Kan börskraschen igen?

Great Stock Market Crash of 1929 markerar sin 79 års jubileum med de vanliga frågorna om det skulle kunna hända igen.

Historiker fortsätter att studera Crash för att få svar på frågor om vad som verkligen utlöste förlusten på 90% av marknadsvärdet de närmaste två och ett halvt åren och vilka lektioner man kan lära sig.

Den finansiella industrin har lärt sig några lektioner säkert. Till exempel, före kraschen kunde investerare köpa aktier på marginalen med bara 10% nere.

Denna enorma hävstång fungerade mot dem när aktiekurserna började falla.

Marginalbehov

Marginkraven är mycket strängare nu och inte alla investerare eller varje aktie är berättigade till ett marginalkonto.

Volymen överväldigade marknaden i 1929 och kunde inte handla, och priserna var tillräckligt snabba. Följaktligen handlades investerare ofta blinda.

Teknik, som visserligen är en akilleshälv om det någonsin går ner, gör ett bättre jobb att hålla takten i volymen idag.

Men den värsta dagen i marknadshistoria inträffade inte i kriget 1929, men i mer moderna tider den 19 oktober 1987 då Dow sjönk över 500 poäng och handelssystemen blev överväldigade med volymen.

Köppanik

I den här kraschen började komplexa dataprogram ihop och började utfärda fler försäljningsorder. Känd som programmerad handel, dessa automatiska system tillförde bränsle till elden.

När dammet hade avgjort hade över 1 miljard dollar i värde försvunnit från marknaden.

Sedan dess har marknaderna infört vissa restriktioner för att säkerställa att marknaden inte löper igen. Dessa är utformade för att låta marknaden få andan och avkylas om saker tycks vara ute av kontroll. Till exempel:

• Marknaden avbryter handeln i en timme om Dow sjunker 10% före 2 pm.
• Handeln stannar i två timmar om det finns en 20% minskning i Dow före 2 pm.
• Om Dow sjunker 30% stoppas handeln för dagen. Viktiga händelser, såsom tragedin den 11 september 2001, kan vara orsak till att inte öppna marknaderna alls eller stänga dem tidigt för att förhindra panik.
• Kan det hända igen?

Dessa är bara några av åtgärderna för att förhindra den typ av krasch som inträffade 1929 eller 1987. Kommer de att arbeta? Kan det bli en annan krasch? Ingen kan säga säkert, men det är rimligt att anta att det finns många som arbetar varje dag för att se till att det inte gör det.