Skrivning Överlagda samtal: Vad kan gå fel?

Täckt samtal skrivande (CCW) är en populär alternativ strategi. Det fungerar bra för nybörjare såväl som mer avancerade handlare.

Strategin :

Köp aktier (i 100 andelar) av ett lager som du vill äga .
Sälj ett köpalternativ för varje 100 ägda aktier.
Motivering: I motsats till att du accepterar ett begränsat upside-resultat, får du behålla optionspremien.

Otillräcklig strategi

CCW kan vara en konservativ strategi och det tjänar en vinst oftare än att köpa och hålla, men det är inte riskfritt.

Därför är det rimligt att fråga: Vad måste du förlora när du ringer täckta samtal?

1) Börsnedgång . Om det underliggande lageret genomgår en stor prisnedgång, kommer du att förlora pengar. Det premie som erhålls vid försäljning av samtalet kommer att kompensera endast en del av förlusten i samband med aktieägande.

Om du är en investerare som inte skulle sälja dina innehav under marknadsminskningar är det här inte en riskfaktor för dig. Faktum är att du kommer att vara glad att ha sålt alternativet, eftersom det minskade förlusten till följd av prisnedgången.

Om du skulle ändra ditt sinne och besluta att sälja beståndet när som helst, så att du fortfarande är kort, måste du (vissa mäklare inte genomdriva detta) täcka (t.ex. köp, stänga) samtalsalternativet. Om du säljer lager utan att köpa alternativet, skulle du ha en oupptäckt samtalsposition, och det är för riskabelt för de flesta handlare.

2) Saknas att sälja lager till ditt målpris .

Om huvudmålet var att sälja lager (till exempel $ 40) kan du förlora försäljningen. Tänk på vad som händer när aktiekursen klättrar över $ 40 under valet av alternativet och faller därefter under det priset när alternativen upphör att gälla. Anropsägaren utövar inte sitt alternativ och du kommer inte få sälja beståndet.

Om du har skrivit in en bra "till" -beställd säljorder (istället för att skriva ett täckt samtal), skulle varan ha sålts när den nått ditt pris. Den stora risken är att prisnedgången (efter det att den handlar på $ 40) kan vara stor, och du kommer fortfarande att ha aktierna och vara missnöjda med det aktuella marknadspriset. Vinsten från samtalsförsäljningen minskar förlusten, men det skulle inte vara ett bra resultat.

3) Om ditt aktiekurs ökar genom aktiekursen och gör ett stort förskott, har du förlorat möjligheten att sälja aktier till det högre priset eftersom du sålde köpoptionen. Du har fortfarande en bra vinst (vissa tror felaktigt att de förlorade pengar i den här situationen) - och det här är ett bra resultat - men den här vinsten är mindre än den kunde ha varit utan optionsförsäljningen. Kom ihåg: även om du inte har möjlighet till försäljning kan du ha skrivit in en bra "till cancelled order" till ett pris som är långt lägre än det eventuellt höga priset.
Jag uppmanar handlare att inte tänka på detta som ett dåligt resultat. Du hade en bra anledning att sälja köpoptionen, även om den här gången skulle ha resulterat i en större vinst om du inte hade sålt det.

4) Om du äger en utdelningsandel, är det möjligt att du inte kommer att inte samla utdelningen .

Ägaren till samtalsalternativet har rätt att utöva samtalet när som helst. Det är möjligt att han / hon kommer att välja dagen innan lagret går ex-dividend. Det betyder att du kommer att vara och måste sälja ditt lager och inte få utdelningen. Det här är inte alla dåliga nyheter eftersom du får sälja aktier till aktiekursen, och denna försäljning sker före utgången. Det gör att du kan återinvestera intäkterna från försäljningen och sätta pengarna tillbaka till jobbet.

Det finns en annan risk som är förknippad med att skriva täckta samtalsalternativ. Det är omöjligt att kvantifiera, för det är en psykisk risk . Vissa människor vill ha det bästa möjliga resultatet med varje investering - och är aldrig nöjda med mindre. Om det här är hur du ser på investeringar, så är den här strategin inte för dig. CCW fungerar bäst för dem som föredrar stadigt, något bättre än genomsnittlig avkastning .

Det är de största riskerna med att sälja telefonsamtal. Jag tror att dessa risker är små jämfört med fördelarna. De flesta investerare bör åtminstone överväga CCW för en del av sina investeringsfonder.