Hur man förstår hur företagsobligationer är effektiva

Företagsobligationer kan vara en källa till tvingande möjligheter för många investerare, eftersom de vanligtvis erbjuder utbyten som är större än de som finns på US Treasuries. Anledningen till detta är enkelt: eftersom företag anses vara mer sannolika än att staten ska betala ränta eller huvudstol, måste de kompensera investerare med högre avkastning. Många ränteplaceringar har därför en ställning i företagsobligationer, antingen direkt eller genom fonder eller börshandlade fonder.

Men vad är drivkrafterna för företagsobligations resultat - och i förlängning, värdet av investerarnas portföljer - på en daglig basis? Tre faktorer framstår som de viktigaste.

Framträdande räntor

Eftersom företagsobligationer prissätts på sina "räntespridningar" jämfört med amerikanska statsobligationer - eller med andra ord, den avkastningsfördel de ger i förhållande till statsobligationer - rörelser i statsobligationsräntor har en direkt inverkan på avkastning på företagsemissioner.

Som ett exempel utfärdar Acme Corp ett obligationslån med 5% när den 10-åriga statskassan är 3% - en avkastningsfördel med en procentenhet. I teorin, om avkastningen på statskassan faller till 2, 5%, kommer avkastningen på företagsobligationen att falla till 4,5% (allt annat är lika). Tänk på att priser och avkastningar rör sig i motsatta riktningar.

Den utfärdande företags finansiella hälsa

Ju högre risken för en underliggande säkerhet är desto högre avkastning kommer det vanligtvis att ha.

Följaktligen kommer förändringarna i ett företags finansiella hälsa att påverka priserna på företagskulden. Till exempel rapporterar Acme Corp. rekordvinster och visar en ökad mängd kontanter på balansräkningen. Investerare kommer att känna sig mer bekvämt att äga det obligationen, och kommer därför inte att kräva så hög avkastning för att hålla den i sina portföljer.

Resultatet: fallande avkastning och stigande priser.

Omvänt innebär en nedgång i företag ett annat företag att rapportera en förlust i kvart. Investerare, oroade över att företaget kommer att behöva bränna genom kontanter för att upprätthålla sin verksamhet, växa mer oroad över företagets ekonomiska hälsa. Precis som en sådan utveckling skulle leda till att aktiekursen sjunker, så kommer det också att leda till lägre obligationspriser (och högre avkastning). Varför? Mycket enkelt, för att svaga affärstrender och en lägre kontantbalans ökar chansen - dock något - att företaget skulle kunna göra sig skyldigt i skulden. Och eftersom risken går upp, ger det också. Denna typ av risk kallas kreditrisk.

Företagsobligationer mottar också kreditbetyg från större organ såsom Standard & Poors baserat på deras ekonomiska hälsa och deras förmåga att betala sina skulder.Byrån kan uppgradera eller nedgradera ett företags rating, vilket vanligtvis kommer att leda till att företagets obligationspriser prövas när nyheterna släpps.

Investerarnas övergripande uppfattning om risker på de globala marknaderna

Företrädesobligationerna påverkas ibland av frågor som inte har något att göra med de utfärdande företagen utan snarare investerarnas få av den bredare investeringsmiljön.

När rubrikerna är positiva växer investerarna mer bekvämt efter möjligheter i högre riskinvesteringar. Förhöjd optimism leder vanligtvis till att pengar går ut ur statsskatt och andra "säkra hamnar" och till investeringar, som företag, som erbjuder högre avkastning.

Å andra sidan orsakar störande händelser i den globala ekonomin att investerare blir mer avskräckta för att hålla någonting som anses vara högre risk i naturen. Under dessa tider flyr investerare vanligtvis till säkerhet för US Treasuries och säljer några eller alla sina investeringar i riskfyllda marknadssegment, inklusive företagsobligationer. Vid sådana tillfällen är företagskvaliteten av lägre kvalitet vanligtvis det svåraste i förhållande till deras högkvalitativa motsvarigheter.

Företagsobligationer: Sätta allt ihop

Det är viktigt att komma ihåg att oftast alla tre faktorer är på jobbet samtidigt.

Detta gäller särskilt för en fond för företagsobligationer eller ETF, där det är svårt att urskilja effekterna av förändringar i ett företags underliggande finansiella styrka. Att förstå dessa tre frågor kan dock ge en bättre förståelse för de faktorer som driver prestanda för företagsobligationer.

Läs mer

• Grunderna för företagsobligationer
• Riskerna för företagsobligationer