Lär dig använda TIPS för att beräkna inflationsförväntningar

Treasury Inflation-Protected Securities (TIPS) kan användas för att beräkna inflationsförväntningar med hjälp av en mycket enkel matte, men med förbehållet att resultatet inte ger en exakt åtgärd.

Vad är TIPS?

TIPS ger, som en vanlig vaniljskassett, investerare en fast ränta med ränta som betalas halvårsvis. Nyckelförskjutningen: TIPS-chefen justeras för att återspegla förändringen i konsumentprisindexet (KPI) och räntebetalningen beräknas sedan med hjälp av det justerade värdet på obligationslånet.

Denna betalning ökar med inflationen, men den kommer att sjunka i sällsynta fall av deflation (det vill säga fallande priser). Beloppet av huvudstol som en investerare mottar är hennes ursprungliga investering plus eventuell uppåtgående justering. Kort sagt stiger rektorn med KPI, medan kupongräntan representerar investerarens "reala avkastning" eller avkastning över inflationen.

I jämförelse bär vanliga Treasuries inget sådant inflationsskydd. Eftersom investeraren är fullt utsatt för inflationspåverkan på det underliggande obligationen kräver han eller hon ett premie - en högre ränta kan betraktas som "skydd" mot inflation - att äga Treasuries snarare än TIPS.

Beräkning av inflationsförväntningar med TIPS

Denna riskpremie kan beräknas genom att jämföra skillnaden i avkastning på en statsskuld och en inflationsklassificerad säkerhet (TIPS) med liknande löptid. Resultatet indikerar hur mycket skydd som investerarna behöver, vilket i sin tur berättar för oss vilka inflationsförväntningar som kan vara.

Till exempel, om den femåriga statskassen har en avkastning på 3% och de femåriga TIPS har en avkastning på 1%, är inflationsförväntningarna för de kommande fem åren ungefär 2% per år. På samma sätt skulle användandet av två- eller tioåriga frågor berätta för oss förväntningarna för dessa perioder. Denna skillnad kallas ofta "breakeven" -inflationen.

Ett annat sätt att titta på ekvationen är:

Treasury Yield = TIPS-avkastning + Förväntad inflation

Vi kan därför lätt hitta marknadens förväntningar på den framtida inflationen, åtminstone teoretiskt. Anledningen till att detta bara är "teoretiskt" är att skillnaderna mellan de två värdepapperen leder till marknadsförvrängningar som förhindrar att denna beräkning ger ett exakt resultat. TIPS handelsvolymer är mycket lägre än Treasuries, så avkastningsskillnaden kan ofta förändras på grund av tekniska faktorer som inte har att göra med inflationsförväntningarna. Som ett resultat kan avkastningsgapet användas som en guide men inte som ett absolut mått på nuvarande förväntningar.

ETFs som spåra inflationsförväntningar

Investerare kan faktiskt handla inflationsförväntningar eftersom fyra börshandlade fonder (ETF) spåra klyftan mellan 10-åriga statsskuld och 10-åriga TIPS:

• ProShares 30 Year TIPS / TSY Spread (RINF) : Spårar TIPS-Treasury spridningen utan hävstångseffekt.Aktiekursen för denna fond bör stiga när förväntningarna går upp.
• ProShares Short 30 Year TIPS / TSY Spread (FINF) : Spårar inverse av TIPS-Treasury spridas utan hävstångseffekt. Fonden stiger när inflationsförväntningarna faller.
• UltraPro 10 år TIPS / TSY Spread (UINF) : Spårar TIPS-Treasury spridas med tre gånger hävstångseffekt. Aktiekursen för denna fond bör stiga tre gånger mer än spridningen.
• UltraPro Short 10 Year TIPS / TSY Spread (SINF) : Spårar inverse av TIPS-Treasury spridas med tre gånger hävstångseffekt. Aktiekursen för denna fond bör stiga tre gånger inversen av spridningen.

Observera att dessa ETF kan ha högre än genomsnittliga förvaltningsavgifter.

Om pengar tillhandahåller inte skatt, investeringar eller finansiella tjänster och råd. Informationen presenteras utan hänsyn till investeringsmålen, risk toleransen eller finansiella omständigheter för en viss investerare och kanske inte är lämplig för alla investerare. Tidigare resultat är inte en indikation på framtida resultat. Investering innebär risk inklusive eventuell förlust av huvudstol.