Video: Banking Explained – Money and Credit 2024
Finanskrisen orsakades främst av avreglering i finansbranschen. Det gav bankerna möjlighet att delta i hedgefondshandel med derivat. Bankerna krävde därför mer bolån för att stödja den lönsamma försäljningen av dessa derivat. De skapade räntefria lån som blev överkomliga till subprime låntagare.
Under 2004 ökade Federal Reserve den matade fondens ränta precis som räntorna på dessa nya bolån återställdes.
Bostadspriserna började sjunka som en fortsatt ökad efterfrågan. De fångade husägare som inte hade råd med betalningarna, men kunde inte sälja sitt hus. När derivatets värden störde, stoppade bankerna utlåning till varandra. Det skapade den finansiella krisen som ledde till den stora lågkonjunkturen.
Avreglering
I 1999 upphävde Gramm-Leach-Bliley Acten Glass-Steagall Act från 1933. Upphävandet gjorde det möjligt för banker att använda insättningar för att investera i derivat. Bank lobbyister sade att de behövde denna förändring för att konkurrera med utländska företag. De lovade att endast investera i värdepapper med låg risk för att skydda sina kunder.
Följande år befriade lagen om modernisering av råvarutekniker kreditmissionsavtal och andra derivat från förordningar. Denna federala lagstiftning överrättade de statliga lagar som tidigare hade förbjudit detta som spelande. Det undantagna specifikt handel med energiverivat.
Vem skrev och föreslog för passage av båda räkningarna?
Texas Senator Phil Gramm, ordförande i senatskommittén för bank-, bostads- och stadsfrågor. Han lyssnade till lobbyister från energibolaget Enron. Hans fru, som tidigare höll posten som ordförande för Commodities Future Trading Commission, var Enron styrelseledamot. Enron var en stor bidragsyter till Senator Gramms kampanjer.
Federal Reserve Chairman Alan Greenspan och tidigare finansminister Larry Summers lobbied också för propositionens passage.
Enron ville engagera sig i derivathandel genom att använda sina online-futuresutbyten. Enron hävdade att utländska derivatutbyte gav utländska företag en orättvis konkurrensfördel. (Källa: Eric Lipton, "Gramm och" Enron Loophole ", New York Times, 14 november 2008).
Stora banker hade resurser att bli sofistikerade vid användningen av dessa komplicerade derivat. Bankerna med de mest komplicerade finansiella produkterna gjorde mest pengar. Det gjorde det möjligt för dem att köpa ut mindre, säkrare banker. Vid 2008 blev många av dessa stora banker för stora för att misslyckas.
Securitization
Hur fungerade värdepapperisering? För det första sålde hedgefonder och andra värdepappersrelaterade värdepapper, säkerställda skuldförpliktelser och andra derivat. En säkerhet som är säker på hypotekslån är en finansiell produkt vars pris är baserat på värdet på de hypotekslån som används för säkerheter.När du får en inteckning från en bank säljs den till en hedgefonds på sekundärmarknaden.
Hedgefonden bundlar sedan din hypotekslån med många andra liknande inteckningar. De använde datormodeller för att ta reda på vad buntet är värt baserat på flera faktorer.
Dessa inkluderar de månatliga betalningarna, det totala beloppet som betalas, sannolikheten för att du kommer att betala tillbaka och framtida hempriser. Häcksfonden säljer sedan säkerhetskraven till investerare.
Eftersom banken sålde din inteckning kan den göra nya lån med de pengar som den mottog. Det kan fortfarande samla in dina betalningar, men det skickar dem vidare till hedgefonden, som skickar det till sina investerare. Självklart tar alla en snitt längs vägen, vilket är en anledning till att de var så populära. Det var i princip riskfritt för banken och hedgefonden.
Investerarna tog all risk för misstag. Men de oroade sig inte för risken eftersom de hade försäkring, kallad kredit default swaps. Dessa såldes av solida försäkringsbolag gillade AIG. Tack vare denna försäkring slog investerarna upp derivaten. Med tiden ägde alla dem, inklusive pensionsfonder, stora banker, hedgefonder och till och med enskilda investerare.
Några av de största ägarna var Bear Stearns, Citibank och Lehman Brothers.
