Warren Buffetts 20 biljettkort

Det är ingen hemlighet att miljardär investerare Warren Buffett har en av de bästa investeringarna i historien. Från att ha startat en handfull investeringspartnerskap som var tidiga versioner av en modern hybrid hedgefond och private equity-fond för att bygga en gammal textilfabrik till ett av världens största holdingbolag, har Buffett och hans affärspartner, vice ordförande Charlie Munger, ofta pratade om hur de gjorde de flesta av sina pengar i en handfull riktigt bra företag.

De sökte inte diversifiering för diversifierings skull, trots att de alltid försökte diversifiera sina inkomstkällor. Snarare utövade de utomordentligt tålamodsnivåer, ibland satt i stora portföljer i sina portföljer under längre perioder tills något intelligent kom med för att de skulle kunna köpa. De bästa av dessa investeringar, som deras andel i The Coca-Cola Company eller Wells Fargo & Company, har satt i balansräkningen i årtionden och utnyttjat kraften i sammanslagning och uppskjuten skatt.

När man frågas om sin investeringsstrategi har Buffett ofta en handfull viktiga råd som han delar. Dessa inkluderar:

• Insistera på en säkerhetsmarginal mellan inköpspriset du betalar för ett företag och det inneboende värdet av vad den verksamheten skulle vara värd för en långsiktig privatköpare, mätt med det nuvärde av det diskonterade pengaflöde. Det innebär att man undviker saker som värdefälla eller utdelningsfällor. Om du är osäker, beräkna din andel av ett företags genomskott.

• Undvik att använda stora mängder hävstång för att köpa aktier eller spekulera på kapitalmarknaderna. Om du är smart, behöver du inte det och om du är dum kan det skada dig.
• Köp bara saker du förstår. (Legendarisk investerare Peter Lynch uttryckte det som "Investera i vad du vet".) Dyk in i Form 10-K och årsredovisningen.
• "KISS", eller "Håll det enkelt, dumt". Den här var så viktig, jag skrev en hel artikel som förklarar varför du borde följa det i ditt eget liv och när du hanterar din portfölj.
• Leta efter tecken du har att göra med en aktieägarevänlig förvaltning.
• Fokusera på den långsiktiga. Warren Buffett säger att du borde vara helt bra om aktiemarknaden stängdes i flera år efter att du förvärvade ägande i ett företag genom att köpa sin aktie, innehåll att fokusera på den nettoinkomst som är gemensam och de utdelningar du får som ägare, även om det menade du kunde inte köpa eller sälja mer under den perioden. (Personligen tycker jag att när du köper ett lager bör du bara vara villig att äga den om du skulle vara nöjd med det på dina böcker i minst fem år.Det finns en anledning till att jag säger detta och det har att göra med det akademiska beviset på hur volatiliteten börjar mildra över tidsperioder när man hanterar en välbyggd portfölj. Ingen vet vad marknadspriset på ett lager kommer att vara ett år från och med, än mindre aktiemarknaden som helhet. Över tiden tenderar dock lagren ofta att återspegla den underliggande förändringen i förmögenheten hos företagen de representerar. Ju längre du håller, ju större kraft i den underliggande ekonomin, som tyngdkraften utövar sig som en kraft som inte kan vara obestämt nekad.)

Bortsett från detta finns det något som Warren Buffett också upprepar som inte blir mycket av täckning i pressen men det är extraordinärt djupt. Sedan åtminstone 1990-talet, när man besöker högskolestudenter och ger råd om hur man blir rik, har Buffett ofta sagt: "Jag kunde förbättra din ultimata ekonomiska välfärd genom att ge dig en biljett med bara tjugo slitsar i den så att du hade tjugo slag - som representerar alla investeringar som du måste göra under en livstid, och när du hade slagit igenom kortet kunde du inte göra några fler investeringar alls. Under dessa regler skulle du verkligen tänka noga på vad du gjorde och du skulle vara tvungen att ladda upp på vad du verkligen hade tänkt på. Så du skulle göra så mycket bättre. "

Varför? Alltför ofta kastar investerare pengar som spridda frö och säger till sig själva: "Jag ska kasta lite här och lite där för att se vad som händer." I stället förespråkar Buffett en politik för att hitta den bästa och rikaste jorden, plantera avsevärd mängd frö i den och skydda den.

Denna policy kan låta enkelt, och det är. Det kan också vara livsförändrande. Lou Simpson, en av världens bästa investerare och chef för GEICOs aktieportfölj, sa en gång att denna speciella Buffett-strategi hjälpt honom enormt i sin rekord att krossa marknaden under flera årtionden.