Hur Kinas aktieinterventioner påverkar investerare

Kinas aktiemarknad gjorde en väsentlig vändning till det värsta i början av juli 2015 och faller mer än 30% över fem dagar i turbulens i Grekland och euroområdet. Medan nedgången fortfarande slog i jämförelse med den dramatiska värdeökningen under det föregående året tog regulatorer drastiska åtgärder för att försöka försöka sänka börskurserna genom att förbjuda börsnoterade aktieägare med stora insatser från att sälja aktier och använda centralbankmedel för att stärka marknaden .

Dessa rörelser kom strax efter att regeringen började suspendera handeln i mer än hälften av landets aktier och citerade "irrationella fallet" i aktiekurserna. Enligt en Bloomberg rapport, mer än $ 2. 6 miljarder aktier var fryst på plats, medan mer än 40 miljarder dollar har tilldelats av centralbanken för att ge ytterligare likviditet till marknaden, vilket har hjälpt till att tillfälligt återställa försäljningen i mitten av juli.

Moralisk risk

Den primära risken med statliga insatser är sk moralisk fara - eller bristen på incitament att skydda mot risker. I Kinas fall kan regeringens vägran att låta aktiekurserna minska, leda till att investerare lägger mer pengar på marknaden. Eftersom regeringen förhindrar att priserna släpper, är inte investerare incitament att utöva lämplig försiktighet med riskfyllda aktier genom att överväga företagets grunder.

Dessa dynamik orsakar problem när företagets grundämnen är i nedgång.

Kinas försäljning kan till exempel bero på en betydande uppgång under de föregående månaderna och representerar en normalisering av börsvärdena. Utan korrigering kan investerare fortsätta att köpa landets aktier och tillåta värderingar att expandera i obestämd tid. Policyn kommer till slut att hamna i felaktig kapitaltilldelning och eventuellt en bristande bubbla.

Spill-Over Effects

Kinas aktiemarknadsturbulans orsakade aktier på Hongkongs största börs att sänka nästan 10%. Medan Hongkongs börser verkar helt oberoende av Kinas, är de två ländernas börser värd för många dubbla börsnoterade företag. Amerikanska depåbevis som noterats på U. S.-börser kan också påverkas negativt, medan multinationella företag som verkar i Kina skulle kunna se ett visst tryck på sina aktiekurser, vilket påverkar de globala marknaderna.

Många börshandlade fonder grupperar även asiatiska aktier i samma korg. Med kinesiska aktier som faller kan investerare sälja asiatiska ETF och lägga ojusterat nedtryck på andra företag som råkar vara i samma korg. Hongkong, Japan och andra asiatiska länder kunde se nedtryck på sina aktier vilket skulle kunna leda till en spill-effekt som har en negativ inverkan på hela regionens ekonomi.

Politiska risker

Kinas inblandning på finansmarknaderna kan innebära en nivå av politisk risk för landet och regionen, eftersom majoriteten av marknaden utgörs av enskilda investerare. I själva verket kan subventionering av förluster som härrör från marknaden utgöra en form av förmögenhetsöverföring till dessa personer på bekostnad av hela skattebasen.

Dessa dynamik kan leda till instabilitet på lång sikt om dessa program inte är helt hållbara.

Naturligtvis skulle regeringen troligtvis hävda att aktiemarknadens totala kapitulation skulle ha negativ inverkan på tillväxt och förtroende, vilket gör det svårare att vidta reformer, som att öppna upp stängda sektorer av ekonomin. Dessa ansträngningar kan vara sanna hemma bland enskilda investerare men risken är att internationella investerare kommer att vara rädda för att delta i marknaden på grund av det ökande antalet handelsbegränsningar.

Key Takeaway Points

• Kinas aktiemarknadsinterventioner har ett antal risker förknippade med dem som kan påverka internationella investerare.
• Den moraliska risken som skapas av dessa åtgärder kan leda till bildandet av en aktivbubbla på aktiemarknaden och ekonomin.
• Marknadens oro kan överföras till andra regioner, om insatserna inte lyckas och tvinga liknande åtgärder på andra.
• Det finns några politiska risker som är förknippade med dessa åtgärder, särskilt med tanke på den höga nivån av enskilt ägande i landets aktier. a