Förståelse för kvarvarande vinst

Behållat resultat - ibland kallat ackumulerat resultat, resultatöverskott eller oanställd vinst - är den delen av nettoresultatet eller nettovinsten (en siffra som oftast tas från resultaträkningen) som inte betalas ut som utdelningar, men behålls i bolaget. Behållna vinstmedel återinvesteras ofta i företaget för forskning och utveckling, investeringar i den fysiska anläggningen, inköp av extra eller bättre utrustning eller för avdragande skuld.

Redovisning av kvarvarande vinstmedel

Behållat vinst är kumulativt.

De representerar förflutna såväl som nuvarande resultat för företaget som har reinvesterats i företaget. Det kvarhållna resultaträkningen under balansräkningen för aktieägarens eget kapital visar det kvarhållna resultatet sedan bolagets start. Behållat resultat är kumulativa intäkter från utdelade vinster.

Konflikten mellan kvarvarande vinster och utdelningar

Här är ett potentiellt finansiellt dilemma: För de flesta investerare är det största beloppet när företaget utvärderas hur mycket pengar företaget gör. Utöver det vill investerare ha en avkastning - antingen i utdelning eller i ett ökande aktiekurs. Investerare som närmar sig pensionen betalar särskild vikt för ett företags utdelningsflöde. Andra investerare kan vara mer uppmärksamma på aktiekursen.

Men i viss utsträckning är dessa två önskningar i konflikt. Ett företag som levererar utestående utdelning kvart efter kvartalet kan uppnå detta genom att minska den typ av återinvestering i företaget som gör det möjligt att växa.

Men det kan också hända att ett företag som aldrig förklarar utdelning kommer att stänga av investerare som kanske undrar om det finns ett underliggande strukturproblem i avsaknad av utdelning.

Vilken är viktigare, utdelning eller kvarvarande vinst?

Här är två exempel som illustrerar problemet:

Företag A är en klassisk tillverkare av rostbälte som står inför ökad konkurrens från lågprismarknadsproducenter av liknande industriprodukter.

Tvingad att sänka priserna för att överleva är bolagets vinstmarginaler smala. Vinsten är otillräcklig för att stödja både utdelningar och den absolut nödvändiga typen av grundläggande återinvesteringar i den fysiska anläggningen som är nödvändig för att företaget ska kunna köras. Som en nödvändig följd har företaget inte förklarat en utdelning i år. De senaste åren har aktiekursen stadigt sjunkit.

Företag B är ett högteknologiskt konglomerat med flera miljarder dollar. Det började som ett online-försäljningsföretag, men har sedan dess utvidgats till datalagring, tryck och elektronik, till och med drone- och bilproduktion. Det konkurrerar framgångsrikt i ytterligare ett dussin viktiga finansiella sektorer.Den har aldrig betalat utdelning och den rapporterade vinsten har varit fortsatt låg, eftersom den snabba - till och med aldrig tidigare skedda expansionen - har ökat rörelsekostnaderna drastiskt kvartalet efter kvartalet. Den har aldrig betalat utdelning. Under en tioårsperiod har aktiekursen ökat med en faktor 20.

Från dessa två exempel kan man dra slutsatsen att det inte finns någon "en storlek som passar alla" svar på frågan "Vilket är viktigare, utdelning eller kvarhållen förtjänst?" eftersom det verkligen är ett knepfråga: Det rätta svaret är " vinst." "

Underliggande bolagets underlåtenhet att betala utdelning är en brist på lönsamhet.

Vinsten är begränsad och spenderas helt enkelt för att sakta ner försämringen av den fysiska växten. Bolag B betalar inte utdelningar av några orsaker, en av dem är att den inte behöver. Investerare som följer företaget vet att det är en slumpmässig framgång, som dess höga aktiekurshistoria bekräftar. Investerare är ganska villiga att göra utan utdelning från ett företag vars börskurs dubblerar varje par år.

Vad räknas mest är aktiekursen

Det är en truism i bokföringen att ett bra sätt att utvärdera ett företag och dess användning av kvarhållen vinst är att jämföra vinst per aktie som bolaget historiskt behåller över flera redovisningsperioder med tillväxten i vinst per aktie under samma period. Om vinsten ökar blir vinsten som används behållas. Om vinsten per aktie inte växer är det ett problem.

Den nedersta raden när du använder behållit vinst vid utvärdering av ett företag kan vara helt enkelt det här: är bolagets aktiekurs kontinuerligt växande eller har den blivit stillastående? Om aktiekursen, som är fallet med bolag B, fortsätter att växa, är det en nästan viss indikation på att den kvarhållna vinsten utnyttjas. Eller, som i fallet med bolag B och några liknande tekniska behemoths, kan det inte ens finnas enastående vinst - företagets verkliga vinst från verksamheten konsolideras konsekvent tillbaka till den växande kostnaden för de växande operativa strukturerna som både bränsle och är en följd av dess snabba expansion. Det är inte så mycket en fråga om procentandel av kvarhållen vinst eller till och med belopp per aktie som räknas som det är företagets övergripande effektivitet. Det som slutligen räknas mest är aktiekursen.