Hur man tänker på aktiekurser

Tid för en investerande pop-quiz. Om du hade $ 1 000 att investera och fick ett val mellan att köpa 100 aktier i ABC AB på 10 USD per aktie eller 5 aktier i XYZ på 125 USD, vilken skulle du välja? Många investerare skulle gå för de hundra aktierna i ABC eftersom aktiekursen är lägre. "$ 10-aktien ser billigt ut," argumenterar de, "$ 125 per aktie för andra aktier är för riskabelt och rikt för min smak." <

Om du håller med den här resonemanget har du en chock. Sanningen är att du inte har tillräckligt med information för att bestämma vilket lager som ska köpas baserat på aktiekursen ensam. Du kan hitta, efter noggrann analys, $ 125-aktien är billigare än $ 10-aktien! Hur? Låt oss ta en närmare titt.

Aktiepris och lagerplattor - Coca-Cola Exempel

Varje aktieandel i din portfölj representerar ett bråkdelskap i ett företag. I 2001 tjänade Coca-Cola $ 3. 696 miljarder i vinst. Mjölkdjätten hade cirka 2,5 miljarder aktier utestående. Det innebär att var och en av aktierna representerar ägarandel på 1/2, 500, 000, 000 av verksamheten (eller 0. 0000000004%) och ger dig rätt till $ 1. 48 av vinsten ($ 3 696 vinst dividerat med 2, 5 miljarder aktier = $ 1. 48 per aktie).

Antag att bolagets aktiehandel på $ 50 per aktie och Coca-Colas styrelse anser att det är lite för dyr för genomsnittliga investerare.

Som ett resultat av detta tillkännager de en aktiesplit. Om Coke meddelade en split i 2-1, skulle företaget dubbla antalet utestående aktier (i detta fall skulle antalet aktier öka till 5 miljarder från 2,5 miljarder kronor). Bolaget skulle utfärda en aktie för varje aktie som redan ägde en aktieägare, vilket sänkte aktiekursen till hälften, till exempel om du hade 100 aktier på $ 50 i portföljen på måndag, efter delningen hade du 200 aktier på 25 dollar).

Var och en av aktierna är nu endast värt 1/5 000 000 000, eller 0. 0000000002%. På grund av det faktum att varje aktie nu utgör hälften av ägarskapet före splittringen, är det endast berättigat till hälften av vinsten eller $ 0. 74.

Investeraren måste fråga sig vilket är bättre - betala $ 50 för $ 1. 48 i intäkter, eller betala $ 25 för $ 0. 74 i vinst? Varken! I slutändan kommer investeraren ut exakt samma. Transaktionen är relaterad till en man med en $ 100-faktura som begär två $ 50-tal. Även om det nu ser ut att han har mer pengar, har hans ekonomiska verklighet inte förändrats. Det borde i övrigt bevisa att det är meningslöst att vänta på en aktiesplit innan man köper aktier i ett bolag.

Aktiekurs i förhållande till värde

Allting tjänar till att göra en mycket viktig punkt: aktiekursen i sig betyder ingenting.

Det är aktiekursen i förhållande till resultat och nettotillgångar som avgör om ett lager är över eller undervärderat. Gå tillbaka till den fråga som jag ställde i början av denna artikel, antar följande:

Företaget ABC handlar på $ 10 per aktie och har en EPS på $ 0. 15.

• Företaget XYZ handlar på 125 dollar per aktie och har en EPS på 35 dollar.
• ABC-aktien handlas till ett pris-till-vinstförhållande (p / e-förhållande) på 67 ($ 10 per aktie dividerat med 0 $ .15 EPS = 66. 67).

XYZ-aktien handlar däremot med en p / e på 3 57 (125 dollar per aktie dividerat med 35 USD EPS = 3 57 p / e).

Med andra ord betalar du $ 66. 67 för varje $ 1 i vinst från företagets ABC, medan företag XYZ erbjuder dig samma intäkter på $ 1 för endast $ 3. 57. Allt annat är lika, den högre multipeln är obefogad om inte företaget ABC expanderar snabbt.

Vissa företag har en policy att aldrig dela upp sina aktier, vilket ger aktiekursen uppkomsten av brutto övervärdering till mindre informerade investerare. Washington Post, till exempel, har nyligen handlat mellan $ 500 och $ 700 per aktie med EPS på över $ 22. Berkshire Hathaway har handlat så högt som 70 000 dollar per aktie med en EPS på över 2 000 kronor. Därför kan Berkshire Hathaway, om det föll till 45 000 USD per aktie, vara ett mycket bättre köp än Wal-Mart på 70 dollar per aktie.

Aktiekursen är helt relativ.