Din guide till allt kommunala obligationer

Kommunala obligationer (munis) är obligationer utgivna av stater eller kommuner för att finansiera offentliga utgifter eller finansiera specifika projekt, såsom broar eller avlopp. Räntan på kommunala obligationer är skattefri på federal nivå och är vanligtvis befriad från statliga skatter för dem som bor i de stater där obligationerna utfärdas. När räntan är skattebefriad på både den federala nivån, sägs det vara "dubbel skattefri". ”

Är Munis rätt för dig?

Även om tanken på ett skattefritt obligationslån först kan höra bra, uppbärs den primära fördelen med skattebefrielse från de högsta skattesatserna. Investerare i lägre skattesatser kan i själva verket vara bättre i skattepliktiga obligationer eftersom de tenderar att betala högre avkastning före skatt än kommunala obligationer. Med andra ord, för de som befinner sig i lägre parentes, är skatteförmånen till Munis kanske inte tillräckligt stor för att kompensera obligationernas lägre avkastning.

Det enkla sättet att avgöra vilken åtgärd som är bättre är att beräkna det skatteekvivalenta avkastningen (TEY) för ett visst bindning via denna enkla tvåstegsprocess:

Hitta först ömsesidig av din skattesats med ekvationen 1 - din skattesats . Om du betalar 28% är den ömsesidiga helt enkelt 1 -. 28, eller. 72 (72%).

För det andra dela detta i avkastningen på det skattefria bindandet för att ta reda på det skatteekvivalenta avkastningen. Om bindningen ifråga ger 4%, är ekvationen: 4. 0 dividerad med. 72 eller 5 56%.

Du kan lära dig mer om den här processen, liksom några specifika överväganden som du kan komma ihåg när du jämför skattepliktiga och skattefria värdepapper, i min artikel hur man beräknar skattekvivalent avkastning.

Munis och IRA är inte en bra mix

När du bestämmer om munis är rätt för dig, är det också viktigt att överväga vilken typ av konto du ska använda för att investera.

De som använder ett skattepliktigt konto kommer att dra full nytta av munis skattebefrielse. Användning av ett skatteavdrag, t.ex. en IRA eller 401 (k), är dock inte meningsfullt eftersom ränteintäkterna i sådana konton är redan skattefria. Det finns ingen regel att investera i munis i ett skatteuppskjutet konto, men om en investerare har ett val mellan det eller investerar via ett skattepliktigt konto, gör den senare kursen mer mening.

Kommunerobligationernas avkastning och risker

Kommunala obligationer tenderar i ett visst år att leverera avkastningar som liknar dem i den bredare obligationsmarknadsmarknaden, men inte nödvändigtvis i storleksordning. Detta diagram visar avkastningen på Barclays kommunala obligationsindex i varje kalenderår från 1991 till 2013. Munis har levererat en positiv totalavkastning under de senaste 23 kalenderåren, med högst 17 46% (1995), en låg av -5. 17% (1994) och en genomsnittsavkastning på ca 6% i kalenderåret.

Förvaltningen av kommunala obligationer drivs av tre nyckelfaktorer:

• Ränterisk : Det här är risken för att bredare obligationsmarknadsfluktuationer påverkar resultatet på kommunalobligationsmarknaden. När avkastningen på US Treasuries faller, som de gjorde under intervallet 2009-2012, bidrar det till att skapa en positiv bakgrund för munis. (Tänk på, priser och utbyten rör sig i motsatta riktningar). Samtidigt ger perioder med stigande statsskuld - till exempel 2013, när Barclays Municipal Bond Index återvände -2. 55% - skapa headwinds för kommunala obligationer.
• Kreditrisk : Kreditrisk är det sätt på vilket den växlande risken för en emittents potentiella standard kan påverka sina obligationer. Till exempel bör en kommun som ser starkare skatteintäkter få en positiv inverkan på priset, medan en som verkar vara i ökad ekonomisk fara kommer att påverkas negativt.
  Kreditrisk innefattar också den inverkan som bredare ekonomiska förhållanden kan ha på de allmänna kreditvärdigheterna hos de kommunala obligationsemissionerna. När till exempel när ekonomin och bostadsmarknaden är starka får investerare vanligen ökat förtroende när det gäller den underliggande finansiella styrkan hos de kommunala emittenterna. Omvänt reducerar en lågkonjunktur förtroende och får investerare att kräva högre avkastning (och lägre priser). Detta syns i kommunala obligationer -2. 48% avkastning 2008. Även om statsskuldavkastning föll och obligationer med investeringsklass returnerade nästan 5,5%, förlorade de kommunala obligationerna på grund av oro över den bredare effekten av det årets finanskris.
• Huvudrisk : Kommunala obligationer påverkas också av rubrikrisk eller risken för att nyheter kommer att leda till att investerare förlorar förtroendet. Exempel inkluderar inte bara finanskrisen 2008, men också Orange County-konkursen 1994, Meredith Whitneys förutsägelse av "en våg" av kommunala standardvärden år 2010. Vanligtvis har försäljningar relaterade till huvudrisken visat sig vara tvingande att köpa möjligheter snarare än en anledning till panik.

