US Skifferolja: Bom och byst, reserver, företag

U. S. skifferolja skapade en boom i inhemsk råoljeproduktion. Den ökade från 5,7 miljoner fat / dag 2011 till 9,2 miljoner fat / dag 2014 och 9,4 miljoner fat / dag i mars 2015. Det består nu av mer än en tredjedel av onshoreproduktionen av råolja i lägre 48 stater.

Tack vare oljeproduktionen i skiffer har förtroendet för utländsk oljeimport minskat. U. S. Energy Information Agency projekterar USA: s tillit till utländsk olja kommer att falla till 34 procent senast 2019.

Det är sämre än 45 procent 2011 och 60 procent 2005. (Källa: "Prognos för 2015, Energy Information Agency.")

US Shale Boom and Bust

Två faktorer körde Första oljepriset ligger i genomsnitt över 90 dollar per fat i tre år (2011-2014). Det räcker för att möjliggöra utforskning av skiffer och produktion. låga räntor gav banker och private equity-investerare ett starkt incitament att låna ut oljebolag. Det totala antalet lån uppgick till nästan 250 miljarder dollar 2014. (Källa: "Skuld och levande", The Economist, 10 oktober 2015. )

Produktionsökningen ledde till överutbud som sänkte priserna. Priserna för West Texas Crude föll från $ 106 per fat i juni 2014 till 32 dollar. 10 per fat den 7 januari 2016. Det är nästan lika lågt som under botten under Stor recession ($ 30.28 den 23 december 2008). Mer information finns i Gaspriser under 2008.

Skulle USAs skifferproduktion verkligen skapa så mycket av en o versupply?

Nej. Prisvolatiliteten försvagades av varuhandlare. De handlar olje futures kontrakt vid en auktion som liknar optionsmarknaden. Den mentaliteten kan få dem att bjuda upp priserna under en brist och lägga ner dem under ett överskott. De gjorde detsamma under 2008. Innan de sände priserna skapade de en aktivbubbla och körde priser upp till 145 dollar per fat tidigare 2008.

En annan anledning till att priserna var så låga var att oljeproducenterna i skifferborrning behöll borrning. De blev bättre på att minska kostnaderna, desto mer borrade de. Deras banker fortsatte att rulla över sin skuld så länge räntorna var låga. Många producenter hade redan sålt sin olja på terminsmarknaden när priserna var högre. Det säkrade deras inkomst. För att behålla marknadsandelen behöll OPEC också pumpolja. Normalt skulle det sänka produktionen när oljepriserna föll. (Källa: "När oljan håller på att falla, blinkar ingen", Wall Street Journal, 7 december 2015.)

Bommen och bystcykeln kommer till ett slut. För det första använder bankerna oljebelopp som säkerhet. När oljepriset sjunker, gör det också värdet på säkerheten. Som ett resultat blev många borrmaskiner "upp och ner". Samma sak hände med många husägare under subprime-hypokrisen. Till följd av detta lägger borrarna inte riggar så fort som de tidigare gjorde.(Källa: "S. Shale Juggernaut Shows Signs of Fatigue", Wall Street Journal, 5 oktober 2017.)

För det andra ökar Fed räntorna. Långivare har blivit mindre villiga att rulla över skulden. Som ett resultat måste många företag pumpa tillräckligt med olja för att generera tillräckligt med pengar för att göra sina månatliga skuldbetalningar. De kommer att göra detta oavsett hur låga priser får, och även om de inte längre är lönsamma.

Mindre företag, såsom Sandridge Energy Inc., Energy XXI och Halcon Resources, använde 40 procent av intäkterna förra året för att göra månatliga betalningar. (Källa: "Oljedumpen Gnistor Konkurs Bekymmer," Wall Street Journal, 11 januari 2016.)

För det tredje är terminsavtal nu prissatta så låga att många frackers inte längre har råd att hålla borrning. Från och med oktober 2015 satt ungefär hälften tomgång. Dussintals har redan lämnat in för konkurs och 55 000 arbetare har blivit avskedade. Men EIA förutspår att oljepriset stiger igen i tid. (Källa: "Frackers Who Drove Boom Struggle to Survive", Wall Street Journal 24 september 2015).

US Shale Oil Reserves

Bakken-fältet i North Dakota och Montana är den största

producerande

skalolja reserven. Fältet har lager av tät, oljebärande sten ca två mil under jord. Fältet är ungefär storleken på West Virginia och producerat 770 000 fat olja om dagen (per december 2012). Även om produktionen började starta under 2006, har nivåerna fördubblats under de senaste två åren. Vid denna tidpunkt är 95 procent av produktionen från horisontella brunnar. Som ett resultat extraherar North Dakota mer olja än Alaska och stänger in på de två miljoner fat per dag som produceras av Texas. Om 20 år kan antalet brunnar öka från den nuvarande 8 000 till minst 40 000. En del av anledningen till expansion är att varje brunn går torr efter ca två år. Det beror på att oljan är fast i fickor som inte innehåller så mycket olja som traditionella brunnar. Sammantaget kan fältet innehålla nästan 4 miljarder fat skifferolja. (Kilde: "Bakken bildar olje- och gasborrningsaktivitet speglar utvecklingen i Barnett," EIA, 2 november 2011. "Bakken framträder som contender för US Oil Drilling Crown," CNBC, 23 mars 2013.) Eagle Ford fält i Texas producerade 750 000 fat per dag från och med 2011, nästan allt från horisontella brunnar. U. S. Geological Survey uppskattar att det finns 853 miljoner fat i oupptäckta reserver. Borrmaskiner söker både olja och naturgas. (Källa: "Trender i Eagle Ford borrning markera sökningen efter olja och naturgasvätskor," EIS, november 2011.)

Utica-fältet i Ohio har var som helst från 1, 3 och 5, 5 miljarder fat olja. Ohio producerar för närvarande 5 miljoner fat olja per år. Hittills är oljereserven fortfarande undersökt. (Källa: "Olje- och naturgasborrning i Ohio i ökningen", EIS, september 2011.)

Den största USA-reserven är Monterey Shale-bildningen nära Bakersfield, Kalifornien. Den har fyra gånger oljan som Bakken Field i North Dakota.Det är 1 750 kvadratkilometer innehåller 15. 4 miljarder fat olja - cirka 2/3 av landets totala skifferreserver. Kaliforniens skifferolja är mycket svårare att extrahera än Bakken, och miljögrupper är mycket mer motsatta. Det beror på att dess geologiska formation kräver mer intensiv fracking och djupare horisontell borrning. Det är oroande i ett tillstånd som ligger på San Andreas fel, och får redan mer än sin rättvisa andel av jordbävningar. (Källa: TVast Oil Reserve kan nu vara inom räckhåll "New York Times, 4 februari 2013.)

US Shale Oil Companies

De fem största oljebolagen - EOG Resources, Anadarko Petroleum, Apache Corp ., Chesapeake Energy, och Continental Resources - pumpade 10 procent av den totala amerikanska råproduktionen 2014. Även om mindre oljebolag som tagit skulden kan gå i konkurs, kommer dessa fem sannolikt att överleva, om inte lyckas. (Källa: "US Producers Klar ny oljevåg, "Wall Street Journal, 14-15 mars 2015.)