Vad är standardvärdet i obligationer?

Standardvärdet mäter andelen emittenter i en viss tillgångsklass för tillgångar som misslyckades med att göra schemalagda ränte- eller huvudbetalningar under de föregående tolv månaderna. Till exempel, om en tillgångsklass hade 100 enskilda emittenter och två av dem hade gått under de senaste 12 månaderna, skulle standardfrekvensen vara 2%. Standardräntan kan också vara "dollarvägd", vilket innebär att den mäter dollarvärdet på defaults som en procentandel av den totala marknaden.

Effekten av obligatoriska standardpriser

Naturligtvis är en hög eller stigande standardfrekvens en negativ faktor i prestandan för en tillgångskategori medan en låg eller fallande standardhastighet hjälper support prestanda. Standardräntor tenderar att vara högsta under perioder av ekonomisk stress och lägst under tider då ekonomin är stark. Standardräntan är en ersättning för investerare i kommunala, investment-grade företags-, högavkastnings- och tillväxtmarknadsobligationer, men det är inte relevant för amerikanska statsobligationer, eftersom det finns praktiskt taget ingen chans att den federala regeringen kommer att default på sin skuld - - på mer än 200 år har det aldrig

Förekomsten av obligationsvärden

Medan en standard är en katastrofal händelse för priset på ett enskilt obligationslån är vanligtvis standardvärden relativt sällsynta för de högst rankade värdepapperen. Du kan få tillgång till historiska uppgifter om företagets och högavkastningsräntor från kreditvärderingsinstitutet Standard & Poor's här.

Denna webbplats från 2012, som innehåller en skattkista av data som går tillbaka till 1981, ger en viss inblick i sannolikheten för standard för investeringsklass och hög avkastning (annars kallad "skräp") obligationer. Det är värt att ta en stund att skanna tabellerna och tabellerna för att lära sig mer om standardinställningar, men några anmärkningsvärda restauranger är:

• Standardpriserna har varit ganska låga på företagsobligationsmarknaden över tiden, i genomsnitt 1,47% av alla utestående emissioner under den 32-åriga perioden. Obligationer av värdepappersklassificerades med en ränta på bara 0,10% per år, medan standardkursen för obligationer med låg avkastning var högst 4,2%.
• De flesta standardvärdena har inträffat bland de lägsta nominella emittenterna. Det 31-åriga genomsnittet för värdepapper som rankades AAA (högsta betyg) och AA var 0. 0% respektive 0,2%. Jämförelsevis var standardkursen bland B-nominerade emittenter (den näst lägsta) 4,28%, men för lägsta tier, CCC / C, var standardsatsen 26,85%.
• Med en stor marginal föregås majoriteten av defaults av nedjusteringar till emittentens kreditbetyg.
• Kommunala obligationer har också uppvisat en låg standardränta och, liksom i företagssektorn, uppstod de flesta av de misligholdda bland de lägsta värdepapper inom sektorn. Enligt Fmsbonds.inc. "Av de obligationer som gjorde standard var den största orsaken, enligt Moody's," företagsrisk. "Denna risk beror på ett misslyckande av ett obligationsfinansierat projekt för att uppnå sina projicerade resultat på grund av felaktig planering eller ekonomisk nedgång, vilket gör ett projekt oåtkomligt. "

Undvik Obligationsstandarder

Av denna undersökning av obligationsmarknaden är det uppenbart att investerare i stor utsträckning kan begränsa sin exponering mot standard genom att investera i AAA- eller AA-ratingobligationer eller i obligationsfonder som koncentrerar sig på dessa högre räntebärande värdepapper.

Likväl är en investerare som innehar obligationer eller obligationsfonder som helt undviker standardvärden fortfarande föremål för ränterisk - och därför inte immun mot förlust av huvudstol om de säljs före förfallodagen.