Vad är obligatoriska obligationer?

Tidigare kunde investerare som letade efter spänning inte hitta den på obligationsmarknaden - såvida de inte handlade med valutaterminer och optioner. Idag kan vem som helst dock få mer bang för sina investerings dollar genom att använda levererade obligationsfonder eller börshandlade produkter (ETP) eller börshandlade fonder. I den här artikeln gäller också uttalanden om levererade obligationsfonder på ETF: er.

Förhållandet mellan investeringsrisk och belöning

Som det allmänt är fallet för alla investeringar medför risken för utnyttjande för större belöningar med den ökade risken. Som namnet antyder är hyreskontraktsmedel medel som utnyttjar avkastningen genom att använda lånade pengar och / eller derivat för att multiplicera avkastningen på investeringar. En tre gånger försörjd obligationsfond med 100 MUSD i tillgångar från sina investerare kan till exempel låna ytterligare 200 MUSD mot aktieägarkapital och använda de lånade fonderna att köpa fler obligationer på uppdrag av sina investerare, vilket tredubblar vinsterna, men även deras förluster .

För ett annat exempel, överväga om US Treasuries returnerar 1%, en tre gånger (eller 3x) levererad Treasury-fond returnerar 3%. På samma sätt ger en 3% minskning av obligationsvärdet i en 3X-låneobligationsfond en förlust på 9%.

Som ett exempel på den inneboende risken och volatiliteten i utnyttjandet, överväga åtgärden i ProShares Ultra 20+ Year Treasury ETF (ticker: UBT) hösten 2011.

Från en slutkurs på $ 105. 25 den 31 augusti ökade fonden till 140 dollar. 52 senast den 3 oktober, och dumpade sedan till $ 111. 38 den 27 oktober - en förlust på 20,7% på bara 18 handelsdagar. Innan du köper en levererad obligatorisk produkt, bedöma din risk tolerans för att se om du skulle kunna motstå denna typ av volatilitet.

Omvända obligationsfonder

Leveransobligationsfonder är inte det enda hävda alternativet för räntebärande investerare.

Det finns också inverterade obligatoriska börshandlade produkter (ETP) som satsar på mot marknaden. Några av dessa ETPs är två- och tre gånger levererade, förutom att de rör sig i motsatt riktning av hävstångsobligationerna och att de utgör en möjlighet för investerare att dra nytta av stigande obligationsräntor. De uppvisar emellertid samma risker som andra levererade obligationer.

Misstänker Investors Leveraged Bond Funds?

Oavsett vad den ursprungliga avsikten på hyrda medel skulle ha varit - det hävdas ibland att de endast var utformade för kortsiktiga handelsstrategier av sofistikerade investerare - de har blivit extremt populära bland retail investors, som ibland håller dem lika långa långfristiga placeringar.

Trenden i obligationsfonder mot utnyttjande och åtföljande användning av derivat till sammanslagna avkastningar har väckt Internationella valutafonden (IMF), som publicerade ett positionspapper i början av 2016 om den växande faran.Samma papper noterade också att det inte bara är förvaltare av obligationsfonder som är märkta "leveraged" som använder sysselsättning. Ett växande antal förmodligen vanilla bondfonder använder också derivat. Denna praxis, noterade IMF, utgör en dold risk för vanliga investerare.

Investerare bör också vara medvetna om att de två- och tre gånger utnyttjade fonderna endast ger det förväntade resultatet på singel dagar.

Med tiden innebär effekten av sammansättning att investerare inte ser prestanda som är exakt två eller tre gånger de underliggande obligationernas resultat. Faktum är ju ju längre tidsperioden desto större är skillnaden mellan faktisk och förväntad avkastning. Detta är en annan viktig orsak till att överlåtna medel inte ska betraktas som långsiktiga investeringar.

Om pengar tillhandahåller inte skatt, investeringar eller finansiella tjänster och råd. Informationen presenteras utan hänsyn till investeringsmålen, risk toleransen eller finansiella omständigheter för en viss investerare och kanske inte är lämplig för alla investerare. Tidigare resultat är inte en indikation på framtida resultat. Investering innebär risk inklusive eventuell förlust av huvudstol.