Dessa överväganden diskuteras mer i detalj i artikeln "Riskerna för kommunala obligationer. "

Investeringar i kommunala obligationer

Investerare väljer generellt tre alternativ för investeringar i kommunala obligationer: enskilda värdepapper, fonder, börshandlade fonder eller slutna fonder.

Investeringar i enskilda värdepapper kan vara utmanande för många individer. Även om detta tillvägagångssätt ger möjlighet att hitta specifika investeringar med ett attraktivt avvägning av risk och avkastning, kan denna process också vara svår för dem som inte har någon särskild kunskap om kreditanalys. Risken här är att någon enkelt väljer ett band baserat på dess avkastning, snarare än att gräva djupare för att ta reda på varför dess avkastning kan vara över genomsnittet. På plussidan bidrar investeringar i enskilda obligationer och håller dem till förfall till att mildra effekterna av ränterisken och risken ovan beskrivna.

De flesta börjar med mellanliggande investerare väljer att investera i kommunala obligationer via fonder eller ETF.Dessa produkter ger kombinationen av professionell ledning och en diversifierad portfölj som kan nås via en enda investering. Emellertid har de allra flesta av fonderna inget specifikt förfallodatum. Det betyder att faktorer som ränterisk kan leda till att priset sjunker och blir lågt under en längre period, vilket potentiellt tvingar investeraren att låsa förlusten om han eller hon behöver sälja fonden.

Investerare måste därför vara säkra på att de kan köpa och hålla en kommunal obligationsfond i minst tre år innan de köps. Dessutom är kommunala obligationsfonder - med säkrare än höga obligationsobligationer, tillväxtmarknadsobligationer eller aktier - inte en lämplig investering för någon med en kortfristig investeringshorisont eller för vilken huvudansvaret är högsta prioritet .

Morningstars lista över kommunala obligationsfonder finns här, och du kan läsa en översikt över de olika kommunala obligationsobjekten här.

High Yield Vs. Investeringsgrad

Medan uttrycket "högavkastningsobligationer" vanligen är förenat med företagsskulder kan investerare också investera i högavkastande kommunala obligationer. Liksom högavkastningsföretag tenderar högavkastningsmynt att ha högre kreditrisk (eller högre risk för misstag), men de erbjuder också högre avkastning. Investerare som har en längre tidshorisont och som kan tolerera mer risk kan använda hög avkastning munis som ett sätt att öka sin efter skatt. Lär dig mer om det här obearbetade marknadssegmentet.

Typer kommunala obligationer

Kommunala obligationer kommer i en mängd olika smaker, som beskrivs i listan nedan. Om du vill ha mer information, ger länkarna i slutet av det här avsnittet mer information om varje typ av obligation.

• Allmänna Obligationsobligationer: Också kallade GOs, det här är obligationer som stöds av emittentens "fulla tro och kredit", utan något specifikt projekt som identifierats som finansieringskälla.
• Intäkter Obligationer : Obligationer som stöds av intäkterna från det specifika projektet som finansieras genom obligationsemissionen.
• Förväntningsanmärkningar : En obligation emitterad av ett företag som behöver uppfylla ett kortfristigt kontantbehov. När företaget erhåller kontanterna är det "förväntat", använder de dessa medel för att betala av värdepapperen vid förfallodagen.
• Pre-Refunded Municipal Obligations : En obligation som emittenten löser in, eller "samtal" från obligationsinnehavare före förfallodagen. När räntorna faller kan emittenterna "ringa" de obligationer som de emitterade till högre räntor för att minska räntekostnaden. När emittenten säljer det nya (lägre avkastningsobligationslånet) kommer det att använda intäkterna för att köpa statsobligationer som förfaller vid eller nära samma tidpunkt som den ursprungliga emissionen. Räntan från statsskuldebrevet betalar räntan på det förutbetalade lånet tills det förfaller, medan huvudmannen från det förfallna statsskattet betalar huvudmannen.
• Försäkrade kommunala obligationer : Försäkrade kommunala obligationer är obligationer som har en privat försäkring som garanterar att lånets huvudstol och ränta betalas om emittenten inte kan göra det.
• Bygg America Bonds : Även kallade "BAB", det här är kommunala obligationer som utfärdas från april 2009 till december 2010, som en del av den amerikanska återvinnings- och återinvesteringslagen. Till skillnad från traditionella munis är intäkterna fullt skattepliktig för investerare.
• Gröna Obligationer : En obligation vars vinster används för att finansiera miljövänliga projekt. Många obligationsemissioner ägnar en del av intäkterna till sådana orsaker, men gröna obligationer är de som specifikt är utsedda för miljön.

Ansvarsfriskrivning : Informationen på denna webbplats tillhandahålls endast i diskussionssyfte och bör inte tolkas som investeringsrådgivning. Denna information utgör under inga omständigheter en rekommendation att köpa eller sälja värdepapper. Rådfråga alltid en investeringsrådgivare och skattemyndigare innan du investerar.