Vad är en derivat och hur fungerar derivat?

Medan det nu kan tyckas att det bleknar i bakgrunden, när världen smälte ner under 2007-2009-kollapsen frågade investerare alla slags frågor om derivat som "Vad är en derivat?" och "Hur fungerar derivat?". På den tiden satte jag mig på en artikel som gick igenom de grundläggande grunderna men nu, många år senare, vill jag återvända, expandera, uppdatera och klargöra några av de ursprungliga punkterna jag gjorde så att du förstår rollen av derivat i den totala ekonomin, finansmarknaderna och kanske i vissa fall som inte alls är lämpliga för många nya investerare eller investerare som inte arbetar med en erfaren professionell, även i din personliga investeringsportfölj.

Låt oss börja i början genom att svara på den mest grundläggande frågan: Vad är ett derivat?

Vad är en derivat?

Termen derivat definieras ofta som något - en säkerhet, ett kontrakt - som härrör från dess relation till en annan tillgång eller ström av kassaflöden. Det finns många typer av derivat och de kan vara bra eller dåliga, används för produktiva saker eller som spekulativa verktyg. Derivat kan bidra till att stabilisera ekonomin eller sätta det ekonomiska systemet i knä i en katastrofal implosion på grund av att den inte kan identifiera de verkliga riskerna, skydda dem ordentligt och förutse så kallade "daisy-chain" -händelser där sammankopplade företag, institutioner, och organisationer befinner sig omedelbart i konkurs som ett resultat av en dåligt skriftlig eller strukturerad derivatposition med ett annat företag som misslyckades; en dominoeffekt.

En viktig orsak till att denna fara är inbyggd i derivat beror på något som kallas motpartsrisk.

De flesta derivaten är baserade på att personen eller institutionen på andra sidan handeln kan leva upp till affären som slogs. Om samhället tillåter människor att använda lånade pengar för att ingå i alla komplexa derivatordningar kan vi befinner oss i ett scenario där alla bara bär dessa derivatpositioner på sina böcker på stora värden för att finna att när det är helt unraveled finns det väldigt lite pengar där eftersom ett enda misslyckande eller två längs vägen torkar alla ut med det.

Problemet förvärras, eftersom många privata skriftliga derivatkontrakt har inbyggda säkerheter som kräver att en motpart ställer upp mer pengar eller säkerhet när de sannolikt behöver alla de pengar de kan få, påskynda risken för konkurs. Det är av den anledningen att miljardär Charlie Munger, länge kritiker av derivat, kallar de flesta derivatkontrakt "bra fram till nått" eftersom det ögonblick du faktiskt behöver ta pengar, det kan mycket väl förånga dig, oavsett vad du är bär den på din balansräkning.

Munger och hans affärspartner Warren Buffett berömmer omedelbart detta genom att bara låta sitt holdingbolag, Berkshire Hathaway, skriva derivatkontrakt där de håller pengarna och under inga omständigheter kan de tvingas posta mer säkerhet på vägen.

Vad är några vanliga typer av derivat?

Bland de mest populära och vanliga typerna av derivat som du kan stöta på i den verkliga världen är:

Valutakursoptioner: Samtalsalternativ och säljalternativ, som kan användas konservativt eller som extraordinärt riskabla spelmekanismer är en enorm marknad. Nästan alla större börshandlade företag i USA har listade köpoptioner och säljoptioner.

De specifika reglerna för de i USA skiljer sig från de som reglerar dessa derivatkontrakt i Europa, men de är ett värdefullt verktyg beroende på hur du vill använda dem. Till exempel kan du få andra att betala dig för att köpa ett lager du ville köpa, hur som helst. Eftersom vi redan nämnde miljardären Warren Buffett, använder vi honom som ett exempel igen. Han använde denna strategi för flera decennier sedan när han ackumulerade sin enorma Coca-Cola-andel. Valutahandlade optioner är från systemövergripande synpunkt bland de mest stabila eftersom derivathandeln inte behöver oroa sig för så kallad motpartsrisk.

Även om de kan vara extremt riskabla för den enskilda näringsidkaren, är det från en systemövergripande stabilitetssynpunkt att bythandlade derivat som detta är bland de minst oroliga eftersom köparen och säljaren av varje optionsavtal träder i en transaktion med Alternativutbytet, som blir motparten.

Alternativutbytet garanterar prestandan för varje kontrakt och avgifter för varje transaktion för att bygga upp som uppgår till en typ av försäkringspool för att täcka eventuella fel som kan uppstå. Om personen på andra sidan handeln kommer i trubbel på grund av ett wipeout margin-samtal, kommer den andra personen inte ens veta om den.

