Hur skulle Kinas nedgångseffekt påverka den globala ekonomin?

Kina har världens snabbast växande storekonomi med en tillväxt på i genomsnitt 10% under de senaste 30 åren, enligt Internationella valutafonden (IMF). I slutet av 2013 var landets ekonomi näst störst i världen av nominell bruttonationalprodukt ("BNP") och köpkraftparitet ("PPP") efter USA, som huvudsakligen drivs av sin tillverkningssektor som exporterar varor som konsumeras allmänt runt om i världen.

I den här artikeln tar vi en titt på några potentiella drivrutiner bakom en avmattning i Kinas ekonomi och den inverkan det skulle ha på global ekonomi.

Potentiella drivrutiner bakom en nedgång

Många ekonomer tror att Kinas ekonomi kommer att avta när befolkningens åldrar och löner stiger för att uppfylla globala normer. Tidigare har landet gynnats av en stark tillväxt i befolkningen i arbetsför ålder tillsammans med relativt låga löner som drivit sin tillverkningssektor. Problemet är att dessa förändringar inträffade på bekostnad av sin tjänstesektor och tillverkningen har krävt mindre och mindre arbetskraft över tiden eftersom tekniken har ersatt jobb.

I slutändan tror många ekonomer att landet måste flytta från tillverkning till tjänster som en viktig drivkraft för BNP, precis som andra utvecklade länder som USA och de i Europa har gjort tidigare. En mer måttlig balanserad tillväxt på mindre än 8% kan öka sysselsättningen, lönerna och den privata konsumtionen snabbare än obalanserad tillväxt över 8%.

I 2015 och 2016 har regeringen uttryckligen tagit om denna övergång till tjänster mitt i den globala avmattningen.

Konsekvenser för den globala ekonomin

Kinas ekonomiska avmattning skulle påverka olika regioner i världen på olika sätt beroende på deras exponering. I länder som är beroende av råvaruexport, som Australien, Brasilien, Kanada och Indonesien, kan avmattningen få negativ inverkan på BNP, eftersom efterfrågan saktar.

Det oundvikliga fallet i råvarupriserna kan dock vara fördelaktigt för andra länder som konsumerar råvarorna, till exempel USA och länder i Europa.

Hur som helst kommer nedgången att kräva viss justering av den globala ekonomins del. Landet har varit den enskilt största bidragsgivaren till den globala ekonomiska tillväxten de senaste åren, enligt IMF, med 31 procent i genomsnitt mellan 2010 och 2013. Dessa siffror är betydligt högre än dess bidrag på 8 procent under 1980-talet, men vissa ekonomer argumentera för att USA och Europa skulle kunna hämta mycket av det slagna när den globala ekonomin återhämtar sig från finanskrisen 2008.

Positioneringsportföljer för en nedgång

Internationella investerare kan klara sig mot några av konsekvenserna av en avmattning i Kinas ekonomi genom att vidta enkla åtgärder som syftar till att balansera sin portfölj för att ta hänsyn till dessa förändringar.

Några potentiella steg att ta med är:

• Minska råvaruexponering . De mest djupgående effekterna av en avmattning i Kinas ekonomi skulle minska konsumtionen av råvaror och därmed lägre råvarupriser på lång sikt. Det är dock värt att notera att handel med råvaruterminer baseras på förväntningar snarare än verkligheten, så tidpunkten för dessa minskningar kommer att bero på uppfattningen.
• Öka diversifieringen . Investerare kan mildra effekterna av en nedgång i ett enskilt land genom att se till att deras portfölj är rätt diversifierad i länder runt om i världen, inklusive utvecklade länder som USA och regioner som Europa.
• Hedge with Puts on Chinese ETFs . Investerare kan köpa långsiktiga köpoptioner på kinesiska ETF eller kortsiktiga kinesiska aktier för att säkra sina portföljer, dra nytta av deras nedgångar och kompensera alla långa kinesiska positioner i sin portfölj.

Key Takeaway Points

• Kina har världens snabbast växande storekonomi med en tillväxt på i genomsnitt 10% under de senaste 30 åren, men många ekonomer tror att dessa tillväxttakt börjar börja sakta under de kommande åren när befolkningen åldras och lönerna börjar öka.
• Investerare kan undvika effekterna av en potentiell avmattning genom att minska deras exponering för råvaror och råvarucentrerade ekonomier och genom att se till att deras portfölj är rätt diversifierad globalt.