Beräkning av bruttovinstmarginalen

Även om vi bara har några rader i resultaträkningen, kan vi redan beräkna bruttovinstmarginalen, vårt första finansiella förhållande. I sin kärna är bruttovinstmarginalen ett mått på ett företags tillverknings- och distributionseffektivitet under produktionsprocessen. Det berättar chefer, investerare och andra intressenter hur mycket andel av intäkter / försäljningar som återstår efter att ha subtraherat kostnaden för sålda varor. Mängden pengar kvar för att betala försäljnings-, allmänna och administrativa kostnader som löner, forskning och utveckling och marknadsföring, som förefaller längre ner i resultaträkningen.

Allt annat lika, ju högre bruttovinstmarginalen desto bättre.

Detta gäller framförallt inom industrier och sektorer, eftersom det är möjligt att göra en bättre jämförelse mellan äpplen och äpplen bland konkurrenterna. Ett företag som kan skryta med fortsatt brutto vinstmarginaler som är väsentligt högre än sina jämnåriga är nästan alltid effektivare, bättre löpande och en säkrare långsiktig investering, förutsatt att värdet multipel inte är för högt. Den sista delen kan vara en verklig oro på grund av att investerare (visst, till viss del) är villiga att betala för kvalitet, vilket resulterar i rikare pris-till-vinstförhållanden.

Att hitta rätt bruttomarginalområde för en bransch är mycket enklare idag än det var tillbaka när jag först skrev denna investeringslektion för ungefär femton år sedan. Om några sekunder kan du dra branschrapporter från aktieanalysanalytiker, kreditvärderingsinstitut, statistiktjänster och andra leverantörer av finansiella data, ofta gratis till kunder från rabattmäklare.

Till exempel har Charles Schwab & Company, en av de största mäklarna i USA, en affär med den schweiziska jätten Credit Suisse. Företagets kunder kan ladda ner och läsa branschspecifika finansiella rapporter som inkluderar bruttovinstmarginalberäkningar. Likaså har företaget även uppgifter om specifika företag från Thompson Reuters, vilket inkluderar att jämföra ett visst företags bruttovinstmarginal med sina direkta och närmaste konkurrenter i formaterade diagram.

Hur man beräknar bruttovinstmarginalen

Beräkning av bruttovinstmarginalen är enkel. Formeln är bruttoresultat ÷ totalinkomst.

Övning Övning I - Beräkning av bruttovinstmarginal för ett fiktivt företag

För illustrativa ändamål, låt oss beräkna bruttovinstmarginalen för ett fiktivt företag som heter Greenwich Golf Supply. Jag har skapat resultaträkningen, som du hittar längst ned på den här sidan i tabell GGS-1. För denna övning antar vi att den genomsnittliga golfleverantören har en bruttomarginal på 30%.

Vi kan ta siffrorna från Greenwich Golf Supplys resultaträkning och ansluta dem till vår bruttovinstmarginal formel:

$ 162, 084 bruttoresultat ÷ $ 405, 209 totala intäkter = 0. 40 eller 40%, bruttoresultatmarginal

Svaret,. 40 (eller 40%) berättar att Greenwich är mycket effektivare vid produktion och distribution av sin produkt än de flesta konkurrenterna. Nästa fråga du, som en potentiell investerare, analytiker eller konkurrent vill upptäcka är "Varför?". Vad gör Greenwich så mycket mer lönsamt? Har det en källa till låga kostnader? Om så är fallet, är det hållbart? Till exempel ser du detta med flygbolag från tid till annan eftersom vissa flygbolag säkrar priset på bränsle före det skyrockets vilket gör det möjligt för dessa företag att generera mycket högre vinst per flygning än konkurrenterna, men förmånen är begränsad eftersom dessa säkringsavtal löper ut, vilket gör det mer av en enstaka, tillfällig men lönsam ökning i lönsamheten.

