U. S. Treasury Yields: Definition, hur de påverkar ekonomin

Definition: Treasuryavkastning är den totala summan pengar du tjänar genom att äga US-statsobligationer eller obligationer. De säljs av U.S. Treasury Department för att betala för USA: s skuld. Det viktigaste att inse är att avkastningen går ner när det finns stor efterfrågan på obligationerna. Därför går räntorna i motsatt riktning av obligationsvärden.

Hur fungerar det?

Utdelning av statsskulden bestäms genom utbud och efterfrågan.

Obligationerna säljs i början av auktionen av Treasury Department. Det fastställer ett fast nominellt värde och räntesats. Om det finns mycket efterfrågan kommer obligationen att gå till högstbjudande till ett pris över nominellt värde. Detta sänker avkastningen. Regeringen kommer endast att betala tillbaka nominellt värde plus den angivna räntan. Efterfrågan kommer att stiga när det finns en ekonomisk kris. Detta beror på att investerare anser att US Treasurys är en extremt säker investeringsform. Om det finns mindre efterfrågan betalar anbudsgivarna mindre än nominellt värde. Det ökar sedan avkastningen.

Avkastningspriserna ändras varje dag eftersom nästan alla håller dem för hela siktet. I stället säljs de på den öppna marknaden. Därför vet du att det inte finns mycket efterfrågan på obligationerna om du hör det obligatoriska priset. Utbytena måste öka för att kompensera för lägre efterfrågan.

Hur de påverkar ekonomin

När skattesatserna ökar stiger också räntorna på konsument- och företagslån med liknande längder.

Investerare gillar säkerhet och fast avkastning av obligationer. Treasurys är säkraste eftersom de garanteras av regeringarna i USA. Övriga obligationer är riskfyllda och måste därför ge högre avkastning för att locka till sig investerare. För att förbli konkurrenskraftigt ökar räntorna på andra obligationer och lån med stigande avkastning.

När avkastningen ökar på sekundärmarknaden, måste regeringen betala en högre räntesats för att locka köpare i framtida auktioner. Med tiden ökar dessa högre priser efterfrågan på Treasurys. Således kan högre avkastningar öka dollarns värde.

Hur de påverkar dig

Det mest direkta sättet som Treasury-avkastningar påverkar dig är deras inverkan på fast räntebindning. När avkastningen ökar inser banker och andra långivare att de kan debitera mer intresse för inteckningar av liknande löptid. Den 10-åriga avkastningen påverkar 15-åriga inteckningar, medan 30-åriga avkastningar påverkar 30-åriga inteckningar. Högre räntor gör bostäder billigare och dämpar därmed bostadsmarknaden. Det betyder att du måste köpa en mindre, billigare hem. Det kan sakta ner bruttonationalprodukttillväxten.

Visste du att du kan använda utbyten för att förutsäga framtiden?Det är möjligt om du vet om avkastningskurvan. Ofta, ju längre tidsramen på en statsskatt, desto högre avkastning. Investerare behöver en högre avkastning för att hålla sina pengar bundna under en längre tid. Ju högre avkastning för en 10-årig sedel eller 30-årig obligation, desto mer optimistiska handlare handlar om ekonomin. Detta är en normal avkastningskurva.

Om avkastningen på långfristiga obligationer är låg jämfört med kortfristiga noter är investerarna osäkra på ekonomin. De skulle vara villiga att lämna sina pengar bundna bara för att hålla det säkert. När långfristiga räntor sjunker under kortfristiga utbyten har du en inverterad avkastningskurva. Det förutsätter ofta en lågkonjunktur.

Exempelvis här är avkastningskurvan den 31 december 2014:

Tid till mognad	Avkastning
3 månaders faktura	0. 04
1-årig notering	0. 25
10-års note	2. 17
30-årsobligation	2. 75

Detta är en uppåtgående avkastningskurva. Det visar att investerare vill ha en högre avkastning för 30-årsobligationen än för 3-månadersräkningen. Investerare är optimistiska för ekonomin. De vill hellre inte binda sina pengar i 10 eller 30 år. (Källa: US Treasury, Daily Treasury Yield Curve Rates)

Avkastningskurvan planeras i 2016. Den 1 juli 2016 var den:

Tid till förfall> Avkastning	3 månaders faktura > 0. 28
1 års notering	0. 45
10-åriga not	1. 46
30-årsobligation	2. 24
Detta visar att investerare hade blivit mindre optimistiska om långsiktig tillväxt. De krävde ett lägre avkastning för att binda upp sina pengar längre.	Utsikter

Priserna kommer att gå upp i slutet, antingen 2017 eller 2018. Fed började höja matningssatsen i december 2015. Eftersom investerare får mer avkastning för kortfristiga räkningar, förväntar de sig en bättre avkastning för långfristiga noter. För mer, se när kommer räntorna att gå upp?

