Vad är en 10-k och varför borde en investerare läsa den?

Formuläret 10-K är en årlig arkivering som börshandlade företag är lagligen skyldiga att skicka till Securities and Exchange Commission. Formuläret 10-K innehåller nästan allt om det företag som en investerare vill veta innan man köper eller säljer aktier i aktiebolaget eller investerar i företagets företagsobligationer. Dessa dokument är tillgängliga för allmänheten gratis och kan nås fysiskt i Washington, D. C.

eller laddas ner online från otaliga webbplatser, ofta inklusive företaget själv, som vill göra dem lätt tillgängliga för befintliga och potentiella investerare.

Det bästa sättet att tänka på Form 10-K är att betrakta det som ett dokument som regeringen tvingar ledningen att förbereda sig för dig, ägaren / potentiell ägare, som förklarar företagets finanser, risker, möjligheter och nuvarande verksamhet. Den är full av nitty-gritty detaljer som gör mycket folkens ögon glasyr över. Tyvärr finns det inget sätt att förenkla det. När du har läst några 10-K-filningar börjar de se mer och mer tillgängliga eftersom de vanligtvis följer samma mönster.

Objekt som en investerare kan hitta i ett formulär 10-K-arkivering

Eftersom regeringen kräver viss information att inkluderas i formuläret 10-K, oavsett vilket företag 10-K du läser igenom , hittar du att de innehåller många av samma föremål. Låt oss titta på några av dem så att du kan känna dig mer bekväm innan du försöker hantera din första SEC-arkivering.

• En Form 10-K arkivering kommer att innehålla en förklaring av ett företags verksamhet, hur det gör sina pengar och de marknader där det för närvarande är verksamt. Med denna förklaring kan du förstå verksamheten. Du kommer att bli förvånad över några av de saker du hittar. En av de största investeringarna på 1990-talet var ett fondbolag som heter Janus som började som ett litet dotterbolag till en järnväg i Kansas City. Aktieägare som läste igenom järnvägens Form 10-K och fann att den här lilla penninghanteringsenheten gjorde spektakulärt tillräckligt med pengar för att gå i pension om några få år.

