Hur man köper en företagsobligation

Investeringar i obligationer är betydligt mer komplexa än att investera i aktier. Skuldmarknaden är ingen plats för amatörer. Och ingen plats är det mer sant än på marknaden för enskilda företagsobligationer.

Till skillnad från aktier tenderar obligationer att köpas och säljs i en stängd värld av insiders och experter. Eller för att uttrycka det på ett annat sätt är företagsobligationsmarknaden väsentlig en institutionell marknad. Det finns lite utrymme för små spelare … särskilt små, otydliga spelare.

Om du funderar på att köpa en individuell företagsobligation, här är två, centrala frågor att tänka på:

1. Primär eller sekundär? Marknaden för företagsobligationer har två olika nivåer. Den första, eller primära marknaden representerar nyemissioner När ett företag bestämmer sig för att sälja obligationer för att anskaffa kapital, det förhandlar behandlar investeringsbanker och stora institutionella investerare att placera dessa obligationer på marknaden. Prissättningen av dessa nya problem, som är jämförbara med de ursprungliga offentliga utbuden av aktier, tenderar att vara lättare att förstå. Och alla som köper en ny fråga betalar samma pris, kallat erbjudandepriset.

   Att få händerna på ett primärbond erbjudande handlar dock lika svårt som att få händerna på en börsintroduktion före starten av offentlig handel. Du kommer att behöva känna någon … ideellt en bankir vid en av institutionerna som hanterar det primära erbjudandet. Den enkla sanningen är att små investerare inte kommer att kunna spela i det här spelet enkelt.

   Den sekundära marknaden innebär köp och försäljning av obligationer efter det ursprungliga erbjudandet. Denna marknad är öppen för små investerare, men försiktighet är motiverad. Sekundärmarknaden är nästan helt en över-the-counter-marknad. De flesta affärer sker på slutna, privata obligationssystem eller via telefon. Det enda sättet som den genomsnittliga investeraren kan delta är genom en mäklare. Ännu viktigare är att prissättningen av obligationer på sekundärmarknaden kan vara mycket svår att spåra och förstå.

   Om du är intresserad av att köpa en företagsobligation på andrahandsmarknaden, se till att du gör tillräckligt forskning för att veta om det pris du betalar för obligationen är berättigad. Särskilt titta på försäljningen av de senaste obligationerna för att beräkna vad "mark up" eller "spread" är på ett obligationslån.

   Spridningen anger skillnaden mellan vad en obligationsmäklare betalade för ett obligation och vad han säljer för. Och i motsats till aktiebeställningar är spridningen inbyggd i priset på ett obligationslån. Så du kommer aldrig riktigt att veta hur mycket vinstbandet säljare gör.

   Men sakerna är inte så dåliga som de en gång var. Financial Industry Regulatory Authority, en icke -statliga tillsynsmyndighet, erbjuder nu prisinformation om nyligen genomförda transaktioner obligations genom sin TRACE system.Innan du samtycker till att köpa ett band via en mäklare, kolla på de senaste citat för det aktuella bindet eller ett jämförbart problem. Gör sedan en ungefärlig beräkning av hur mycket av en spridning din mäklare laddar.

   Faktum är att du har bestämt vilken spridning du sannolikt kommer att betala (eller vilken provision du betalar om du handlar med en mäklare som inte faktiskt håller förbindelsen du är intresserad av men lovar att köpa den för dig på marknaden), ditt arbete har inte ens börjat. Att köpa en företagsobligation kräver en nivå av due diligence som är mycket högre än att köpa en aktie av aktier. Följ råd från branschorganisationen som är betrodd med att övervaka marknaden och undersöka din ekonomi professionellt noggrant.

2. Exchange-handlas? Den till synes oändliga serien av skandaler bland obligationsförsäljare de senaste åren har slutligen lett till ökad insyn i hur branschen fungerar. Bit för bit, dag för dag, börjar obligationsmarknaden se ut som aktiemarknaden.

   Idag är det möjligt att köpa och sälja obligationer på en offentlig utbyte. Och det ska inte komma som en överraskning att New York Stock Exchange såg ett tillfälle på obligationsmarknaden och lanserade sitt NYSE Bonds-system i april 2007 och ersatte det äldre Automated Bond System med något som är vänligare för små investerare.

   Antalet obligationer som sålts via NYSE Bonds har ökat betydligt sedan lanseringen. Nya obligationsrätter läggs till regelbundet. Emellertid är börshandlade obligationer fortfarande en liten andel av den totala marknaden. Uppskattningarna varierar, men det verkar troligt att mindre än 15% av världens obligationer erbjuds i transparenta och lätt övervakade börser.

Sammanfattningsvis kan obligationer vara en klok investering. Men framgång på företagsobligationsmarknaden är inte lätt. Tänk länge och svårt innan du dyker in. Och var alltid villig att betrakta obligationer i fonder eller statsskulden i stället.