Ett derivat med stöd av kombinationen av både fastigheter och försäkringar var mycket lönsam. Då efterfrågan på dessa derivat växte, gjorde bankerna också efterfrågan på fler och fler inteckningar för att säkerhetskopiera värdepapperen. För att möta denna efterfrågan erbjöd banker och inteckningsmäklare bostadslån till nästan alla. Banker erbjöd subprime-lån eftersom de gjorde så mycket pengar från derivaten, snarare än själva lånen.
Tillväxten av subprime-hypotekslån
År 1989 ökade lagen om återuppbyggnad och verkställighet av finansinstituten genomförandet av gemenskapsinvesteringslagen. Lagen försökte eliminera banken "redlining" av fattiga stadsdelar. Den övningen hade bidragit till tillväxten av getton på 1970-talet. Regelverkare nu offentligt rankade banker om hur bra de "greenlined" grannskap. Fannie Mae och Freddie Mac försäkrade bankerna om att de skulle securitize dessa subprime lån. Det var "pull" -faktorn som kompletterar "push" -faktorn hos CRA. (Källa: John Carney, "The Phony Time-Gap Alibi för gemenskapsinvesteringslagen," Insider Insider, 26 juni 2009.)
Den Fed Höjda Räntan på Subprime Lånare
Banker, slog hårt av 2001 lågkonjunktur, välkomnade de nya derivatprodukterna. I december 2001 sänkte Federal Reserve-ordföranden Alan Greenspan matningsfonderna till 1,75 procent. Fed sänkte det igen i november 2002 till 1. 24 procent.
Det sänkte också räntorna på hypotekslån med justerbar ränta. Betalningarna var billigare eftersom deras räntesatser var baserade på kortfristiga statsskuldsräntor, som är baserade på foderkursen. Men det sänkte bankernas inkomster, som bygger på lånräntor.
Många husägare som inte hade råd med sedvanliga inteckningar var glada att vara godkända för dessa räntebärande lån.Till följd av detta fördubblades procenten av subprime-hypotekslån, från 10 procent till 20 procent av alla inteckningar mellan 2001 och 2006. Vid 2007 hade den blivit en $ 1. 3 biljoner industrin. Skapandet av hypotekslån och sekundärmarknaden slutade 2001-konjunkturen. (Källa: Mara Der Hovanesian och Matthew Goldstein, "Mortgage Mess Spreads", BusinessWeek, 7 mars 2007).
Det skapade också en tillgångsbubbla i fastigheter 2005. Efterfrågan på bolån ökade efterfrågan på bostäder, vilka homebuilders försökte träffa. Med sådana billiga lån köpte många människor hem som investeringar att sälja när priserna fortsatte att stiga.
Många av de med justerbara lånen inser inte att priserna skulle återställas om tre till fem år. Fed började höja räntan 2004. Vid årsskiftet var matningsfonderna 2 25 procent. Vid slutet av 2005 var det 4 25 procent. Vid juni 2006 var kursen 5 25 procent. Husägare slogs med betalningar som de inte hade råd med. För mer, se Tidigare Fed Funds Rate.
Bostadspriserna började falla efter att de nådde en topp i oktober 2005. I juli 2007 låg de ner 4 procent. Det var nog för att förhindra inteckningshavare att sälja bostäder som de inte längre kunde betala på. Fedens räntehöjning kunde inte ha kommit på en sämre tid för dessa nya husägare. Bostadsmarknadens bubbla vände sig till en byst. Det skapade bankkrisen 2007, som spred sig till Wall Street 2008.
Relaterade artiklar
- Orsaker till hypotekskrisen
- Derivatets roll i att skapa hypokris
- Hur hedgefonder skapade den finansiella krisen >
Vad orsakade Mortgage Crisis?
I slutet av 2000-talet gick ekonomin i USA genom en inteckningskris som orsakade panik och utlöste andra ekonomiska problem. Se hur sakerna utvecklas.
Vad orsakade krisen och potentiella lösningar för euroområdet
Upptäcka vad som orsakade krisen i euroområdet och några potentiella lösningar av euroområdets ledare som kan leda till fortsatt ekonomisk tillväxt.
Vad orsakade marknaden att släppa över 1000 poäng vid öppet idag?
Idag öppnade marknaden enorma. Det var blod överallt. Och trots alla teorier var det verkligen bara en anledning att det var nere.