Personaloptioner: Beviljas som en del av ersättning för arbete för ett företag är personaloptioner en typ av derivat som gör det möjligt för arbetstagaren att köpa aktien till ett visst pris före en viss tidsfrist. Medarbetarens hopp är att beståndet ökar i värde väsentligt innan derivatet löper ut så att han eller hon kan utöva alternativet och vanligtvis säljer börsen på den öppna marknaden till ett högre pris, vilket gör skillnaden som en bonus. I sällsynta fall kan arbetstagaren välja att lösa alla övningskostnader ur fickan och behålla sitt ägande, samla en stor andel i arbetsgivaren.

Framtidskontrakt: Terminskontrakt finns på alla möjliga saker, inklusive börsindex, såsom S & P 500 eller The Dow Jones Industrial Average, terminer används främst på råvarumarknaderna. Tänk dig att du äger en bondgård. Du växer mycket majs. Du måste kunna beräkna din totala kostnadsstruktur, vinst och risk.Du kan gå till terminsmarknaden och sälja ett kontrakt för att leverera din majs, på ett visst datum och ett avtalat pris. Den andra parten kan köpa det terminskontraktet och i många fall kräver att du fysiskt levererar majsen. Kelloggs eller General Mills, två av världens största spannmålstillverkare, kan till exempel köpa majsfutures för att garantera att de har tillräcklig kommande råmjöl till tillverkarens spannmål samtidigt som de budgetterar sina kostnadsnivåer, så att de kan förutse vinst för ledningen att göra planer.

Flygbolag använder ofta terminer för att säkra sina jetbränslekostnader. Gruvföretag kan sälja terminer för att ge större stabilitet i kassaflödet genom att i förväg veta vad de kommer att få för sina guld, silver och koppar. Ranchers kan sälja terminer för sina boskap. Alla dessa derivatkontrakt håller den reala ekonomin på gång när försiktigt används eftersom de tillåter överföring av risk mellan villiga parter att leda till ökad effektivitet och önskvärda resultat i förhållande till vad en person eller institution är villig och kunna utsätta för en risk för förlust eller flyktighet.

Byten: Företag, banker, finansinstitut och andra organisationer ingår rutinmässigt derivatkontrakt som kallas ränteswappar eller valutaswappar. Dessa är avsedda att minska risken. De kan effektivt göra fast räntesats till rörlig skuld eller vice versa. De kan minska risken för en större valutaförflyttning vilket gör det mycket svårare att betala en skuld i ett annat lands valuta. Effekten av swappar kan vara betydande i balansräkningen och resultatet resulterar i en viss period, eftersom de tjänar till att kompensera och stabilisera kassaflöden, tillgångar och skulder (förutsatt att de är ordentligt strukturerade).

En allmän regel i livet för enskilda investerare: Undvik spekulativa derivat, både direkt i din egen portfölj och på balansräkningen i de företag du investerar i. Även om individer och familjer som har en betydande nettoförmögenhet kan använda sig av intelligent vissa derivatstrategier när man arbetar med en högkvalificerad registrerad investeringsrådgivare - e. g. kan det vara möjligt att sänka skatter och säkringar mot marknadsfluktuationer när man långsamt avyttrar en koncentrerad aktieposition som förvärvas under en längre livslängd eller tjänst för ett visst företag eller att generera extra intäkter genom att skriva täckta köpoptioner eller sälja fullt säkrade kontantposter kan också lära sig mer om det ämnet här), som båda ligger långt ifrån vad vi diskuterar här - en bra regel i livet är att undvika derivat till varje pris i den mån du pratar om din aktieportfölj. Jag kan inte berätta hur många personer jag har observerat gå i konkurs eller torka decennier av besparingar från sina böcker efter att ha köpt samtalsmöjligheter i ett försök att snabbt bli rik.

Samma sak gäller investeringar i komplexa finansiella institut eller företag. Om du inte kan förstå de härledda exponeringarna av ett företag efter att ha grävt igenom sina dokument, är du förmodligen bättre att undvika det.Det vill säga att jag skulle gå så långt som att du förmodligen inte borde investera i sitt lager eller borde köpa sina obligationer, men det är som du och din investeringsrådgivare kommer att behöva besluta tillsammans tillsammans med att använda derivat efter att ha beaktat dina unika behov, omständigheter och risk tolerans.

Balansen ger inte skatt, investeringar eller finansiella tjänster och råd. Informationen presenteras utan hänsyn till investeringsmålen, risk toleransen eller finansiella omständigheter hos en viss investerare och kanske inte är lämplig för alla investerare. Tidigare resultat är inte en indikation på framtida resultat. Investering innebär risk inklusive eventuell förlust av huvudstol.