På medellång sikt finns det pågående tryck för att hålla avkastningen ganska låg. Ekonomisk osäkerhet i EU gör att investerare köper traditionellt säkra USA Treasurys. Utländska investerare, Kina, Japan och framför allt oljeproducerande länder behöver dollar för att hålla sina ekonomier fungerande. Det bästa sättet att samla in pengar är att köpa Treasury-produkter. Populariteten av USA Treasurys har hållit avkastning under 6 procent under de senaste sju åren. För mer, se tre sätt att mäta värdet på dollarn.

På lång sikt kommer fyra faktorer att göra Treasury-produkter mindre populära de närmaste 20 åren.

Den enorma amerikanska skulden bekymrar utländska investerare, som undrar om USA någonsin kommer att betala tillbaka dem. Det är ett stort bekymmer för Kina, den största utländska innehavaren av USA Treasurys. Kina hotar ofta att köpa mindre Treasurys, även vid högre räntor. Om detta händer skulle det indikera en förlust av förtroende för den amerikanska ekonomins styrka. Det skulle minska pengarnas värde i slutet.

Ett sätt som USA kan minska sin skuld är genom att låta värdet av dollarn minskar. När utländska regeringar kräver återbetalning av obligationernas nominella värde kommer det att vara mindre värt i sin egen valuta om dollarns värde är lägre.

1. De faktorer som motiverade Kina, Japan och oljeproducerande länder att köpa statsobligationer förändras. När deras ekonomier blir starkare använder de sina överskott i nuvarande konton för att investera i sitt eget lands infrastruktur. De är inte lika beroende av US Treasurys säkerhet och börjar diversifiera sig borta.
2. En del av attraktionen av USA Treasurys är att de är deominerade i dollar, vilket är en global valuta. De flesta oljekontrakt är denominerade i dollar. De flesta globala finansiella transaktioner görs i dollar. Som andra valutor, som euron, blir mer populära, kommer färre transaktioner att göras med dollarn. Detta kommer att sluta minska sitt värde och det för USA Treasurys.
3. The Taper Tantrum
4. År 2013 ökade utbytet med 75 procent mellan maj och augusti ensam. Investerare avyttrade Treasurys när Federal Reserve tillkännagav att den skulle minska sin kvantitativa lättnadspolicy. I december samma år började det sänka sina 85 miljarder dollar i månaden köp av Treasurys och hypotekslån. Fed sänktes när den globala ekonomin förbättrades.

Avkastningen slog 200 års låga nivåer under 2012

Den 1 juni 2012 träffade referensmarknaden 10-års notavkastning en låg dagslängd på 1,442 procent, den lägsta sedan början av 1800-talet. Det stängde lite högre, med 1,47 procent. Det orsakades av ett flyg till säkerhet, eftersom investerare flyttade sina pengar ut ur Europa och aktiemarknaden. (Källa: "Svag Jobb Data Knock USA Räntar Lägre", Reuters, 1 juni 2012.)

Avkastningen sjönk ytterligare och uppnådde en ny rekord låg den 25 juli. Avkastningen på den 10-åriga noten stängd vid 1. 43 procent. Avkastningen var onormalt låg på grund av fortsatt ekonomisk osäkerhet. Investerare accepterade dessa låga avkastningar bara för att hålla pengarna säkra. De var oroade över skuldkrisen i euroområdet, den finanspolitiska klippan och resultatet av 2012-presidentvalet. (Källa: "Daglig finansiell avkastningskurva," Treasury Department).

Utdelning av statsskulden förutspådde 2008 års finansiella kris

I januari 2006 började avkastningskurvan att platta. Det innebar att investerare inte krävde högre avkastning för långfristiga noter. Den 3 januari 2006 var avkastningen på ettårs noten 4,38 procent, lite

högre

än avkastningen på 4,37 procent på 10-års noten. Detta var den fruktade inverterade avkastningskurvan. Det förutspådde 2008-konjunkturen. I april 2000 förutspådde en inverterad avkastningskurva också lågkonjunkturen 2001. När investerare tror att ekonomin slumpar, vill de hellre hålla den längre 10-års noten än köpa och sälja den kortare ettårs noten, vilket kan bli värre det närmaste året när noteringen är förfallen. De flesta ignorerade den inverterade avkastningskurvan eftersom avkastningen på de långsiktiga sedlarna fortfarande var låg. Det var mindre än 5 procent. Detta innebar att hypotekslånsräntorna fortfarande var historiskt låga och indikerar gott om likviditet i ekonomin för att finansiera bostäder, investeringar och nya företag. Kortfristiga räntor var högre tack vare Federal Reserve-höjningar.Detta påverkade justerbara räntesatserna mest. Långfristiga räntebärande räntebindningar stannade på omkring 4, 5 procent, vilket innebar att fasträntesräntorna var stabila på cirka 6,5 ​​procent.