Kan ett OTM-alternativ utövas?

Fråga från en nybörjare:

"Vänligen förlåt min frågas grundläggande karaktär - min karriär för alternativ handel är i sin linda. När ett alternativ är OTM (utan pengar) Vid utgången går det alltid bort värdelös? Finns det en situation där en optionsägare skulle vilja utöva ett OTM-alternativ? "

Tack för frågan. Detta är ett av de elementära begreppen där de flesta nya handlare skulle anta att de känner till svaret och inte bry sig om att fråga.

Förstå de mest grundläggande alternativkoncepten är viktigt innan du kan förvänta dig att handla alternativ med riktiga pengar.

Svara

Ägaren till ett alternativ har rätt att utöva. Den rätten återkallas inte bara för att alternativet är ur pengarna. Således utgår OTM-alternativ nästan alltid värdelösa. Det finns emellertid situationer där OTM-samtalets ägare övar.

Exempel 1. När ett alternativ är OTM med en eller två pennies är det möjligt - osannolikt - men möjligt att optionsägaren skulle vilja träna. Den typiska detaljistkunden som köper alternativ som spekulation skulle aldrig träna. När alternativet är ur pengarna och utgången kommer, accepterar den enskilda investeraren 100% förlusten av hans köpeskilling och låter alternativet löpa ut.

Om du betraktar scenariot från den professionella näringsidkarens synvinkel eller marknadsmäklare , finns det emellertid tillfällen där näringsidkaren utövar OTM-alternativ (vid utgången).

Den främsta orsaken är att eliminera risken. Professionella handlare tjänar sina pengar genom att försöka hitta en kant med varje handel. De "spelar inte marknaden" och de tar inte mycket risk. Därför föredrar de att säkra positioner och minimera chanserna att förlora pengar.

Exempel 1 . En näringsidkare är kort 2 000 aktier i ett givet lager (XYZ) och äger 20 av de utgående XYZ 50-samtalen som en häck.

Han vill täcka kortstocken före utgången och går in på ett bud på $ 49. 98 för alla 2 000 aktier. Tänk på vad som händer när lagret stängs till $ 49. 99. Alternativet är av pengarna med en öre, men denna marknadsmäklare misslyckades med att köpa sin aktie. Visst, den personen kan inte göra någonting och komma till jobbet måndag morgon korta de 2 000 aktierna. Men eftersom hans / hennes skydd mot en stor förlust (20 XYZ 50-samtalen) upphörde, är risken att ha en kort aktieposition inte önskad att marknadsmakaren föredrar att göra. Således utövas samtalen. I stället för att betala $ 49. 98, är MM tvungen att betala $ 50 ( slagpris ). Men det är acceptabelt och är mycket bättre än att ha risk i helgen.

Exempel 2 . Även om alternativet är OTM med en dollar eller två, kan det utövas.Detta är också mycket sällsynt, men det händer. Tänk på vad som händer när nyheterna utfärdas fredag, omedelbart efter att marknaden stängt. När det är uppenbart att nyheterna är mycket bra eller väldigt dåliga - vilket gör det mycket troligt att måndagens öppningspris för aktien inte ligger nära fredagens slutkurs - sedan ring / sätta ägare som lär sig om nyheterna före cutoff tid för alternativ träning (ca 4:30 PM ET) kommer att vidta åtgärder.

Ägare med lite OTM-samtalsmöjligheter meddelar sin mäklare utöva dessa alternativ. Dessutom kommer ägare av något ITM (i pengar) säljoptioner att instruera sina mäklare: Inte öva . OBS: Ingen av dessa rörelser är automatiska. Att utöva och OTM-alternativ, eller låta ett in-the-money-alternativ löpa ut värdelöst), måste du meddela din mäklare före den här mäklarnas avbrottstid.

När måndagsmorgon anländer och börsen öppnas för handel, kommer visdom (eller dårskap) på fredagens övning / inte att utövas beslut bli uppenbart.

Detta är en sällsynt händelse och diskuteras för utbildningsändamål, så att du kan förstå varför OTM-alternativen ibland utövas.