Vad är avkastning på investerad kapital?

När du investerar i ett företag, vare sig som huvudansvarig för ett litet företag eller som aktieägare i ett internationellt bolag, är en viktig och grundläggande fråga att fråga: Vad är den årliga avkastningen på min investering?

Avkastning på investerad kapital (ROIC) är ett lönsamhets- eller prestationsförhållande som mäter hur mycket investerare i ett företag tjänar på den investerade kapitalen. Som exempel på finansiell analys är avkastningen på investerat kapital också en värdefull värderingsåtgärd. Aktiemarknaden har till exempel återgått cirka 9 procent årligen i mer än 100 år.

Detta ger ett användbart riktmärke - om du konsekvent får en avkastning som slår inflationen (9 procentenheten tar inte hänsyn till inflationen) med ytterligare 5 till 7 procent avkastning, det är inte alls dåligt. Om å andra sidan din avkastning på investeringar knappt slår inflationen eller till och med faller under inflationen är avkastningen mindre än tillfredsställande.

Avkastningen på investerad kapitalberäkning

Du måste titta på företagets bokslut för att förstå avkastningen på investerat kapital. Titta på resultaträkningen. Du får se en post för vinst före ränta och skatt (EBIT). Om du multiplicerar EBIT med (1-skattesats), kommer du till Netto rörelsevinst efter skatt eller NOPAT. NOPAT är täljaren i ekvationen som beräknar avkastning på investerad kapital. Ibland är EBIT ersatt som täljare.

NOPAT = EBIT (1 - skattesats) = Numerator

Vi har täljaren i ekvationen för att beräkna avkastning på investerad kapital, så nu behöver vi nämnaren.

Nämnaren är rörelsekapital. Vi tittar på balansräkningen för denna information eftersom kontona som utgör kapital är där.

Rörelsekapital består av noter, långfristiga obligationer, preferensaktier och stamaktier. Här antas en enkel balansräkning som endast har noter (långfristig banklånsinträde) och vanligt eget kapitalkonton.

En mer sofistikerad balansräkning kan ha obligationer och föredragna aktier på den också. Rörelsekapitalet, nämnaren, beräknas genom att lägga till genomsnittlig skuldförpliktelse till genomsnittlig aktieägare:

Rörelsekapital = Genomsnittlig skuldförpliktelse + Genomsnittlig aktieägare Equity = Nämnare

Med den här informationen är här formeln för avkastning på investerad Kapital:

ROIC eller ROCE = NOPAT / Rörelsekapital

Hur tolkar du avkastning på investerad kapital ?

Avkastning på Invested Capital är en prestationsåtgärd som anger hur mycket avkastning som genereras av varje dollar rörelsekapital. Om ROIC är större än företagets vägda genomsnittliga kapitalkostnad, är verksamheten ett mervärde.

Det är inte svårt att beräkna den vägda genomsnittliga kapitalkostnaden (WACC), men samla nödvändiga uppgifter för att göra beräkningen är belastande (genomsnittlig kostnad för skuld, bolagsskattesats, eget kapital och mer). Men lyckligtvis är det också onödigt. Alla större mäklarfirmor, inklusive de flesta online-mäklarfirmorna, kommer att ha sina egna analytikerrapporter för varje större företag, och varje rapport kommer att innehålla WACC.

När du har WACC har du ett värdefullt beslutsfattande verktyg. Antag exempelvis att ett företag har en 15% ROIC och en WACC på 8%.

Det innebär att bolaget returnerar ett netto 7% till sina investerare. Beroende på den allmänna ekonomiska miljön kan det vara bra eller dåligt - det är förmodligen någonstans i mitten. Om å andra sidan företagets ROIC är 8% och WACC är 9%, det är inte bra och ditt lämpliga beslut skulle inte vara att köpa det företagets lager.