ÄR Kinas ekonomi äntligen omvänd?

Kinas ekonomiska avmattning efter den stora lågkonjunkturen har varit ett viktigt drag på de globala tillväxthastigheterna. Sedan 2010 har landets bruttonationalprodukttillväxt sjunkit från över 12% till mindre än 7% per år. En långsammare efterfrågan från utvecklade ekonomier - inklusive USA och Europa - har tvingat exporten, medan landet har gått långsamt för att övergå från en exportdriven ekonomi till en fokuserad på konsumentutgifter.

Kinas vändning i arbetena

I den här artikeln kommer vi att titta på huruvida Kinas ekonomi har vridit ett hörn och vad det betyder för investerare.

Stabiliserande industrisektorn

Kinas industrisektor står för cirka 40% av sin ekonomiska produktion och är fortfarande en viktig tillväxtkälla för ekonomin.

Kinas industriproduktion har legat nedåt från nästan 20% 2010 till cirka 6% i år. Lyckligtvis har indexindex för tillverkningsköpschef ("PMI") visat tecken på förbättring. Den ledande indikatorn har legat på eller över breakeven-nivån på 50,0 i två månader, vilket är mer stabilisering än investerare har sett på två år och återspeglar ökat förtroende bland industriproducenter.

Förutom industriell produktion och tillverkning av PMI har en uppsjö andra ekonomiska indikatorer visat tecken på förbättring. Elanvändningen ökade med 8% till sina högsta nivåer på mer än två år, vilket tyder på att större ekonomisk aktivitet sker.

Näringslivsförtroendet ökade också över nivåen 50,0 i augusti, vilket är den högsta läsningen sedan oktober 2014, eftersom produktionen och nya order ökade i en högre takt.

Konsumentutgifterna på uppgången

Kina syftar till att övergå till en konsumentekonomi under de kommande årtiondena, vilket innebär att konsumtionsutgifterna har blivit allt viktigare.

Kinas övergång från en exportdriven ekonomi till en konsumtionsekonomi har accelererat under de senaste månaderna. Under det kinesiska kommunistpartiets 18: e kongress upprättades ledare som utformade politik för att främja hushållens inkomsttillväxt, sociala säkerhetsnät och expansion av små och medelstora tjänstesektorer och privata företag. Analytiker förväntar sig att denna omvandling ska ta flera årtionden, men framsteg hittills har markerats.

Försäljningen av nya fordon ökade med 24% jämfört med årets resultat, med General Motors och Ford rapporterande rekordförsäljning. Dessa trender tyder på att inhemska konsumenter har ökat konsumtionen och kan bidra mer meningsfullt till den totala bruttonationalprodukttillväxten. För närvarande kommer ungefär hälften av BNP från den inhemska tjänsteekonomin jämfört med 71% i Japan och 78% i USA.

Utmaningar kvar

Kinas ekonomi verkar visa tecken på förbättring, men flera viktiga riskfaktorer kvarstår som skulle kunna ångra mycket av framstegen.

Dåliga lån utgivna av landets statsbanker har firade de senaste två åren, justerat för avskrivningar och avyttringar, till 461 miljarder yuan, enligt Bloomberg-uppgifter. Samtidigt uppgick den genomsnittliga bildningsgraden för icke-prestationslån till 1,24% från bara 0,36% 2013.

Ökningen av utlåningsaktiviteten har bidragit till att hålla den totala andelen av icke-fungerande lån stadiga, men delverkande fel tiden kan äventyra återhämtningen.

Kinas börser fortsätter också att vara en riskabel plats för investerare. I själva verket har 2016 varit det värsta året för kinesiska aktier sedan 2011 bland lägre odds för monetär lättnad och risken för högre USA: s upplåningskostnader. Omsättningen i aktier har också fallit som marknadsruten 2015 uppmanade investerare att flytta in i andra tillgångsklasser som fastigheter. Vissa investerare är nu oroade över att fastigheter själv har kommit in i bubblaområdet.

Bottom Line

Kina har upplevt en betydande minskning av BNP-tillväxten sedan 2010 tack vare en långsammare efterfrågan på tillverkade varor. Med den globala ekonomin som börjar förbättra, kan landet vara mitt i en vändning, även om flera utmaningar kvarstår.

Landets ledare hoppas övergå ekonomin till en konsumentdriven kraft under de kommande årtiondena för att driva tillväxt utan lika mycket beroende av global tillväxt.

Internationella investerare kanske vill fortsätta följa utvecklingen i samband med global efterfrågan på tillväxt och råvaror, men investeringar direkt på tillväxtmarknaden kan vara för tidiga med tanke på pågående skuldproblem och instabilitet i aktie- och fastighetsmarknaderna.