Var är Brasiliens ekonomi på väg i 2016-2018?

Moody's Investorservice nedgraderade sitt kreditbetyg för Brasilien till ett enda käpp ovanför skräpstatus i början av september i det senaste tecknet att den ekonomiska tillväxten saktar och regeringens politik inte fungerar för att stoppa den snabba nedgången . Med långsammare ekonomisk tillväxt som drivs av lägre råvarupriser, bristen på politisk samförstånd om skattereformer och försämrad skuldförmåga, anser kreditvärderingsinstitutet att landet kan möta några problem framåt.

I den här artikeln kommer vi att titta närmare på dessa dynamik och där landet kan ledas under de kommande åren, eftersom det fortsätter att möta huvudvindar från världsekonomin.

En långsammare ekonomisk tillväxt

Brasiliens bruttonationalprodukt förväntas bli 3,35% år 2016, eftersom lägre råvarupriser och ett beroende av att Kina tar en vägtull på sin exportdrivna ekonomi. Som en följd av den långsammande tillväxten och regeringens misslyckande med att vidta penningpolitiska åtgärder har den brasilianska verkan förlorat mer än en fjärdedel av sitt värde under första halvåret 2015. Den lägre värderingen skulle kunna göra exporten mer konkurrenskraftig, men gör dollarnominerad skulden är dyrare att betala tillbaka.

För att sammanställa dessa problem har stigande arbetslöshet, fallande löner och svag konsumtion minskat skatteintäkterna och lett till ett budgetunderskott som kan nå 8% till 9% av BNP. Landet har historiskt fokuserat på att upprätthålla ett budgetöverskott, medan ett skatteansvar laggades år 2000 även göra det olagligt att ha utgifter som överstiger kvitton, som båda har orsakat oro för internationella investerare.

Stigande skuldkostnader

Den långsammande tillväxten och budgetunderskottet innebär att Brasilien kommer att tvingas låna pengar för att täcka sina räntebetalningar för första gången sedan dess hyperinflationstid. Även om det inte är ett problem för de utvecklade länder som har budgetunderskott, till exempel USA, har Brasilien de högsta realräntorna för en medelinkomstmarknadsekonomisk ekonomi på 14,25% per september 2015, trots att räntan var oförändrad efter sju på varandra följande vandringar.

President Dilma Rousseff och hennes ekonomiska team demonstrerade omfattningen av ekonomins ekonomiska och politiska turbulens när de lade fram sitt 2016 budgetförslag till kongressen som inte gjorde någonting för att betala ner landets höga statsskuld. Med rekordlåga godkännandeklasser har president Rousseff en svag politisk ställning, medan korruptionen mot Lava Jato har bidragit till spänningar mellan kongressen och den verkställande filialen.

Det är inte alla dåliga nyheter

Den goda nyheten är att Brasilien har gott om internationella reservbuffertar för att motstå externa finansiella chocker, en statsbalansräkning med begränsad exponering för utländsk valuta och en stor och något diversifierad ekonomi.Även om dessa dynamiker är säkra på kort sikt kan de förändras över tid på grund av ett antal faktorer. Landet kan till exempel besluta att försvara sin valuta på valutamarknaden i ett drag som kan släcka sina reserver.

När det gäller skulden är Brasiliens skuldkvot sannolikt att närma sig 70% år 2018, när president Rousseff lämnar sitt kontor, men ekonomer tror att det borde stabilisera sig på dessa nivåer och ekonomin kan återhämta sig från låga nivåer nås 2015 och 2016.

En korrigering i den globala ekonomin - och i synnerhet Kina - kunde lösas den tiden och satte scenen för en ökning av råvarupriserna från deras nuvarande låga nivåer.

Ta Takeaway Points

• Moody's Investorservice nedgraderade Brasiliens skuld till ett enda sned över skräpstatusen i september 2015, i ett tecken på att ekonomin har försämrats.
• Det finns ett antal faktorer som spelar in i den ekonomiska svagheten som internationella investerare bör överväga och hålla koll på de närmaste åren.
• Många ekonomer tror att landet kan återhämta sig från sina problem om det når politiskt samförstånd senast 2018 när president Rousseff lämnar sitt ämbete.