Två skäl att vara försiktiga om P / E-förhållanden

Prisförhållandena (P / E) kan vara måttligt användbara när man tittar på aktiemarknaden som helhet eller när man tittar på en enskild aktie. Men var försiktig när du använder P / E för att göra en slutlig bestämning av värdet av ett företag. Varningen kommer från den okända framtiden för "E".

• "P" är aktiekursen. Denna siffra kan enkelt hittas online.
• "E" i P / E-förhållandet står för "resultat".

"E" är dock knepigt, eftersom det kan baseras på tidigare resultat som är en känd sak eller "E" kan vara en uppskattning baserad på prognostiserad vinst, vilket är en okänd sak .

Vi vet alla att verkligheten inte alltid visar sig som vi kommer att pröva det.

Med någon av dessa två P / E-modeller finns det anledning att vara försiktig.

Två saker att tänka på när man tittar på ett P / E-förhållande

Här är två saker att vara försiktiga när det gäller inkomstdelen av formeln.

1. Pris till resultatförhållanden baserat på tidigare data . Det finns ingen garanti för att företagets produkter kommer att fortsätta att sälja i framtiden såväl som tidigare. Intäkterna kan förändras. Tidigare resultat är inte alltid en pålitlig indikator på framtida intäkter.

2. Pris till vinstförhållanden baserat på prognostiserat resultat. Analytiker studerar tidigare data för att identifiera konsumenttrender och utveckla prognoser, men konsumenterna är småaktiga och nya produkter kan enkelt ändra köksvanor. Framtida intäkter är inte förutsägbara.

Följande exempel visar hur användandet av prissättningsgrad för att bestämma det förväntade värdet av en enskild aktie kan leda till ett dåligt investeringsbeslut.

Beräkning av pris till resultat (P / E) förhållanden

WIDGET Company

Här är fakta:

• Aktien säljer på $ 20 per aktie.
• Förra året hade WIDGET en vinst på 1 dollar per aktie.
• Analytiker uppskattar att företaget kommer att tjäna 2 USD per aktie i år.
• P / E-förhållandet baserat på tidigare resultat är 20. Beräkning: $ 20 / $ 1 = 20.
• P / E-förhållandet baserat på prognostiserat resultat är 10. Beräkning: $ 20 / $ 2 = 10.

Det betyder att du är villiga att betala $ 10 för varje dollar av projicerat resultat. Det här kallas också att betala "10x" intäkter, eller aktiebolaget sägs ha "en vinst multipel av 10".

GZMO Company

Här är fakta:

• GZMO handlar på $ 10 per aktie.
• Förra året hade GZMO en vinst på $. 50 per aktie.
• Analytiker uppskattar att företaget kommer att tjäna $. 60 per aktie i år.
• P / E-förhållandet baserat på tidigare resultat är 20. Beräkning: $ 10 / $. 50 = 20.
• P / E-förhållandet baserat på det förväntade resultatet är 16. 67. Beräkning: $ 10 / $. 60 = 16. 67.

Det betyder att du är villig att betala $ 16. 67 för varje dollar projicerat resultat. Detta kallas också betalt "16". 67x "vinst, eller aktien sägs ha" ett intjäning multipel av 16.67.

Jämförande P / E-förhållanden

I jämförelse med WDGT verkar GZMO vara dyrare, eftersom du måste betala mer idag för samma antal förväntade framtida intäkter.

Du köper WDGT. < Några månader efter att du köpte WDGT, sänder någon en rättegång som namnger en av WDGTs välkända produkter som ett problem. Människor slutar köpa denna produkt och WDGTs resultat går ner. Aktiekursen går också ner.

GZMO, på å andra sidan släpper ut en ny produkt som börjar sälja som hettkakor. GZMOs vinst går upp, och det gör aktiekursen.

Nu är WDGT på $ 15 per aktie med $ 1, 50 av vinst per aktie. Det har nu en P / E av 10.

GZMO säljer på $ 15 per aktie med $ 75 av vinst per aktie. Det har nu en P / E på 20.

Du bestämmer dig för att GZMO växer snabbare, så du säljer WDGT, realisera din förlust på $ 5 per aktie och köp GZMO.

Ett år senare blir WDGTs rättegång avskedad. GZMOs produkt, även om den var populär, var en snabb kram och de hade inga nya produkter i produktlinjen. 99> WDGTs lager stiger stadigt till 25 dollar per aktie. Deras intäkter stiger till 2 dollar. 25.

GZMOs börsdroppar till $ 9 per aktie. Deras resultat går tillbaka till $. 50.

Den nedersta raden

På grund av ständiga förändringar, som beskrivs i ovanstående exempel, bör pris till vinstförhållanden inte användas som den enda faktorn för att bestämma om en enskild beståndsverksamhet är lämpligt värderad. Ingen vet framtiden, och en ration kan inte berätta vad framtiden får medföra.

Det finns många andra faktorer som bör gå in på att välja ett lager att investera i.