Greklands förlikning och dess inverkan på euroområdet

Den grekiska premiärministern Alexis Tsipras kom överens om en rad nya koncessioner i juli 2015 för att undvika en ekonomisk kollaps trots tidigare löften att motverka åtstramningsåtgärder som undergräver landets ekonomi och lämnade människor som lider.

Det nya avtalet ger landet en tredje internationell räddningsaktion om fem år - värt cirka 96 miljarder dollar - samt enklare återbetalningsvillkor för en del av sin befintliga skuld som har ballong till mer än 300 miljarder euro och en kortsiktig ekonomisk stimulansplan utformad för att hjälpa ekonomin att återhämta sig.

Räddningsfonden skulle i stor utsträckning finansieras av intäkter som härrör från att sälja ut statliga tillgångar, bland annat telekom och hamnar.

I gengäld måste Grekland genomföra omfattande reformer som inkluderar nedskärningar till pensionsfonder, skattehöjningar och intensiv övervakning från internationella organ för att kvalificera sig för stödet. Många av dessa förändringar är politiskt svåra att göra, till exempel att öka konsumtionsskatten till 23%, höja pensionsåldern till 67 och minska pensionsförmånerna för en åldrande befolkning samtidigt som man tar itu med problem som har plågat landet i åratal.

Greklands skuldscykel

Internationella valutafonden (IMF) har insisterat på att Grekland beviljas mycket mer skuldlättnad än den europeiska regeringen har varit villig att överväga. I synnerhet rekommenderade den internationella finansieringsorganet en 30-års graceperiod för att betjäna hela sin europeiska skuld, inklusive nya lån och en dramatisk förlängning av löptiden.

Annars rekommenderade den årliga överföringar till den grekiska budgeten eller djupa inledande hårklippningar på befintliga lån.

Dessa bekymmer härrör från den skuldsättning som Grekland och många andra internationella ekonomer gjorde. Med pågående åtstramningsåtgärder och ingen skuldlättnad tvingas landet att betala tillbaka större lån medan ekonomin är dömd att sakta ner.

Den ekonomiska avmattningen kan då leda till behovet av ännu fler lån i vilka skeptiker kallar en ond cykel eller nedåtgående spiral som kan leda till större problem framåt.

"Den dramatiska försämringen av skuldsustainability pekar på behovet av skuldlättnad i en skala som skulle behöva gå långt utöver vad som hittills varit aktuellt - och vad ESM har föreslagit", sa IMF i en påstående.

Greklands brist på allierade

Många av Greklands europeiska bröder har ingen sympati för landets ekonomiska elände. I Tyskland gjorde finansministern Wolfgang Schaeuble klart att vissa medlemmar av hans regering tycker att det skulle ge större mening för Grekland att tillfälligt lämna euroområdet snarare än att ta en annan räddningsaktion.Andra länder - inklusive många fattigare än Grekland - kan ha svårt att betala för sin räddningsaktion medan de kämpar med sina egna problem hemma.

Det större problemet är att missnöje med euroområdet i andra medlemsländer till följd av dessa dynamik. Exempelvis har Finland - som har sina egna ekonomiska problem - en ny koalitionsregering som omfattar de anti-europeiska finländarna, som hotat att sätta ned koalitionen om en grekisk räddningsaktion går framåt.

Andra som Estland, Lettland, Slovakien och Litauen har också varit så olyckliga med den grekiska räddningen.

Dessa länder kan börja gå ut ur Europeiska unionen som svar på dessa krav på besparingar, särskilt efter Brexit tidigare i år.

Potentiella problem inför

Greklands överenskommelse med fordringsägare gick in i frågor i december 2016 när landet tilldelade pensionärer en blygsam julbonus och sa att det skulle betala skolmat för 30 000 fattiga barn. Som svar har Tyskland lämnat in ett klagomål till ECB och ESM och tillsynsmyndigheterna svarade genom att frysa landets skuldlättningsbetalningar. Dessa åtgärder kan skapa ytterligare problem för landet att flytta in till 2017 och därefter.

Key Takeway Point

• Greklands nya bosättning kommer att ge en välbehövlig räddningsaktion och ett slut på den omedelbara ekonomiska krisen.
• IMF och många ekonomer oroar sig för att vissa skuldlättnader behövs förutom åtstramningsåtgärder och bailouts för att göra affären hållbar.
• Grekland har få allierade i Europa när det gäller att ge lättnad, medan många länder öppet motsätter sig att de kan förbli i euroområdet alls.