Vad varje investerare borde veta om avkastningsfördelningen

Termen "avkastningsspridning" är en som du kan se används ganska ofta - och med god anledning. Avkastningsspridningen är en av de viktigaste mätvärdena som obligatoriska investerare kan använda för att mäta hur dyrt eller billigt en viss obligation - eller en grupp obligationer - kan vara.

Rentavkastningen är helt enkelt skillnaden i utbyte mellan två obligationer. Om ett bindning ger 5,0% och en annan ger 4,0%, är "spread" en procentenhet.

Spridningar uttrycks vanligtvis i "baspunkter", vilket är en hundra procentenhet. Därför sägs en spridning med en procentenhet normalt vara "100 punkter. "Icke-statsobligationer är generellt utvärderade utifrån skillnaden mellan deras avkastning och avkastningen på den amerikanska statsobligationen med jämförbar löptid.

Avkastningsspridning - Betala investerare för risk

Generellt sett är den högre risken för en obligations- eller tillgångsklass desto högre är avkastningen. Mycket enkelt är orsaken till denna skillnad att investerare måste betala för att ta en risk. Om en investering anses vara lågrisk, behöver inte investerare ett enormt avkastning för att binda upp sina pengar. Men om en investering ses som högre risk, kommer marknadsaktörerna att kräva adekvat kompensation - en högre avkastningsspridning - för att ta chansen att huvudmannen kan minska.

Som ett exempel kommer ett obligationslån emitterat av ett stort, stabilt och ekonomiskt hälsosamt bolag att handla relativt lågt i förhållande till USA Treasuries.

Omvänt kommer ett obligationslån emitterat av ett mindre företag med svagare finansiell styrka att handla med en högre spridning i förhållande till Treasuries. Detta förklarar avkastningsfördelningen av obligationer med hög avkastning (hög avkastning) i förhållande till högre ratingobligationer. Det förklarar också klyftan mellan tillväxtmarknader med högre risk och de vanligtvis lägre riskobligationerna på de utvecklade marknaderna.

Spridningen används också för att beräkna avkastningsfördelen av liknande värdepapper med olika löptider. Den mest använda är spridningen mellan de två- och tioåriga statsskulden, vilket visar hur mycket extra avkastning en investerare kan få genom att ta på sig den ökade risken att investera i långfristiga obligationer.

Vilken avkastningsförskjutningsrörelse som avses med

Utdelningsspridningar är inte bestämda, givetvis. Eftersom obligationsräntorna alltid är i rörelse, så sprider sig också. Räntespänningsriktningen kan öka, eller "bredda" vilket innebär att avkastningsskillnaden mellan två obligationer eller sektorer ökar. När spridningen är smal betyder det att avkastningsskillnaden minskar.

Med tanke på att obligationerna ökar, då deras priser faller och vice versa, visar en ökande spridning att en sektor presterar bättre än en annan.T ex säger att avkastningen på ett index med hög avkastning rör sig från 7,0% till 7,5%, medan avkastningen på 10-åriga amerikanska statsskulden stannar till och med vid 2,0%. Spridningen har flyttat från 5,0 procentenheter (500 punkter) till 5,5 procentenheter (550 punkter), vilket indikerar att högavkastningsobligationer underpresterade Treasuries under denna tid.

Den nedersta raden: det finns ingen sådan sak som en "gratis lunch" på finansmarknaderna.

Om en obligations- eller obligationsfond betalar ett exceptionellt högt avkastning finns det anledning till det: den som äger den investeringen tar också större risk. Som ett resultat bör investerare vara medvetna om att bara välja ränteplaceringar med högsta avkastning kan leda till att de tar större risk än vad de förhandlar om.