• En Form 10-K arkivering kommer att ge upplysningar om risker som företaget står inför, inklusive nuvarande processer. Under hela min karriär har jag faktiskt stött på företag som annars såg väldigt friska ut, men efter en läsning genom sina riskredovisningar stod de inför konkursfel på grund av pågående processer som hotade att ta ner hela företaget. Berömda fall omfattar asbestförsök årtionden sedan när företag som endast var tertiärt relaterade till byggandet stämdes och tvingades i likvidation eller omorganisation, utplånade verksamheten och dess aktieägare.Riskinformationen är inte en sektion som du lätt vill skimma igenom. Faktum är att du definitivt vill bestämma tid för att läsa igenom dem och förstå dem på djupet. Nuvarande bokföringsregler skrivs på ett sätt som om ledningen inte kan exakt förutse den potentiella skadan av en viss risk kan det inte behöva lägga någon reserver alls, så att exponeringen inte uppträder i bokslutet.
• En Form 10-K arkivering kommer att innehålla bokslutet, såsom resultaträkningen och balansräkningen, som visar hur mycket pengar ett företag gör, skuldenivån och annan viktig data. Bokslutet är den viktigaste delen av formuläret 10-K-arkivering, eftersom de tillsammans ger dig möjlighet att se vad som händer med företagets ekonomi. Processen med att läsa dessa bokslut är inte så svårt som det låter, men det finns dussintals fallgropar som du ska leta efter när du läser 10-K. Att diskutera dem här är långt bortom omfattningen av denna artikel, men om du läser Investeringslektion 3 - Så här läser du ett balansräkning och investerarlektion 4 - Resultaträkningsanalys hittar du djupgående artiklar och analyser som hjälper dig att göra mening av dessa viktiga finansiella rapporter.
• En Form 10-K-filing innehåller en lista över aggregerade operationella leasingavtal som inte räknas som skuld i balansräkningen utan är egentliga skyldigheter . Det finns många former av skuld som kan göra att ett företag går i konkurs som inte dyker upp i balansräkningen på grund av redovisningsregler, men lagen kräver att betalningarna offentliggörs i formuläret 10-K-arkivering. För att hjälpa dig att förstå detta koncept bättre, tänk dig att du ägde en liten klädbutik på det lokala köpcentret och hade ingen skuld. Du har tecknat ett leasingavtal till mallägaren som kräver en månadsavgift på $ 10 000. Enligt GAAP-reglerna (det är riktlinjerna som bestämmer hur ekonomin måste avslöjas) kan du sluta visa lite eller ingen skuld på din balans ark, men om intäkterna sjunker och du slutar skicka kontroll till hyresvärden, kan köpcentralägaren sparka dig ur ditt affärshotell och tvinga ditt företag till konkurs på grund av den missade leasingavgiften. Dessa förpliktelser beskrivs någonstans i formuläret 10-K, ofta under ett avsnitt som kallas "operationella leasingavtal", "fasta betalningar" eller "minsta möjliga kontantbetalning". Hitta det. Läs det. Vet det.
• En Form 10-K-arkivering innehåller en titt under huven i företagets redovisningsprinciper och praxis . Tänk dig att du överväger att köpa lager i en tvättmaskin tillverkare. Plötsligt gör bolaget nationella rubriknyheter eftersom tusentals modeller bryter ner omöjligt. Är företaget på kroken för att ta tillbaka dem från kunder? I formuläret 10-K-fil måste ett företag offentliggöra sina garantipolicyer och beräknade garantikostnader för produkter som den säljer eller tillverkar.
• En Form 10-K-arkivering innehåller undertecknade brev från VD och CFO som svär under ed att böckerna är korrekta till deras kunskaper .Dessa bokstäver var ett krav efter de bokföringsbedrägerier som följde dot-com-bysten när Worldcom och Enron dominerade rubrikerna. De är ett sätt för regeringen att åtala chefer som medvetet förfalskar deras Form 10-K eller andra nödvändiga upplysningar.
• En Form 10-K arkivering innehåller ett brev från bolagets oberoende revisor. I detta brev bör det beskrivas omfattningen av deras certifiering av de finansiella rapporterna samt eventuella brister som den upptäckte. Om revisoren anser att företaget skulle kunna möta ett övergående avbrott, kan du se revisorns referens en fråga om företagets förmåga att "fortsätta som en löpande affär" eller någon avledning av den. Om du någonsin kommer över dessa ord, eller en liknande fras, ska alarmklockor ringa.

Du kommer att märka vissa mönster i formulär 10-K-arkiv efter bransch och sektor

När du utvecklar din egen kompetenskrets kring vissa branscher och sektorer märker du specifika saker som är unika i 10-K arkivering av de företag du analyserar.

Om du till exempel investerar i bankbestånd kommer du att inse att det är vanligt att hitta sidan efter informationssidan i formuläret 10-K-arkivering på finansinstitutets bok om lån som beskriver den geografiska fördelningen av pengarna har lånat till kunder, typen (bostadsränta, småföretag, fastighetsutveckling, bil, studielån etc.) av lån som den har gjort, den vägda genomsnittliga ränteintäkten det genererar på dessa lån, bristande prestation och standardupplevelse det har med de lånen och reserverna det lägger undan inkomst för att kudda mot framtida problem med dessa lån.

Använda 10-K-formulär i din investeringsanalys

I ett nötskal är de punkter som anges ovan viktiga delar av en 10-K. Att lära sig att läsa en är som att simma. Vid någon tidpunkt måste du hoppa i poolen och bli våt. Du behöver inte börja dykare med olympisk kvalitet direkt eller simma snabbare än Michael Phelps, så känner du inget tryck för att komma in i avsnitt som handlar om saker som avancerad pensionsbokföring omedelbart. I stället bläddra bara igenom sidorna och läs vad du förstår. Fortsätt att göra detta, bygga på dina kunskaper tegelsten med tegel. Att lära sig att investera är en process och alla börjar någonstans. Det var en punkt i tiden när jag ens hade ingen aning om vad dessa tal innebar. Du kan lära dig detta, och du kommer att lära dig detta om du är villig att sätta i arbetet.

Ytterligare information

En Form 10-Q-arkivering är en mindre version av Form 10-K-arkivering. Formuläret 10-Q-arkivering lämnas in i slutet av varje kvartskvartal med SEC. För mer information, kolla in min bokslutsredovisning för nya investerare.