Övning övning I - Beräkning av bruttovinstmarginal för ett riktigt företag

Nyligen har jag skrivit om Tiffany & Company, en av världens främsta smyckenbutiker. Sedan dess IPO för mer än 25 år sedan har det gjort sina långsiktiga ägare överlägset rika. Det fullständiga budgetåret 2015 har inte stängts, så vi måste titta på 2014s nummer sedan det var det sista hela året på rekord. Den typiska smyckenbutiken genererar bruttovinstmarginaler på mellan 42% och 47%. Hur jämför Tiffany & Co.?

För den aktuella perioden var bruttoresultatet 2 $, 537, 175 000 och försäljningen var 4 $, 249, 913 000. När vi anslår detta i bruttovinstmarginalen, upptäcker vi att Tiffany har en uppmuntrande hög marginal på 59. 7% [$ 2, 537, 175, 000 ÷ 4, 249, 913, 000 = 0. 597 eller 59. 75%]. Det är långt effektivare än sina konkurrenter, som kan konvertera mer av varje dollar i försäljning till en dollar av bruttoresultat som kan användas för att bygga varumärket, expandera och konkurrera mot andra företag, vilket skapar detta typ av självförstärkande, god cykel för aktieägarna.

När du gräver djupare in i 10-K-arkivet upptäcker du att detta beror på en liten del till 1.) Det är förmågan att generera mycket högre försäljning per kvadratmeter än andra smyckenbutiker ($ 3, 100 per kvadratmeter mot $ 1, 035 per kvadratmeter för konkurrent Signet Jewellers, som driver Kay smycken, Zales och Jared smycken butiker), och 2.) Med sin storlek och omfattning kan den få stordriftsfördelar vid tillverkningen och distributionen av sina smyckesprodukter.

Var säker på att se en företags bruttoresultatmarginal över tiden

Bruttomarginalen tenderar att förbli stabil över tiden. Betydande fluktuationer kan vara ett potentiellt tecken på bedrägerier, oegentligheter i redovisningen, missförhållanden, sekulära nedgångar i verksamheten eller, om det är positivt, en omväxling, expansion eller produktmixskifte som har belönat ägare som den Apple upplevde efter avkastningen av Steve Jobs för flera decennier sedan. Om du analyserar resultaträkningen för ett företag och bruttomarginalen historiskt sett har uppgått till cirka 3% -4%, och plötsligt skjuter upp 25%, bör det motivera en seriös undersökning.Kanske är det helt legitimt, men du vill veta exakt var, hur och varför de pengar genereras.

Låt oss använda Tiffany & Company för att visa på vikten av bruttomarginalstabilitet eftersom jag redan har årsredovisningen öppen framför mig. Här är resultatet för en femårsperiod:

• 2010 bruttovinstmarginal = 59. 1%
• 2011 bruttovinstmarginal = 59. 0%
• 2012 bruttovinstmarginal = 57. 0%
• 2013 bruttovinstmarginal = 58. 1%
• 2014 bruttovinstmarginal = 59. 7%

Detta är mycket bra. Det är inget vanligt.

För mer avancerade läsare som äger ett företag eller vill förstå hur man analyserar brutto vinstmarginaler för företag där de vill köpa aktier, skrev jag en uppsats kallad En djupare titt på bruttoresultat och bruttoresultatmarginaler som förklarar hur det är möjligt för ett företag med låga bruttovinstmarginaler för att tjäna mer pengar än ett företag med höga bruttovinstmarginaler. Det är definitivt värt att läsa om du vill behärska detta ämne.

Den här sidan är en del av Investing Lesson 4 - Hur man läser en resultaträkning. För att gå tillbaka till början, se innehållsförteckningen.

Tabell GGS-1

Greenwich Golf Supply Koncernens resultaträkning - Utdrag I tusental utom vinst per aktie
Skatteåret slutade	30 september 2007	1 okt, 2008
Totalinkomst	$ 405, 209	$ 315 000
Kostnad för försäljning	$ 243, 125	$ 189 000
Bruttoresultat	$ 162, 084	$ 126 000