Rullande avkastning mot genomsnittlig årlig avkastning

Tidigare avkastning kan vara vilseledande om du inte vet hur du tolkar dem. De flesta investeringsavkastningarna anges i form av en årlig avkastning eller en årlig genomsnittsavkastning .

Om en investering säger att det förra året hade en årsavkastning på 9% som vanligtvis betyder om du investerade den 1 januari och sålde din investering den 31 december, så tjänat du en 9% avkastning.

Om investeringen säger att den hade en årlig avkastning på 8% över tio år betyder det att om du investerade den 1 januari och sålde din investering den 31 december exakt tio år senare, tjänade du motsvarande 8% per år.

Under de tio åren, ett år kan investeringen dock ha ökat 20% och ett annat år kan det ha gått ner 10%. När du i genomsnitt tio år tjänade du den genomsnittliga årliga avkastningen på 8%.

Risken för att använda genomsnittsavkastning

Den genomsnittliga avkastningen liknar att du åkte på en resa och i genomsnitt 50 mph. Du vet att du faktiskt inte reser 50 mph hela tiden. Ibland reser du mycket snabbare; andra gånger reser du mycket långsammare.

Nassim Taleb, i sin bok The Black Swan (Penguin, 2008), har en sektion som heter "Korsa inte en flod om den är (i genomsnitt) fyra fot djup. "Det är ett uttalande som är värt att överväga. De flesta finansiella prognoser använder medelvärden. Det finns ingen garanti för att dina investeringar kommer att uppnå den genomsnittliga avkastningen.

Volatilitet är variationen av avkastningen från deras genomsnittliga. Till exempel, från 1926-2015, uppgår historiska avkastningar på börsen, enligt S & P 500 Index, i genomsnitt 10% per år.

Men de genomsnittliga år då det var 43. 3% (1931) och 54% (1933), liksom senare år som 2008 när det var 37% och 2009 när det gick upp 26. 5% *. Denna variation av avkastning från medeltalet visas som sekvensrisk. Du kan projicera ett resultat baserat på din förväntade genomsnittliga avkastning men upplever ett helt annat resultat på grund av volatiliteten i den faktiska avkastningen som uppkommer.

Rolling Returns Ge en mer omfattande vy

Rullande avkastning ger ett mer realistiskt sätt att se avkastningen på investeringar. En tioårig rullande avkastning skulle visa dig de bästa tio åren och de värsta tio åren du kanske har upplevt genom att titta på tioårsperioderna, inte bara från och med januari, men också från och med 1 februari, 1 mars, 1 april etc. > Samma investering som hade en genomsnittlig årlig avkastning på tio år med 8% kan ha en bäst avkastning på tio år med 16% och en rullande avkastning på tio år med -3%. Om du går i pension betyder det, beroende på det årtionde du gick in i, att du kunde ha upplevt en vinst på 16% per år på din portfölj eller en förlust på 3% per år.Rullande avkastning ger dig en mer realistisk uppfattning om vad som verkligen kan hända med dina pengar, beroende på de tio år du investerar i.

Med en rullande retur skulle vara att säga att du under en lång resa, beroende på väderförhållandena, kan ha en genomsnittlig 45 km / h, eller du kanske genomsnittlig 65 mph.

Jag har graderat tidigare rullande avkastningar för olika aktie- och obligationsindex för att illustrera hur olika de bästa gånger ser ut jämfört med de värsta tiderna. Alla långsiktiga investerare bör se rullande avkastning innan de fastställer avkastningsförväntningar på sina pensionsinkomstplaner.

Om du använder en online pensionskalkylator och antar att du kan tjäna en avkastning som är mycket högre än vad verkligheten skulle kunna leda till, kan det leda till att din pensionsinkomst löper ut. Det är bäst att planera för det värsta, och sluta få något bättre än att ha en plan som bara fungerar om du får över genomsnittliga resultat. Du är inte garanterad bara det bästa vädret vid pensionering.

* Returer från Dimensional Fund Advisors,

Matrix Book 2016 sid. 14-15.