortsätter att vara en följd av en stor del av politiska meningsskiljaktigheter och avsaknaden av en sammanhållen plan mellan medlemsstaterna att ta itu med problemet på ett mer hållbart sätt.

I den här artikeln tar vi en titt på några av de bakomliggande orsakerna till krisen i euroområdet och potentiella lösningar för att lösa problemet under de närmaste åren.

Krisens tidslinje och orsaker

Många experter är överens om att krisen i euroområdet började i slutet av 2009 då Grekland medgav att skulden hade nått 300 miljarder euro, vilket motsvarade cirka 113% av sin bruttonationalprodukt (BNP). Förverkligandet kom trots EU: s (EU) varningar till flera länder om deras alltför stora skuldnivåer som skulle sänkas till 60% av BNP. Om ekonomin saktade kan dessa länder ha svårt att betala tillbaka sina skulder med intresse.

I början av 2010 noterade EU flera oegentligheter i Greklands redovisningssystem, vilket ledde till uppåtgående revideringar av budgetunderskottet. Bedömningsbyråerna nedgraderade landets skuld, vilket ledde till att liknande bekymmer uttrycktes om andra oroliga länder i euroområdet, däribland Portugal, Irland, Italien och Spanien, som hade liknande höga statsskuldnivåer.

Om dessa länder hade liknande redovisningsproblem kunde problemet sprida sig till resten av regionen.

Den negativa känslan ledde till att investerare krävde högre avkastning på statsobligationer, vilket naturligtvis förvärrade problemet genom att lånekostnaderna blev ännu högre. Högre avkastningar ledde också till lägre obligationspriser, vilket innebar att större länder och många euroområdets banker som innehar dessa statsobligationer började förlora pengar.

Föreskrivningskrav för dessa banker krävde att de skulle skriva ned dessa tillgångar och sedan stärka sina reservkvoter genom att spara mer än utlåning - sätta på sig likviditet.

Efter en blygsam räddning från Internationella valutafonden överenskommit euroområdets ledare om ett räddnings paket på 750 miljarder euro och inrättades Europeiska finansiella stabilitetsfaciliteten (EFSF) i maj 2010. Till sist ökade denna fond till cirka 1 biljon euro i Februari 2012, medan flera andra åtgärder också genomfördes för att stoppa krisen. Dessa åtgärder var högt kritiserade och impopulära bland större framgångsrika ekonomier, som Tyskland.

Länder som mottog räddningsfonder från denna anläggning var tvungna att genomgå hårda åtstramningsåtgärder för att få sina budgetunderskott och statsskuldnivåer kontrollerade.I slutändan ledde detta till populära protester under 2010, 2011 och 2012 som kulminerade i valet av socialistiska ledare i Frankrike och sannolikt Grekland.

Potentiella krislösningar för euroområdet

Bristen på att lösa krisen i euroområdet har till stor del hänförts till brist på politisk enighet om vilka åtgärder som behöver vidtas. Rikta länder som Tyskland har insisterat på åtstramningsåtgärder som syftar till att sänka skuldsättningarna, medan de fattigare länderna som står inför problemen klagar på att åtstramning bara hindrar de ekonomiska tillväxtmöjligheterna ytterligare.

Detta eliminerar eventuella möjligheter att "växa ut" av problemet genom ekonomisk förbättring.

Den så kallade eurobonden föreslogs som en radikal lösning - en säkerhet som gemensamt beviljades av alla euroländer. Dessa obligationer skulle förmodligen handla med låg avkastning och göra det möjligt för länderna att effektivisera sin väg ut ur problem och eliminera behovet av ytterligare dyra bailouts. Emellertid mildrades dessa bekymmer över tiden då deflatering tog tag i och obligationer blev en säker fristående tillgång för investerare som söker avkastning.

Några experter trodde också att tillgången till lånefinansierad skuldfinansiering kommer att eliminera behovet av att länderna ska genomgå åtstramning och bara driva tillbaka en oundviklig dagsräkning. Samtidigt kan länder som Tyskland stå inför den ekonomiska bördan i händelse av eventuella standardvärden eller problem med eurobond.

Det primära problemet de senaste åren är emellertid långvarig deflation som kan hålla tillväxten i god.

Viktiga borttagningspoäng

• Krisen i euroområdet uppstod av höga statsskuldnivåer som hölls av länder som samtidigt drabbades av höga budgetunderskott.
• Bekymmer över höga obligationsräntor har minskat de senaste åren, eftersom deflationen har gripit den globala ekonomin och tvingat investerare att sänka obligationsräntorna.
• Den ultimata lösningen för krisen i euroområdet är fortfarande blygsam eftersom regionen fortsätter att kämpa för att hitta en väg till en hållbar ekonomisk tillväxt.