Grunderna för investeringar i företagsobligationer

Vad är företagsobligationer?

Företagsobligationer är helt enkelt obligationer som emitteras av företag för att finansiera sin verksamhet. Ett företag som vill hämta pengar kan antingen sälja en andel av sig själv genom att utfärda aktier eller det kan ta ut skuld genom att emittera obligationer. Till exempel utfärdar Acme Corp ett 20-årigt obligationslån med en emissionsstorlek på 10 miljoner dollar, vilket ger den kontanter som den kan använda för att bygga en ny fabrik, öppna nya butikslokaler eller på annat sätt främja tillväxt eller finansiera sin löpande verksamhet.

Investerare köper i sin tur företagsobligationer eftersom de vanligtvis erbjuder högre avkastning än vad som är tillgängligt i offentliga frågor.

Företagsobligationer har uppgått mellan 18 och 20 procent av den totala amerikanska obligationsmarknaden de senaste åren, men många aktivt förvaltade medel har haft mycket högre viktningar i miljön med extremt låga avkastningar på statsobligationer.

Värdering av företagsobligationer

Investerare utvärderar vanligtvis företagsobligationer genom att titta på deras avkastningsförmån - eller "avkastningspreparat" - jämfört med USA Treasuries. (Skattepengar är referensvärdet eftersom de ses som fullständigt fria från standardrisk). Högt rankade företag som är finansiellt starka och har stora pengar på sina balansräkningar - tror att Microsoft, Exxon, etc. - kan vanligtvis erbjuda obligationer med lägre avkastning eftersom investerarna är övertygade om att företagen inte kommer att gå i standard eller huvudbetalningar).

Omvärderade företag - de med högre skuld eller företag som producerar opålitliga intäktsströmmar - måste erbjuda högre avkastning för att locka investerare att köpa sina obligationer.

Investerare gör i sin tur valet med lägre risk / lägre avkastning eller högre risk / högre avkastning baserat på deras mål. Från 1996 till 2012 var värdepappersmarknaden för investeringsklasser i genomsnitt en avkastningsfördel på 1,67 procentenheter jämfört med amerikanska finansdepartementet.

Läs mer: Vad är förhållandet mellan risk och avkastning på obligationsmarknaden?

Investerare kan också välja mellan kort-, mellan- och långfristiga företagsobligationer. Kortfristiga emissioner betalar vanligtvis lägre avkastning på idén att det finns en mycket lägre sannolikhet att ett företag skulle ha en treårsperiod (där det finns mer säkerhet) än vad det skulle ha över en 30-årsperiod (där investerare har mycket mindre synbarhet i framtiden). Omvänt erbjuder långfristiga obligationer högre avkastning, men de tenderar också att vara mycket mer volatila.

Investeringschefer försöker öka värdet för sina kunder längs detta spektrum, kombinera obligationer med olika löptider, avkastning och kreditbetyg för att uppnå en optimal kombination av risk och avkastning.

Hur riskabelt är företagsobligationer?

Företagsobligationer, som en grupp, har upplevt en mycket låg förekomst av misstag över tiden. I synnerhet högre rangordnade obligationer har en mycket liten chans att misstänka. Under perioden 1920 till och med 2009 har obligationer med högsta kreditvärdering - Aaa - försummat mindre än 1% av tiden. Som ett resultat kan investerare i enskilda obligationer minska risken genom att fokusera på högsta betyg.

Obligationsfonder och börshandlade fonder har olika risker eftersom det, till skillnad från enskilda obligationer, inte finns något fast löptid.

Två faktorer som kan påverka företagsobligationsfondernas prestation är:

• Förhöjda räntor : Eftersom företagsobligationer prissätts på sina "avkastningspreparat" jämfört med statsobligationer har rörelser i statsobligationsräntor en direkt inverkan på avkastningen på företagsemissioner. En företagsobligation ger till exempel en procentenhet mer än Treasuries, och avkastningen på 10-års noten stiger från 2% till 3%. Avkastningen på företagsobligationen måste också öka med en procentenhet för att spridningen ska förbli densamma. Tänk på att priser och avkastningar rör sig i motsatta riktningar.
• Investors övergripande uppfattning om risker : Medan positiva rubriker gör investerare mer villiga att ta på sig större risk att hålla företagsobligationer kan störningar i världsekonomin göra att marknadsaktörerna blir mer riskavvikande och uppmanar dem att söka säkrare investeringar, såsom statsobligationer eller penningmarknadsfonder.

Bolagsobligations resultat

Med tiden har företagsobligationer erbjudit investerare attraktiv avkastning för de medföljande riskerna. I tre-, fem- och tioårsperioderna den 31 december 2013 hade Barclays Corporate Investment Grade Index en genomsnittlig årlig totalavkastning på 5 36%, 8 63% och 5 33%. Under samma period återvände den bredare värdepappersmarknaden för värdepapper - som uppmätt av Barclays Aggregate U. Bond Index - 3,2%, 4,44% och 4,5%. Resultatet för företagsobligationer i förhållande till resten av obligationsmarknaden finns här för år.

Hur man investerar i företagsobligationer

Det finns två sätt att investera i företagsobligationer. För det första kan investerare köpa enskilda företagsobligationer via en mäklare. De som väljer den här vägen bör ha möjlighet att undersöka de utgivande företagens underliggande grundprinciper för att säkerställa att de inte köper ett obligationslån med risk för försummelse. En investerare i enskilda företagsobligationer bör också se till att deras portfölj är tillräckligt diversifierad bland obligationer i olika företag, sektorer (t.ex. teknik, finans, etc.) och löptider.

Det andra alternativet är att investera via fonder eller börshandlade fonder (ETF) som fokuserar på företagsobligationer. Även om medel har olika risker än enskilda obligationer, som beskrivits ovan, har de också fördel av diversifiering och professionell ledning. Investerare kan använda verktyg som Morningstar eller xtf. com för att jämföra medel respektive fonder. Den fullständiga listan över företagsobligations ETFs finns här.Investerare har också möjlighet att investera i fonder som uteslutande fokuserar på företagsobligationer emitterade av företag på de utvecklade internationella marknaderna och tillväxtmarknaderna. Även om dessa fonder har större risk än sina motparter i USA, har de också potential för högre långsiktig avkastning.

Bottom Line

Företagsobligationsarenan erbjuder investerare en komplett meny med alternativ när det gäller att hitta den risk och returkombination som passar bäst. Företagsobligationer är därför en kärnkomponent i en diversifierad, inkomstorienterad portfölj.